Kuvan lähde: Getty Images
Passiivinen tulo on syy, miksi omistan Legal & General (LSE: LGEN) osakkeita. FTSE 100 -vakuutusyhtiö tuottaa yli 9 % pitkän aikavälin kassavirroilla. Voisiko tämä osake kasvattaa passiivisia tulojasi ajan myötä, kun osakekurssi on vakaa, mutta pääomaa syntyy johdonmukaisesti?
Kärsivällisyys on avainasemassa
Olen aina nähnyt sijoittamisen kärsivällisyyden pelinä. Seuraavan tekoälyn kasvuvaraston etsiminen voi olla jännittävää, mutta se ei auta minua nukkumaan yöllä.
Sääntöni on yksinkertainen: pinoa todennäköisyydet minun hyväkseni ja anna sitten yhdistelyn tehdä raskas nosto.
Seuraava kaavio näyttää miksi. Vaikka osakekurssin kasvu olisi nolla, osakkeen vahva kehitys voisi melkein nelinkertaistaa alkusijoitukseni 15 vuodessa, perustuen konservatiiviseen, mutta realistiseen, 3 prosentin vuotuiseen osakekohtaisen osingon kasvuun (DPS).
Tekijän luoma grafiikka
Osingonkestävyys
Ei ole hyvä valita osakkeita yleisen tuoton perusteella, vain nähdä osinkoleikkaus myöhemmin. Luotan edelleen tämän osingon keskipitkän aikavälin näkymiin.
Solvenssi II:n käyttöylijäämän tuottaminen (OSG) on keskeinen mittari. Tämä mittaa yhtiön tuottamaa ylimääräistä pääomaa tulevan kasvun ja osakkeenomistajille suoritettavien maksujen rahoittamiseen.
OSG:n odotetaan kasvavan vuonna 2025 5 %, mukavasti ennen DPS:n 2 % kasvua. Lisäksi Yhdysvaltojen suojaliiketoimintansa myynnin jälkeen yhtiö ostaa takaisin 1 miljardin punnan omia osakkeitaan ensi vuonna. Tämä vähentää osingon käteiskustannuksia 100 miljoonalla punnalla, mikä tukee entisestään OSG:n tulevaa kasvua.
Riskit
Jopa osakkeisiin, joilla on vahva osinko, liittyy riskejä. Talouskasvun hidastuminen tai inflaation kiihtyminen voi rajoittaa kysyntää ja aiheuttaa paineita tuloihin ja kassavirtaan.
Samat makrotaloudelliset paineet voivat vaikuttaa myös yhtiön 86 miljardin punnan joukkovelkakirjasalkun arvoon, varsinkin jos ensi vuonna iskee taantuma.
Taantuma voi nostaa lainakustannuksia monille yrityksille, joihin se sijoittaa. Luottoriskin kasvaessa sijoittajat vaatisivat korkeampia joukkovelkakirjatuottoja. Kun tuotot nousevat, olemassa olevien joukkovelkakirjalainojen markkina-arvo laskee.
Yhdessä nämä tekijät voivat vaikuttaa yhtiön kykyyn säilyttää osinkonsa.
Tulevaisuuden kasvu
Vakuutuksenantajan tulonlähde on eläkeriskin siirto (PRT). Eläkehoitajat luottavat siihen, että yhtiö auttaa vähentämään heidän viimeisten palkkansa eläkejärjestelyjä. Se on erittäin tuottoisa ja kasvava markkina. Seuraavan vuosikymmenen aikana osoitettavien markkinoiden ennustetaan saavuttavan 1 biljoonaa puntaa.
Viime vuonna yhtiö allekirjoitti maailmanlaajuisesti 10 miljardin punnan arvoisia PRT-sopimuksia. Pelkästään Isossa-Britanniassa sillä on näkyvyyttä tai se hinnoittelee aktiivisesti 42 miljardia puntaa uusia sopimuksia seuraavien 12 kuukauden aikana, joista yhdeksän ylittää 1 miljardin punnan.
Vuosina 2024–2028 se aikoo tehdä 50–65 miljardia puntaa PRT-sopimuksilla pelkästään Isossa-Britanniassa.
Pähkinänkuoressa
Legal & Generalin pitkän aikavälin osakekurssikaavio ei herätä luottamusta ensi silmäyksellä. Olen kuitenkin omistanut osakkeen vuosia paitsi yleisen suorituskyvyn, myös osinkojen luotettavuuden ja kasvavan kassavirran vuoksi.
Viimeisen vuosikymmenen aikana osakkeenomistajien kokonaistuotto on saavuttanut kunnioitettavan 83 %:n. Jatkossa osinkoa näyttää tukevan hyvin vahva kassavirta, jota tukee vakuutusyhtiön laadukas ja kasvava liiketoiminta.
Kärsivällisille sijoittajille tämä tasaisen kasvun ja luotettavien tulojen yhdistelmä voisi tarjota tien kestävään passiiviseen tulovirtaan.