Kuvan lähde: Getty Images
Greggsin (LSE: GRG): n (LSE: GRG) hiukan inspiroinnin jälkeen osakkeet palasivat yhtäkkiä elämään keskiviikkona (1. lokakuuta). Toiminta kasvoi 7% vastauksena yhtiön kolmannen vuosineljänneksen neuvottelupäivitykseen.
Ne ovat olleet muutaman kuukauden täynnä reikiä FTSE 250 -leipomaketjun ketjuun. Mutta tästä huolimatta sijoittajat, jotka ovat omistaneet pitkän aikavälin toimia ja pysyneet sen kanssa, ovat todella menestyneet hyvin.
Pitkän aikavälin sijoitus
Viisi vuotta sitten 5000 puntaa riitti ostamaan 396 Greggsin osaketta. Ja vaikka se on ollut siitä lähtien matka ylhäältä ja alas, toiminta on nyt 36% korkeampi kuin syyskuussa 2020.
Se riittää muuttamaan 5000 punnan sijoitus jollekin 6 800 puntaa. Mutta se on vain osa tarinaa: yritys on myös jakanut 3,27 puntaa osinkojen toimintaa kohden.
396 osakkeella, mikä on 1 295 puntaa, vielä 26%, mikä on kokonaistuotto 62%tai 10%vuodessa. Samassa pohjassa FTSE 250 kokonaisuutena on kasvanut noin 46% tai vajaat 8% vuodessa.
Tämä ei ole ollut onnettomuus: yrityksen arvo ja laadukas maine ovat olleet pitkän aikavälin avainvoimakkuus. Ja viimeisimmät tiedot osoittavat, että tämä on edelleen tiukasti ehjä.
Onko pahin päättynyt?
Osakemarkkinoiden reaktio Greggsin viimeiseen päivitykseen oli erittäin positiivinen, mutta en nähnyt todellista merkkiä siitä, että liiketoiminta on alkanut toipua. Itse asiassa ajattelin, että päivitys oli melko huolestuttava.
Yhtiö kasvatti myymälän määrää 57: llä (130 paikkaa vihittiin ja 73 suljettu) ja kokonaismyynti kasvoi 6,1%. Mutta uusien myyntipisteiden mukauttaminen, tulojen kasvu oli tosiasiallisesti 1,5%.
Tämä mittari on erittäin tärkeä, koska Greggs voi jatkaa uusien kauppojen avaamista vain niin kauan. Pitkällä aikavälillä kasvun on oltava korkeampien tulojen perusteella nykyisissä paikoissa.
Se ei ole vain inflaation alapuolella, vaan se on toistaiseksi vuoden pahin neljännes. Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla samanlainen myynti kasvoi 2,6%, ja Q2: lla oli joitain merkkejä paranemisesta huonossa Q1: ssä.
Miksi kiipeily on?
Tämän vuoksi on luonnollista kysyä, miksi osake kiipeää. Mielestäni ilmeinen vastaus on, että sijoittajat odottivat huonommin ja osakkeiden hinta heijasti näitä odotuksia.
Yhtiö katsoi alhaisen suorituskykynsä toisella vuosineljänneksellä epätavallisen lämpimään ilmastoon ja tämä on jatkunut kolmannella vuosineljänneksellä. Siksi sijoittajat olisivat voineet olla pessimistisiä.
Raporttiin saatuaan Greggsin osakkeet kuitenkin noteerattiin suhteiden hintaan voittoihin (P/E).
Toiminnassa oli myös merkittävä lyhyt kiinnostus ennen sen päivitystä kolmannella vuosineljänneksellä. Ja se tarkoittaa, että osakkeiden hinnan nousu olisi voinut saada sijoittajat panostamaan ostamaansa toimintaan, joka edelleen ajaa korkeimpia osakkeita.
Joten missä olemme nyt?
Viimeisen viiden vuoden aikana Greggsin toimet ovat olleet kunnollinen sijoitus. Kuitenkin heikko kuin samanlaisen myynnin kasvu, olen kuitenkin varovainen toimien suhteen seuraavan viiden vuoden aikana.
Mikään viimeisessä päivityksessä ei saanut minua ajattelemaan, että liiketoiminta on toipumassa viimeaikaisista kamppailuistaan sen sijaan, että ylittäisi vain alhaiset odotukset. Ja siksi en halua ostaa sitä juuri nyt.