Philip Morris Internationalin (PM) osakkeet eivät ole menneet lähes mihinkään viimeisen vuoden aikana, mutta Goldman Sachs näkee tilanteen muuttuvan. Yhtiö toisti juuri 205 dollarin perushintatavoitteen, mikä tarkoittaa noin 33 prosentin nousua nykyisestä noin 153 dollarin osakekurssista.
Kutsu tiivistyy ideaan. Philip Morris ei ole enää vain tupakkayhtiö; on tulossa savuton yritys. Tämä muutos voi parantaa tulosprofiilia, jos toteutus kestää.
Goldman Sachs näkee 33 %:n nousun savuttomina tuotteina
Goldman Sachs tekee selvän vedon Philip Morrisista. Yhtiö on toistanut osakkeen perushintatavoitteensa 205 dollaria, mikä tarkoittaa noin 33 prosentin nousua nykyisestä noin 153 dollarin osakekurssista.
Tämä visio perustuu perustavanlaatuiseen muutokseen: Philip Morrisista on tulossa savuton yritys. Uudet segmenttiraportit erottavat International Smoke-Freen polttoaineista, mikä helpottaa kasvun ja voittojen syntymistä.
Aiheeseen liittyvä: Suosittu vodkabrändi sulkee tilat ja vuokraa kilpailevan tislaamon
Kuten analyytikko Bonnie Herzog sanoi: “Näemme edelleen polun vahvaan ylä- ja alalinjan kasvuun seuraavien vuosien aikana, kun otetaan huomioon IQOS:n monimutkainen vaikutus ja ZYN:n tarjoamat mahdollisuudet…PM on muuttumassa nopeammin kasvavaksi, kannattavammaksi liiketoiminnaksi – tulojen yhdistäjäksi, jolla on houkutteleva arvostus.”
Savuttomien tuotteiden osuus kokonaistuloista on nyt yli 40 prosenttia, ja kansainvälisesti savuttoman sektorin odotetaan kasvavan 34 prosentista vuonna 2025 39,5 prosenttiin vuonna 2028. Tämä muutos tarkoittaa, että suurempi osa tuloksista tulee luokista, jotka lisäävät edelleen käyttäjiä, hinnoittelevat ja hyödyntävät kiinteitä kustannuksia.
Tämä muuttaa tapaa, jolla osakkeet arvostetaan. Philip Morrisia ei enää pidetä ensisijaisesti tupakkayhtiönä, mutta uudelleenluokittelu riippuu siitä, tuottaako savuton kasvu pysyviä voittoja. Philip Morris tavoittelee osakekohtaisen tuloksen kasvua 11,1 prosentista 13,1 prosenttiin vuonna 2026, ja analyytikot ovat korostaneet näkyvyyden kasvua kasvun veturina.
ZYN:n hidastuminen on tärkein lyhyen aikavälin riski
Selkein lähiajan riski tälle tarinalle on Yhdysvaltain ZYN-kasvun jyrkkä hidastuminen. ZYNin Yhdysvaltain volyymien kasvun ensimmäisellä neljänneksellä arvioidaan olevan vain 2,5 %, mikä on selvästi alle 19,3 % neljännellä neljänneksellä. ZYN:n koko vuoden 2026 USA:n kasvun ennustetaan olevan 14,1 %, kun Zyn näki 36,7 %:n kasvun vuonna 2025. Tämä on merkittävä hidastuminen tuotteelle, joka on ollut keskeinen Philip Morrisin vähentyneen riskin vauhdissa Yhdysvalloissa.
Keskeinen kysymys on, onko se ajan kysymys vai jotain rakenteellisempaa. Väliaikaiset tekijät, kuten vähittäiskauppiaat vähentävät varastoja tai kampanjoiden ajoitus, siirtävät tuloja ensisijaisesti vuosineljänneksien välillä.
Suosituimmat sijoitusuutiset:
JPMorgan nollaa S&P 500 -hintatavoitteen loppuvuodelle 2026 Michael Burry antaa järkyttävän tuomion ohjelmistoosakkeista Robert Kiyosaki sanoo, että vuonna 2026 säilyy vain kuusi omaisuutta
Jatkuvampi hidastuminen herättäisi huolta kysynnästä, kilpailusta ja ZYNin kasvun kestävyydestä.
ZYNillä on keskeinen rooli yhtiön laajemmassa siirtymisessä savuttomiin tuotteisiin erityisesti Yhdysvaltain markkinoilla. Nopea elpyminen tukisi luottamusta tähän strategiaan, kun taas jatkuva heikkous painostaisi oletuksia paremmasta yhdistelmästä, operatiivisesta vipuvaikutuksesta ja osakkeiden arvosta.
Marginaalin kasvu on edelleen valtava vuonna 2026
Vaikka savuton kasvu hidastuu, Philip Morrisilla on edelleen toinen tärkeä voittovipu: marginaalin kasvu.
Analyytikot arvioivat 26. tilikauden liikevoittomarginaalin olevan 41,3 %, mitä tukevat tuotevalikoima, hinnoittelu, ensimmäisen vuosineljänneksen valuuttavaihtelut ja suunnitellut noin 500 miljoonan dollarin kustannussäästöt. Sillä on merkitystä vain, jos nämä hyödyt todella näkyvät liikevoitossa.
Philip Morrisin näkymät vuodelle 2026 riippuvat noin 41 %:n katteiden saavuttamisesta ja yhdistelmän, hinnoittelun ja 500 miljoonan dollarin kustannussäästöjen muuntamisesta todelliseksi voiton kasvuksi.
J2R Getty Imagesin kautta
Philip Morris voi tukea premium-arvostusta pitämällä marginaalit alhaisella 40 %:n alueella ja tuottaen samalla kaksinumeroisen tuloskasvun, vaikka Yhdysvaltain ZYN:n trendit ovat heikommat.
Tämä osoittaisi, että liiketoiminta ei ole riippuvainen yhdestä tuotteesta tai kategoriasta.
Mikä voisi nostaa $PM-osaketta? Savuttoman sekoituksen laajentaminen jatkui, liikevaihto pysyi yli 40 prosentissa ja International Smoke-Freen osuus kasvaa. IQOS:n ja muiden savuttomien tuotteiden vahva kannattavuus osoittaa, että sekoituksen vaihtaminen parantaa voiton laatua. Äänenvoimakkuus. Kustannussäästöjen toteutuminen odotettua hitaammin. Valuuttakurssivoitot lisäävät tuloja enemmän kuin taustatulot. Lisääntynyt kilpailu suun nikotiinin tai kuumennetun tupakan markkinoilla. Philip Morrisin tärkeimmät pisteet
Goldman Sachs näkee Philip Morrisissa merkittävän nousun, koska savuttomat tuotteet vauhdittavat kasvua, mutta nouseva asenne riippuu marginaalin toteutumisesta ja ZYNin noususta.
Aiheeseen liittyvä: 179-vuotias tupakkajättiläinen lähettää vahvan viestin työntekijöille
