Kuvan lähde: Aston Martin
Voisiko Aston Martinin (LSE: AML) osakekurssi nousta 2 000 %?
Tämä luku saattaa tuntua hullulta, mutta se yksinkertaisesti palauttaisi osakkeen tasolle, jolla se oli viisi vuotta sitten, ennen kuin se menetti 95 prosenttia arvostaan.
Voiko niin tapahtua?
Sijoitusaritmetiikka saattaa tuntua ristiriitaiselta
Ensinnäkin saatat ihmetellä matematiikkaa.
Loppujen lopuksi, jos osake putoaa 95%, miksi sen pitää nousta 2 000 prosenttia tappion takaisin saamiseksi eikä vain 95 prosenttia?
Vastaus on, että nykyinen osakekurssi on paljon alhaisempi kuin ennen romahdusta.
Ajattele asiaa näin: viidessä vuodessa Aston Martinin osakekurssi on pudonnut kahdeskymmenesosaan siitä, mitä se oli. Siksi on välttämätöntä kasvattaa 20 kertaa yksinkertaisesti päästäkseen takaisin sinne.
Jos näin käy, se voi olla valtava voitto jollekin, joka ostaa nykyisellä hinnalla.
Suuri potentiaali, mutta hälyttävä todellisuus
Mutta en osta tänään enkä lähiaikoina.
Asia on siinä, että tuo 95 %:n osakekurssin pudotus heijastaa Aston Martinin liiketoiminnan houkuttelevuuden valtavaa heikkenemistä.
Siinä on edelleen valtava potentiaali, kuten viisi vuotta sitten.
Nyt, kuten silloinkin, sijoitustapaus hyötyy tarinallisesta historiasta, legendaarisesta brändistä, ikonisista automalleista ja varakkaasta ja uskollisesta autoja rakastavasta asiakaskunnasta.
Mutta viime vuodet ovat osoittaneet, että vaikka sillä on suuria resursseja työskennellä, yritykseltä puuttuu liiketoimintamalli, joka olisi osoittanut, että se pystyy jatkuvasti kannattamaan voittoa saati tuottamaan voittoa.
Kolme tärkeää asiaa, joiden on muututtava
Mielestäni sen on tapahduttava, jotta Aston Martinin osakekurssi alkaa liikkua voimakkaasti oikeaan suuntaan.
Yritys ei välttämättä mene nollaksi lähiaikoina, mutta sen on ainakin saatava sijoittajat vakuuttuneeksi siitä, että se on uskottavalla tiellä perille.
Toinen keskeinen kohta on yhtiön tase, erityisesti sen 1,4 miljardin punnan nettovelka. Pelkästään ylläpito on erittäin kallista: viime vuonna nettokorkokulut olivat 143 miljoonaa puntaa.
Velkaantuminen voi auttaa lisäämään sijoittajien luottamusta. Tämä voi olla vähemmän totta, jos kyseessä on uusien osakkeiden myynti ja olemassa olevien osakkeenomistajien laimentaminen, kuten yhtiö on tehnyt monta kertaa viime vuosina.
Kolmanneksi uskon, että Aston Martin tarvitsee vahvemman kasvusuunnitelman. Tämä voi johtua korkeammista myyntimääristä (tukkumyynti laski 10 % viime vuonna).
Mutta se voi johtua myös liikevaihdon kasvusta, ehkä korkeammista myyntihinnoista, sillä liikevaihto laski 21 % viime vuonna. Parasta olisi kannattavuuden parantaminen. Kun viime vuonna tappio ennen veroja oli 364 miljoonaa puntaa, voitto näyttää olevan kaukana.
Voisiko osakekurssi nousta?
Oikea edistyminen näissä tekijöissä voisi auttaa kääntämään Aston Martinin osakekurssia.
Kuitenkin 2000 %:n nostamiseksi mallia pitäisi mielestäni testata, yrityksen pitäisi siirtyä nettovelkapositiosta nettokassapositioon (tai lähelle sitä) ja kannattavuuskuvan pitäisi muuttua.
Kaksikymmentä kertaa nykyinen osakekurssi merkitsisi noin 8 miljardin punnan markkina-arvoa. Sen perusteleminen, vaikka hinta-tulossuhde olisi korkea, merkitsisi satojen miljoonien puntien vuosittaisia voittoja.
Se ei ole mahdotonta. Mutta en näe tässä suhteessa realistisia odotuksia lyhyellä aikavälillä.
