Vain muutama tunti sen jälkeen, kun korkein oikeus kukisti presidentti Donald Trumpin maailmanlaajuiset tullit perjantaina, hän allekirjoitti määräyksen, jolla määrättiin uusi maksupaketti eri lain nojalla, johon tuomioistuimen päätös ei vaikuttanut.
Mutta taloustieteilijät ja kaupan asiantuntijat huomauttivat nopeasti, että Trumpin tariffijärjestelmän B-suunnitelmalla ei myöskään ole laillista perustaa.
Ensimmäistä kertaa Yhdysvallat vetoaa vuoden 1974 kauppalain pykälään 122, joka sallii jopa 15 prosentin tariffit enintään 150 päiväksi kansainvälisten maksujen ongelmien ratkaisemiseksi nopeasti.
Lauantaina Trump nosti uudet tariffinsa 15 prosenttiin alle 24 tuntia sen jälkeen, kun se asetti ne 10 prosenttiin toimeenpanomääräyksellä. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun korkein oikeus päätti, että presidentillä ei ole valtuuksia soveltaa tariffeja kansainvälisen hätätilan talousvaltuuksista annetun lain mukaan.
Perjantaina toimittajille pidetyssä tiedotustilaisuudessa Trump sanoi, että tuomioistuin tuki hänen kykyään käyttää muita keinoja kauppaohjelmansa toteuttamiseksi.
Mutta kauppalain varsinaisessa kielessä luetellaan vaatimuksia, joita ei nykyään ole olemassa, mukaan lukien “suuri ja vakava” maksutaseen alijäämä.
Vaikka Yhdysvalloissa on ollut kauppataseen alijäämä vuosikymmeniä, sitä on kompensoinut pääomavirrat ulkomaisten sijoittajien kaataessa miljardeja rahoitusmarkkinoille, jolloin nettotase on nolla.
“Vuoden 1974 kauppalain 122 pykälä, johon Trumpin 10 prosentin tariffi perustuu, ei päde nykyisessä makrotaloudellisessa ympäristössä”, sanoi Peter Berezin, BCA Researchin johtava globaali strategi X:n viestissä perjantaina. “Maksutaseen alijäämä ei ole sama asia kuin kauppataseen alijäämä. Maksutasetta (alijäämää) ei voi olla, jos valuuttakurssi on joustava, kuten Yhdysvalloissa tällä hetkellä on.”
Samoin ekonomisti Alan Reynolds, Cato-instituutin vanhempi tutkija, totesi, että kauppataseen alijäämä rahoitetaan kokonaan pääomataseen ylijäämällä, ja lisäsi, että ei ole yleistä maksutaseen alijäämää, joka oikeuttaisi Trumpin uuden tuontiveron.
Bryan Riley, National Taxpayers Union Free Trade Initiativen johtaja, kirjoitti blogikirjoituksessaan viime kuussa, että § 122 on järkevä vain kiinteällä valuuttakurssilla, jota ei ole ollut Yhdysvalloissa yli 50 vuoteen.
Silloin, kun dollari oli sidottu kultaan, oli vielä olemassa riski, että Yhdysvallat kärsisi kansainvälisten velvoitteidensa kattamiseksi tarvittavista varoista.
Mutta siihen mennessä, kun ulkomaankauppalaki otettiin käyttöön vuoden 1973 lopulla, Yhdysvallat oli jo ottanut käyttöön itsesäätyvän kelluvan valuuttakurssijärjestelmän, mikä eliminoi varantojen tarpeen kiinteän dollariarvon ylläpitämiseksi. Tärkeintä on, että “pykälä 122 oli käytännössä vanhentunut”, Riley selitti.
“Päätös 122 sallii tariffit vain silloin, kun on olemassa perustavanlaatuinen kansainvälisten maksujen ongelma”, hän lisäsi. “Koska Yhdysvalloilla ei ole tällaista ongelmaa, presidentti Trump ei voi laillisesti käyttää pykälää 122 uusien tullien määräämiseen.”
Trumpilla on epäilemättä muita keinoja korvata IEEPA-tariffit. Perjantaina hän sanoi myös, että hallinto käynnistää tutkimukset vuoden 1974 lain 301 pykälän nojalla, jonka tarkoituksena on torjua epäreilua kauppaa tai kauppasopimusten rikkomista. Näitä tariffeja ei voida säätää ennen kuin tutkimukset on saatu päätökseen, mikä voi kestää kahdesta kolmeen kuukautta nopeutetussa prosessissa.
Trumpin odotettiin käyttävän pykälän 122 mukaista väliaikaista tariffivaltuutusta ostaakseen aikaa ennen kuin pykälän 301 mukaiset tutkimukset voidaan saattaa päätökseen. Samaan aikaan hallinnolla on noin tusina vuoden 1962 Trade Expansion Actin 232 §:n mukaista tutkimusta, jotka voivat johtaa tullien nousuun kansallisen turvallisuuden vuoksi.
Samaan aikaan Valkoinen talo on myös ilmoittanut luopumisesta uusista 122-luvun mukaisista tariffeista, jotka suurelta osin heijastavat poikkeuksia vanhoille, mukaan lukien autot, kahvi ja elektroniikka.
“On tarpeetonta sanoa, että kaupan epävarmuus tulevina kuukausina pysyy korkeana”, JPMorganin analyytikot sanoivat myöhään perjantaina. “Perustapamme on edelleen, että keskimääräinen tariffi vakiintuu nykyisen 9-10 prosentin tuntumaan, mutta etenemiseen liittyy huomattavia epävarmuustekijöitä. Odotamme, että suurin osa lopullisista tariffeista on jaksojen 301 ja 232 mukaisia. Tärkeää on, että jaksojen 301 ja 232 vaikutukset voivat olla hyvin erilaisia kuin EPA-maiden tullit ja näiden tuotteiden tariffit”.