Kuvan lähde: Getty Images
Micron Technology (NASDAQ: MU) on ollut yksi Wall Streetin johtavista taiteilijoista vuonna 2025, ja se on edelleen arvokas huomio kaikkien Yhdistyneen kuningaskunnan sijoittajien ISA: lle. Idahossa sijaitseva Boise -pohjainen puolijohdiryhmä ei välttämättä houkuttele samoja otsikoita kuin NVIDIA tai AMD, mutta sillä on perustavanlaatuinen rooli tekoälyn nousussa (AI).
Tietueiden jo saavuttavien toimien avulla sijoittajat voivat olettaa, että mahdollisuus on läpäissyt. Mutta kun tarkkailet sekä kasvupotentiaalia että arviointia, Micron on mielestäni edelleen yllättävän houkutteleva.
Piilotettu pullonkaula
Useimmat ihmiset ajattelevat, että IA on grafiikan käsittelyyksiköitä (GPU), mutta se on vain puolet historiasta. Tehokkaat prosessorit tarvitsevat yhtä tehokasta muistia toimimaan tehokkaasti. Ilman riittävää muistia korkeasta kaistanleveydestä (HBM), nämä GPU: t eivät pääse maksimiarvoonsa. Tämä on haaste, jota usein kuvataan “muistiseinäksi”.
Micron on yksi harvoista yrityksistä, jotka voivat valmistaa HBM: ää mittakaavassa, ja sen viimeisimpiä HBM3E -siruja käytetään jo Nvidia Blackwell GPUS- ja AMD MI350X -sarjoissa.
Tämä tekee siitä kriittisen tarjoajan kahdelle jättiläiselle, jotka hallitsevat AI -infrastruktuuria. Kysyntä on niin vahva, että koko mikronin HBM -tuotanto vuoteen 2025 mennessä on jo käytetty loppuun, ja asiakasneuvottelut vuodelta 2026 on käynnissä.
Yhtiö valmistautuu myös käynnistämään HBM4: n, joka tarjoaa 60%: n kaistanleveyden impulssin nykypäivän siruille, kun taas energian leikkaus 20%. Tietokeskuksilla, joilla on korkeat energiakustannukset, tämä tehokkuus voi olla tärkeä myyntipiste.
Päätelmät: Toinen kasvuajuri
AI: n suurten mallien koulutus vie haltijoiden, mutta päätelmä, näiden mallien suorittamisprosessi tuotannossa, muisti todella tuonnia. Joka kerta kun käyttäjät kuulevat ChatgPT: n kaltaista järjestelmää, malliparametrit on ladattava ja pääsy suurella nopeudella. Kerro, että miljoonissa päivittäisissä käyttäjissä ja muistivaatimuksissa tulee valtavia.
Tämä muutos toistetaan suoraan mikronikorjuuksissa. Teollisuuden ennusteet viittaavat siihen, että HBM -markkinat voivat kasvaa tänä vuonna 35 miljardista dollarista 130 miljardiin dollariin vuoteen 2033 mennessä, Bloombergin tiedustelun mukaan. Se on vuosittainen kasvuvauhti, joka koostuu yli 40%: sta. Kun HBM -marginaalit ovat vahvempia kuin perinteinen satunnaismuisti (DRAM), sen pitäisi lisätä tulojen kasvua ja kannattavuutta.
Edelleen vaativa arviointi
Rallusta huolimatta se ei vaikuta kallista joukkuetovereihinsa verrattuna. Sen hinta eteenpäin voittoihin (P/E) on vain 19,6, puolijohde -alan 24,7 mediaanin alapuolella. Tämä laskee 12,6 kertaa vuoteen 2026 mennessä, mikä on erittäin houkutteleva tälle alalle.
Paljastavampi on hinnan ja kasvusuhteesi (PEP): mukautettu arviointimitta kasvulle. Tässä Micron saa vain 0,22 verrattuna mediaaniteollisuuteen 1,85. Se on hieman muodonmuutos laajennetuilla voitoilla, mutta se on silti erittäin hyvä merkki.
Tämän taustalla on vankka saldo, Micronilla on vaatimaton velka ja se tuottaa 4,6 miljardia dollaria pelkästään viimeisen vuosineljänneksen liikevirtavirrassa. Osakkeilla on kuitenkin tuskin kauppaa 11 -kertaisesti kassavirtaan. Se on vahva alennus alan 18,9: lle.
Lopputulos
Se ei ole ilman riskejä. Puolijohdemarkkinat ovat tunnetusti syklisiä, ja kaikki hidastuvuus AI: n investoinnissa voisivat punnita kysyntää. Se todennäköisesti osoittautuisi, että Micronin toimet todella jäävät eläkkeelle.
Kun HBM: n kysyntä on estetty seuraavalle vuodelle ja pitkän aikavälin muutokseen liittyvät kasvunäkymät päätelmiin, Micron on kuitenkin harkitsemisen arvoinen.