Kuvan lähde: Getty Images
BAE Systemsin (LSE: BA.) osakkeet ovat nauttineet uskomattomasta noususta viime aikoina. Osakkeen hinta on noussut 329 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana. Pelkästään tänä vuonna se on kasvanut 20 %!
Arvostuksen alkaessa näyttää vaahtoavalta ja paljon syytä uskoa, että optimismi saattaa olla liioiteltua, mietin, mitä tehdä omasta asemastani yrityksessä. Pitäisikö minun lähteä ulos, kun asiat ovat hyvin?
Mielestäni nykyinen pilviin nouseva arvostus on varmasti riski. BAE Systems käy kauppaa noin 30-kertaisella tuloksella. Harvat muut FTSE 100 -osakkeet johtavat näin korkeaan palkkioon. Tämä olisi vielä korkeampi Yhdysvalloissa.
Miksi tämä on ongelma? Koska yritysten ostaminen 30 vuoden ansioiden hinnalla on riskialtis arvolupaus. Yrityksen tuloksen odotetaan kasvavan riittävästi, jotta se kannattaisi.
Osakkeet, joilla on korkeampi P/E, ovat suuremmassa vaarassa, jos taloudessa on myllerrystä. Kaatumisen tai korjauksen sattuessa BAE Systems voi kärsiä kovemmin kuin halvemmilta näyttäviin osakkeisiin.
Eräs näin ajatteleva analyytikko on Deutsche Bank, joka äskettäin alensi osakkeen luokitusta Buy-to Hold-luokitukseen. Osakkeiden uusi hintatavoite on 2 140 penniä. Mikä on huonontumisen syy? Yksi on se, että BAE Systems ei ehkä lyö vuoden 2025 odotuksia, kun se on pienentänyt katteitaan meriliikenteessä.
hyvää
Vaikka pieni varovaisuus on suositeltavaa analysoitaessa mitä tahansa osaketta, uskon, että hyvät asiat ovat suuremmat kuin huonot.
Todellinen tarina BAE Systemsille ja puolustusosakkeille yleensä on puolustusmenojen nousu maailmanlaajuisesti. Naton jäsenet ovat puhuneet vuosia sotilasmenojen nostamisesta BKT:tä suuremmiksi. Nyt alamme nähdä sen hedelmää.
Pelkästään tämän vuoden tammikuussa yhtiö “sai 184 miljoonan dollarin sopimuksen Yhdysvaltain merijalkaväestöltä 30 muun amfibiotaisteluajoneuvon tuotannosta”. Tämä tilaus seurasi 8 miljardin punnan kauppaa Eurofighter Typhoon -hävittäjien toimittamisesta Turkille. BAE Systemsillä on nyt ennätystilauskanta, noin 80 miljardia puntaa.
Donald Trump väittää rohkeasti lisäävänsä Amerikan jo ennestään taivaan korkeita menoja noin puolella biljoonalla dollarilla. Tämä on erityisen tärkeää BAE Sysemsille, joka saa noin 50 % liikevaihdostaan Atlantin toiselta puolelta. On syytä huomata, että tällainen epävarma ympäristö Yhdysvalloissa muodostaa riskin myös yritykselle, joka saa suuren osan kassavirrastaan sieltä.
Viimeinen sana? BAE Systemsin osakkeet näyttävät kalliimmalta ostolta kuin se on ollut vuosiin, ehkä koskaan. Mutta nopea tilausten kasvu saattaa tehdä palkkion maksamisen sen arvoiseksi. Kutsuisin sitä harkittavaksi.
