Kuvan lähde: Getty Images
Viime vuoden aikana Greggs (LSE: GRG) ei ole menestynyt hyvin osakemarkkinoilla. Greggsin osakekurssi on laskenut 23 % vain 12 kuukaudessa.
Se on laskenut 51 % vuoden 2021 lopusta. Olen kuitenkin ostanut osakkeita, koska mielestäni se on aliarvostettu ja voi nousta voimakkaasti tulevina vuosina.
Itse asiassa uskon, että sen arvo voi kaksinkertaistua seuraavan viiden vuoden aikana.
Miksi Greggs on kaatunut?
Ennen kuin käsittelen optimismini syitä, mikä on mennyt niin pieleen Greggsissä?
Sen ymmärtäminen on tärkeää. Jotta Greggsin osakkeen hinta nousisi voimakkaasti, uskon, että yhtiön tulee osoittaa vankkaa edistystä joissakin tai kaikissa kaupunkia vaivanneissa asioissa.
Noin 33 000 työntekijän palkkojen ja sosiaalikulujen nousu huolestuttaa yhtiön tulosta.
Tuotevalikoimaa koskeva virhearvio kesällä johti tulosvaroitukseen. Tämä on vahingoittanut luottamusta johtoon ja herättänyt myös kysymyksen siitä, kuinka relevanttia Greggsin tuotetarjonta on sen asiakkaille. Näitä huolia on pahentanut painonpudotuslääkkeiden lisääntyvä käyttö.
Tämä ruokkii laajempaa huolta siitä, alkaako Greggs saavuttaa kasvupotentiaalinsa rajoja. Koska myymälöitä on jo tuhansia, myynnin kasvua ohjaavat pikemminkin uusien myymälöiden avaukset kuin samat myymälät myynnin parannukset.
Mutta uusille myymälöille on paljon enemmän tyhjää tilaa ennen kuin Greggs saavuttaa Ison-Britannian markkinoiden kyllästymispisteen.
Näen täällä edelleen paljon pitävää.
Vaikka pidän joitakin näistä riskeistä merkittävinä, uskon, että kokonaiskuva on edelleen myönteinen.
Greggs on osoittanut liiketoimintamallinsa vuosikymmenten ajan.
Nauti merkittävistä mittakaavaeduista ja kansallisesta tuotemerkin tunnettuudesta.
Hyvä hinta-laatusuhde ei koskaan mene pois muodista, vaikka taloudessa olisi vaikeuksia ja kuluttajista tulee hintaherkempiä. Joten uskon, että yrityksellä on potentiaalia menestyä hyvin.
Kasvu voi lisätä tehokkuutta ja auttaa kasvattamaan voittoja. Samaan aikaan Greggsin arvolupaus ja todistettu markkinointikyky voivat auttaa myyntiä kasvamaan, kuten ne ovat tehneet aiemminkin.
Myös olemassa oleva liiketila tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia.
Greggs on historiallisesti nähty lounas- tai aamiaiskohteena, mutta uskon, että sen myöhäisillan tarjonnan laajentaminen tarjoamaan ihmisille käteviä ruokailumahdollisuuksia voisi olla suuri voitto tulevina vuosina.
Voisiko hinta nousta pilviin tästä?
Tällä hetkellä Greggs myy hinta/tulos (P/E) -suhteella 12.
Jos se pääsee takaisin vahvaan kasvutilaan, se voisi mielestäni oikeuttaa noin 10 000 dollarin P/E-suhteen. Tämä voi tarkoittaa, että Greggsin osakkeen hinta on 50 % tai enemmän korkeampi kuin nykyään.
Mutta jos myös osakekohtainen tulos kasvaa tarpeeksi, P/E-suhde voi tarkoittaa, että osakekurssi on itse asiassa kaksinkertainen nykyiseen tasoon verrattuna.
Tällä hetkellä kaupat lisäävät myyntiä, vaikkakin melko vaatimattomasti. Uusien myymälöiden avaaminen auttaa. Mahdollisuudet, kuten yötoiminnan laajentaminen, voivat myös lisätä voittoja. Tämän lisäksi kustannustehokkuus, kuten tuotannon lisääminen, voisi parantaa kannattavuutta.
Edellä mainitsemillani riskeillä Greggsin osakekurssi voi jopa laskea täältä.
Mutta jos yritys toteuttaa suunnitelmansa hyvin, näen tulevina vuosina uskottavia syitä sen tuplaantumiseen. Samaan aikaan se tuottaa 4,2 prosenttia.