Kuvan lähde: Getty Images
Primary Health Properties (LSE: PHP) on tarjonnut erinomaisia passiivisia tuloja 28 peräkkäisenä osingonkorotusvuonna, ja odotamme 7 %:n osinkotuottoa vuoteen 2026 mennessä. Sen pitäisi nousta 7,3 %:iin vuoteen 2027 mennessä, mikä merkitsee 31 kasvuvuotta, jos nykyiset ennusteet pitävät paikkansa.
Lisäksi, jos analysoimme tulevien vuosien tulosennusteita, näen myös hyvän mahdollisuuden tämän kiinteistösijoitusrahaston (REIT) osakekurssin kasvuun.
Huomaa, että verokohtelu riippuu kunkin asiakkaan yksilöllisistä olosuhteista ja saattaa muuttua tulevaisuudessa. Tämän artikkelin sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei ole tarkoitettu, eikä se ole minkäänlainen veroneuvonta.
Kiinteistöjen heikkous
Yllä olevasta kaaviosta näkyy, että osakekurssilla ei ole ollut hyvää viittä vuotta. Mutta tämä näyttää johtuvan suurelta osin sijoittajien laskevasta kiinteistöalan tunteesta. Korkeat korot ja kalliit asuntolainat ovat vaikuttaneet kaikkeen rakentajista tiilenvalmistajiin. Ovatko markkinat ylireagoivat? Luulen niin, ja koska osakekurssit ovat alhaalla, pidän vuotta 2026 hyvänä hetkenä harkita ostamista.
Perusterveydenhuollon tuotteiden kohdalla tarkoitamme terveyskeskuksia ja niihin liittyviä terveyslaitoksia. Niitä vuokrataan pitkäaikaisilla sopimuksilla ja NHS on suuri asiakas. Osana sitä heidän vuokratuloistaan suuri osa on sidottu inflaatioon. Ja koska suurin osa heidän vuokristaan on valtion tukemia, minun on vaikea ajatella suojaavampaa passiivista tulosijoitusta.
Jatkuvat osingot
Säätiön asiakaskunta auttaa myös toisella tavalla. REIT-säännöt tarkoittavat, että Primary Healthin on maksettava vähintään 90% vuokratuloistaan osinkona. Missä tahansa muussa kaupallisessa vuokraustoiminnassa tämä voi asettaa osingon vakavaan riskiin. Ajatelkaapa talouskriisistä kärsiviä kauppakeskuksia ja toimistorakennuksia.
Tämä ei takaa vuosimaksua; Osinkoa ei voida koskaan taata. Kaikki, mikä riippuu NHS:stä, on aina poliittisen muutoksen armoilla. Myös alhaiset kiinteistöhinnat ja korkeat lainakorot voivat olla taakka. Ja omaisuus on jotain, joka voi pitää jotkut sijoittajat loitolla jonkin aikaa.
liioiteltuja pelkoja
Mutta mielestäni kiinteistöjen arvostukseen liittyvät pelot ovat liioiteltuja. Yhtiön laina-arvo 30.6.2025 oli 48,6 %. Ja sen keskimääräinen velkakustannus oli vaatimaton 3,4 %. Puolen vuoden nettorahoituskulut olivat 25,7 miljoonaa puntaa, joten tulos ennen veroja oli 61,9 miljoonaa puntaa.
Tuolloin toimitusjohtaja Mark Davies puhui “alamme keskeisestä hetkestä”. Hän lisäsi: “Parantuneet vuokrakasvunäkymät ja kiinteistöjen tuottojen vakiintuminen 5,25 prosenttiin osoittavat, että olemme ohittaneet keskeisen käännekohdan kiinteistösyklissä ja edessämme on erittäin rohkaisevia näkymiä.”
Hankinnan menestys
Olen myös optimistinen Primary Healthin Assuran hankinnan pitkän aikavälin menestyksen suhteen. Kilpailu- ja markkinavirasto totesi lokakuussa, että kilpailuongelmia ei ole. Se tarkoittaa, että kaksi yritystä voidaan integroida täysin. Ja se voisi säästää vähintään 9 miljoonaa puntaa kustannustehokkuudessa.
Kaiken kaikkiaan uskon, että perusterveydenhuollon kiinteistöjen nykyinen arvostus, jonka ennustettu hinta-tulos-suhde (P/E) on alle 10, on riittävä korvaamaan kiinteistöihin liittyvän riskin. Ja se voisi olla yksi parhaista harkittavista passiivisen tulon sijoittajille vuonna 2026.