Se on ollut turhauttava lomakausi niille, jotka ovat hiljattain lomautettuja tai nähneet palkkojen kasvun pysähtyneen, vaikka näennäisen kaiken hinnat ovat nousseet. Työttömyys on noussut ja on selvästi vuoden 2023 tason yläpuolella, kun taas inflaatio on elpynyt huhtikuusta lähtien presidentti Trumpin tullipolitiikan ansiosta.
Yhdysvaltain työttömyysaste nousi lokakuussa 4,4 prosenttiin huhtikuun 2023 3,4 prosentista, Bureau of Labor Statisticsin mukaan. Samaan aikaan kuluttajahintainflaatio oli 3 % syyskuussa, viimeisin saatavilla oleva kuukausi Washington D.C:n sulkemisen vuoksi tänä syksynä, kun se oli huhtikuussa 2,3 % ennen useimpien tariffien voimaantuloa.
Tuloksena on ollut kuluttajien likviditeetin puute, kuluttajien luottamuksen heikkeneminen ja pessimistiset kyselyt lomasuunnitelmista.
Conference Boardin kuluttajien luottamusindeksi putosi marraskuussa 6,8 pistettä 88,7 pisteeseen, kun amerikkalaisten näkemykset työmarkkinoista, inflaatiosta ja menoista putosivat alimmilleen sitten kevään, jolloin odotettua korkeammat tariffiehdotukset loittivat luottamusta.
Tilanne ei selvästikään ole kovin ruusuinen Yhdysvaltain talouden kannalta. Tiedämme, onko merkkejä asioiden paranemisesta 16. joulukuuta, kun BLS julkaisee marraskuun työttömyysraportin.
Emme ehkä halua odottaa kauan, kun otetaan huomioon Bank of America -ennusteet työmarkkinoista. 120-vuotiaan pankin ekonomistit maalasivat hiljattain pessimistisen kuvan työpaikkojen ja palkkojen kasvusta.
Kuluttajien luottamus on laskenut.
Shutterstock
Federal Reserve reagoi palkkaamisen hidastuessa ja työpaikkojen menetysten lisääntyessä
Federal Reserve ei valvo suoraan korkoja, joita pankit veloittavat luottokorteista, autolainoista ja asuntolainoista. Se kuitenkin asettaa liittovaltion rahastokoron, koron, jolla pankit veloittavat toisiltaan yön yli -lainoista varantoon, ja suuntaavasti FFR vaikuttaa valtion joukkovelkakirjalainojen tuottoon, jota pankit käyttävät lainojen korkojen asettamiseen.
Federal Reserve ei kuitenkaan nosta tai laske korkoja millään tavalla. Heidän päätöksiään ohjaa kaksinkertainen mandaatti säilyttää matala työttömyys ja alhainen inflaatio, kaksi tavoitetta, jotka ovat usein ristiriidassa.
Korkojen nostaminen lisää työttömyyttä, mutta hidastaa inflaatiota. Korkojen lasku lisää inflaatiota, mutta vähentää työttömyyttä.
Tästä syystä FFR:n 1 prosentin leikkaamisen jälkeen vuoden 2024 lopussa Federal Reserve keskeytti lisäleikkaukset syyskuuhun saakka peläten, että lisäleikkaukset, vaikka ne olisivat hyvät työllisyydelle, voisivat lisätä polttoainetta tariffien aiheuttamiin inflaatioliekkeihin.
Federal Reserve:n puheenjohtaja Jerome Powell vaihtoi vaihteita syyskuussa, kun irtisanomiset ja työttömyys jatkoivat nousuaan, mikä teki työmarkkinoiden tukemisesta prioriteetin.
Lisää työpaikkoja:
Amazonin oikeusjuttu voi olla varoitus muille työnantajille. Työntekijöiden ahdistuksen odotetaan lisääntyvän “pysyvien irtisanomisten” aikana. Verizonin kerrotaan suunnittelevan myymälöiden sulkemisia ja suuria irtisanomisia Bank of America jakaa huolestuttavia tietoja uusista työpaikoista
Challenger, Grey & Christmasn mukaan työnantajat ilmoittivat 1 170 821 irtisanomisesta tämän vuoden marraskuuhun mennessä, mikä on 54 % enemmän kuin vastaavana aikana vuonna 2024. Marraskuussa irtisanottiin 71 321 työntekijää, mikä saattaa olla pahaenteinen luku, kun otetaan huomioon, että vuoden 2007 jälkeen ainoat vuodet, jolloin irtisanomiset ylittivät 70000 marraskuuta. 2008 ja The Bear Market. 2022.
Työmarkkinoiden heikkeneminen sai Federal Open Market Committeen (FOMC) laskemaan korkoja neljänneksen prosenttiyksikön syys-, loka- ja joulukuun kokouksissaan.
Lisäleikkaukset työmarkkinoiden avuksi vuonna 2026 riippuvat kuitenkin siitä, paheneeko työttömyys täältä inflaatiota.
Bank of America nollaa työllisyysennusteensa
TheStreetille jaetussa asiakastutkimusraportissa Bank of America tarjosi näkemyksensä siitä, mitä BLS:n marraskuun työllisyystiedot paljastavat.
Aiheeseen liittyvä: Kulutuskulutus kääntyy tänä jouluna ennätysmäisesti
Pankin ekonomistit uskovat, että Yhdysvaltain talous loi viime kuukausina vähemmän työpaikkoja kuin aiemmin tänä vuonna, ja että paineet, mukaan lukien irtisanomiset, johtavat marraskuun työttömyysasteen nousuun.
Pankin ekonomistit viittaavat kulutuksen hidastumiseen kesästä lähtien, ja kiitospäiväviikon menojen kasvu sen luotto- ja pankkikorttitietojen mukaan on vain hieman yli vuoden 2024 tason. Yhdessä TSA:n marraskuun heikkojen lentomatkustusmäärien kanssa Bank of America uskoo, että vapaa-ajan ja ravintola-alan palkkaaminen oli viime kuussa “suhteellisen heikompaa”, mikä osaltaan lisäsi.
He odottavat yleensä marraskuun ulkopuolisten maatalouden palkkalistoilla 50 000 lisättyä työpaikkaa kuukaudessa, kun syyskuussa niitä oli 119 000. Marraskuussa 2024 luotiin 261 000 työpaikkaa.
Bank of America odottaa myös, että BLS näyttää palkkojen nousseen kuukausittain 0,3 prosenttia.
Työttömyysaste ja palkkaennuste vastaavat Wall Streetin konsensusarviota.
Mikä työttömyysaste laukaisi lisää koronleikkauksia vuonna 2026?
Federal Reserve -johtaja Powell piti oven auki koronlaskuille ensi vuonna, mutta tuskin. Federal Reserve -viranomaiset joulukuussa ennustivat vain yhden koronlaskutuksen lisää vuonna 2026.
Leikkauksen ajoitus riippuu siitä, kuinka huono työttömyys on. Bank of America uskoo, että jos työttömyysaste on 4,5 %, kuten se odottaa, keskuspankki todennäköisesti pysähtyy jälleen tammikuussa. Kuitenkin 4,6 prosentin työttömyysaste parantaisi kertoimia, ja 4,7 prosentin luku “todennäköisesti aiheuttaisi uuden leikkauksen” tammikuussa.
Tietenkin mahdolliset leikkaukset riippuvat myös inflaation kehityksestä. Myös seuraavat kuluttajahintaindeksin inflaatiotiedot saapuvat tällä viikolla 18. joulukuuta. Wall Street odottaa marraskuun kuluttajahintaindeksin osoittavan 3,1 %:n inflaatiota syyskuun 3 prosentista.
Aiheeseen liittyvä: Miljardöörirahastonhoitajalla on yllättävä näkemys osakemarkkinoiden arvostuksesta