Kun Federal Reserve jakautuu yhä haukkaampiin ja järjettömämpiin viranomaisiin, puheenjohtaja Jerome Powellin odotetaan käyvän vakavia neuvotteluja, kun keskuspankki kokoontuu tällä viikolla.
Toinen koronlasku on lähes varma Fed-kokouksen päätyttyä keskiviikkona, mutta pääkysymys on, mitä Powell sanoo tulevan kuun lisälaskennan näkymistä.
Wall Street odottaa aggressiivisempaa leikkausta, mikä tarkoittaa, että Powell todennäköisesti välttelee leikkauksen ilmoittamista tammikuussa Fed-haukkojen rauhoittamiseksi, kun hän on liittynyt kyyhkysten kanssa laskemaan korkoja tässä kuussa.
“Puheenjohtaja Powell kohtaa viime aikoina eniten jakautuneen komitean”, Bank of America analyytikot sanoivat perjantaina. “Siksi uskomme, että hän yrittää tasapainottaa odotettua koronlaskua haukkaalla asenteella lehdistötilaisuudessa, aivan kuten hän teki lokakuussa.”
Mutta samaan aikaan Federal Reserven johtaja on myös vaatinut, että viranomaiset eivät seuraa ennalta määrättyä kurssia ja että korkoliikkeet riippuvat saapuvista tiedoista.
Tämän seurauksena BofA epäilee, voiko se tehdä kovan linjan leikkauksen niin helposti, kun otetaan huomioon kaikki tiedot markkinoiden liikkeistä, jotka tulevat julkisuuteen kahden kokouksen välillä, joista osa viivästyi hallituksen sulkemisen vuoksi.
Federal Reserven kokouksen jälkeisellä viikolla julkaistaan esimerkiksi loka- ja marraskuun työllisyysluvut, lokakuun vähittäismyynti ja marraskuun kuluttajahintaindeksi. Ja näiden indikaattoreiden joulukuun lukemat julkaistaan todennäköisesti ennen seuraavaa kokousta 27.-28. tammikuuta.
“Powellin on vaikea lähettää uskottavaa haukkaavaa signaalia lehdistötilaisuudessa”, analyytikko sanoi.
BofA näkee edelleen tavan pujota neula. Yksi vaihtoehto on, että Powell ehdottaa, että työllisyystietojen “merkittävä edelleen heikkeneminen” on tarpeen leikkauksen käynnistämiseksi tammikuussa.
Toinen vaihtoehto on väittää, että 3,5–3,75 % (jossa viitekorot olisivat, jos Federal Reserve leikkaa jälleen tällä viikolla) ei ole rajoittava inflaatio huomioon ottaen, mikä tarkoittaa, että keskuspankki ei enää paina yhtä paljon taloutta.
Samoin JPMorganin yhdysvaltalainen pääekonomisti Michael Feroli sanoi odottavansa Powellin painottavan, että tämän viikon leikkauksen jälkeen korot ovat lähellä neutraalia. Näin ollen mahdollinen lisäkevennys riippuisi työmarkkinoiden merkittävästä heikkenemisestä, eikä se olisi riippuvainen riskienhallinnasta.
Toistaiseksi Wall Street ei odota leikkausta tammikuussa, sillä CME Groupin FedWatch-työkalun todennäköisyydet ovat tällä hetkellä 25 %. Mutta BofA uskoo, että Powell jättää luultavasti oven auki yhdelle.
“Emme yllättyisi, jos markkinat alkaisivat painostaa aggressiivisemmin tammikuun leikkauksia lähitulevaisuudessa”, analyytikot ennustavat. “Ja tämän lopputuloksen ennakointi voi lisätä uusien erimielisyyksien todennäköisyyttä joulukuussa, koska haukat voivat olla taipuvaisia pitämään puolensa sopimukseen pääsemisen sijaan.”