Kuvan lähde: Getty Images
Diageon (LSE:DGE) osakkeet reagoivat myönteisesti Dave Lewisin nimittämiseen. Mutta mielestäni sijoittajien pitäisi alkaa tehdä suunnitelmia osinkojen leikkaamiseksi.
Kun Lewis otti Tescon haltuunsa vuonna 2014, yhtiö keskeytti osinkonsa ja palasi vasta 2018. Ja vaikka Diageon tilanne on erilainen, siinä on selviä haasteita.
Diageon vaikeudet
Diageon suurin ongelma on ollut sen tuotteen heikko kysyntä. Osingon leikkaaminen ei vaikuta tähän suoraan, mutta voi rajoittaa vaikutusta yhtiön taseeseen.
Yhtiö päätti tilikautensa 2025 velkaantumisasteella 3,4, mikä on korkea ja tavoitealueen yläpuolella. Mutta on olemassa joitakin strategioita, joilla yritetään vähentää tätä tilannetta.
Ihannetapauksessa tapa tehdä tämä on kasvattaa voittoja, mutta se on helpommin sanottu kuin tehty. Syynä suhde on korkea, koska käteistulot ovat viime aikoina laskeneet useista syistä.
Vaihtoehtona on maksaa velka. Ja yksi tapa kerätä rahaa tätä varten on myydä joitain yhtiön heikompia linjoja keskittyäkseen vahvempiin, minkä Lewis toteutti menestyksekkäästi Tescossa.
Yleensä kuitenkin on parasta myydä vahvuusasemalta. Joten vaikka se voisi toimia, uskon, että sijoittajien tulisi olla valppaina osingon suhteen mahdollisiin toimiin.
Kun otetaan huomioon 16,56 miljardin punnan nettovelka, 1,75 miljardin punnan vuotuiset osingot eivät vaikuta juurikaan. Mutta kuten Tescossa sanotaan, jokainen pieni osa auttaa.
Pitäisikö sijoittajien olla huolissaan?
Siksi uskon, että Diageon osingossa on uhka, joka kannattaa ottaa erittäin vakavasti juuri nyt. Mutta olen osakkeenomistaja, enkä näe tätä huolestuttavana.
Tämä johtuu osittain siitä, että en luota osakkeisiin tulojeni suhteen. Mutta mielestäni myös niiden, jotka ovat, kannattaa pitää yhtiön taloudellisen aseman vahvistamista pitkän aikavälin positiivisena.
Jos Diageon osinkoa leikataan, osakkeenomistajat voivat silti saada tuloja myymällä osan sijoituksestaan. Itse asiassa he voivat jopa paremmin tässä tilanteessa.
Osakkeen hinta/kirjaussuhde (P/B) on tällä hetkellä 4,6. Toisin sanoen jokainen £1, jonka yritys pitää taseessaan, tarkoittaa 4,60 puntaa markkina-arvosta.
Tämän mielessä sijoittajilla on tällä hetkellä mahdollisuus ottaa 1 puntaa käteisenä osinkona tai myydä 1 punnan arvoinen osakkeita 4 puntaa. Sijoittajille on siis edelleen hyvät tulomahdollisuudet.
Viime kädessä yrityksen on saatava voittonsa liikkumaan oikeaan suuntaan. Sillä on merkitystä osakkeenomistajille, paljon enemmän kuin mekanismilla, jolla he tuottavat tuottoa.
jahtaamaan varjoja
Minusta Diageon osingon kannattavuudesta huolehtiminen on vähän kuin murehtimista, koska varjoni näyttää lihovan. Se ei ole hyvä merkki, mutta se ei ole varsinainen ongelma.
Yrityksen taustalla oleva ongelma on kysyntähaaste. Ja tällä on paljon enemmän merkitystä kuin se, leikkaako yhtiö vai säilyttääkö osinkonsa.
Osinkopolitiikasta riippumatta sijoittajat voivat löytää tapoja tuottaa tuloja, jos Diageolla menee hyvin. Iso kysymys on, pystyykö uusi toimitusjohtaja kääntämään asiat toisinpäin.