Kansallisen talousneuvoston päällikkö Kevin Hassett on yhtäkkiä nimi, joka voitetaan kilpailussa Jerome Powellin korvaamisesta Federal Reserveissä. Ennustemarkkinat kallistuvat heidän edukseen; Presidentti Donald Trump vihjasi röyhkeästi, että hän “tietää kenet hän aikoo valita”; ja Valkoinen talo ilmoitti tavoittelevansa joulua. Mutta taloustieteilijöiden ja entisten kollegoiden keskuudessa, jotka ovat tunteneet hänet vuosia, reaktiot vaihtelevat innostuksesta syvään huoleen.
Kannattajilleen Hassett on loistava politiikan arkkitehti ja, kuten Stephen Moore, entinen Trumpin liittolainen ja neuvonantaja, sanoo “kovan rahan kaveri”, joka puolustaa dollaria. Joillekin entisille kollegoilleen hän on kuitenkin muuttunut joksikin paljon huolestuttavammaksi presidentin neuvonantajana: uskollinen poliitikko, joka on valmis uhraamaan institutionaalisen riippumattomuuden (ja objektiivisen totuuden) miellyttääkseen pomoaan.
Valkoinen talo ei vastannut Fortunen kommenttipyyntöön lehdistöaikaan mennessä.
Onnellisesta soturista Trumpin koronlaskujen myydyimmäksi
Ymmärtääksesi, miksi muutos hälyttää joitain hänen entisiä kollegansa, on hyödyllistä muistaa Hassetin laaja kokemus.
Ennen Trumpia Hassett oli vankkumattoman konservatiivinen taloustieteilijä. Hän vietti työjaksoja Fedin ja Columbia Business Schoolissa; avusti John McCainin, George W. Bushin ja Mitt Romneyn presidentinvaalikampanjoita; ja toimi tehtävissä American Enterprise Institutessa ja Hoover Institutionissa. Hänen nimityksensä talousneuvonantajien neuvoston puheenjohtajaksi vuonna 2017 sai aikaan tukikirjeen, jonka allekirjoittivat raskassarjat eri puolilta poliittista kirjoa, mukaan lukien entiset Federal Reserve -puheenjohtajat Alan Greenspan ja Ben Bernanke.
Trumpin ensimmäisellä kaudella Valkoisessa talossa hänestä tuli keskeinen hahmo vuoden 2017 yhtiöveron alennusten suunnittelussa ja edistämisessä väittäen, että ne stimuloivat investointeja ja valmistusta. Myöhemmin hän palasi vanhempana neuvonantajana COVID-aikakauden talouspolitiikassa ja johtaa nyt kansallista talousneuvostoa, mikä asettaa hänet Trumpin toisen kauden asialistan keskiöön.
Hän on myös toistanut Trumpin hyökkäykset keskuspankkia ja sen perustana olevia tilastoja vastaan: syyttäen Federal Reserve -viranomaisia ”politiikan asettamisesta mandaattinsa edelle”; keskuspankin kutsuminen “myöhään peliin” korkojen alentamisessa; ja ehdottaa, että Bureau of Labor Statisticsin tuottamissa työllisyystiedoissa on puolueellinen “kuvio”. Kun Trump erotti BLS:n komissaarin Erika McEntarferin ja syytti häntä “väärennetyistä” numeroista, hymyilevä Hassett ilmestyi televisioon, joka kuvaili siirtoa tarkkuuteen ja prosessiin.
Siellä joidenkin hänen vanhojen liittolaistensa tiet erosivat.
“Jos olisit kysynyt minulta vuosi sitten, olisin sanonut, että Kevin olisi hyvä valinta”, sanoi Dean Baker, edistyksellinen taloustieteilijä, joka on kirjoittanut papereita yhdessä Hassetin kanssa ja tukenut häntä aiemmin CEA:ssa. “En sanoisi niin tänään. Kevin on ollut uskomattoman epärehellinen.”
Baker, joka on käyttänyt vuosikymmeniä BLS-tietojen analysoinnissa, kutsui Hassetin puhetta puolueellisesta puolueellisuudesta “ei vähiten vakavaksi”, ja huomautti, että viraston metodologia on julkinen ja sitä jalostetaan jatkuvasti sisäisen ja ulkoisen tutkimuksen perusteella. Hänen mielestään huoli on vähemmän siitä, että Hassett todella uskoo, että luvut ovat “keitetyt”, ja enemmän siitä, että hän on valmis sanomaan asioita, joiden hän tietää olevan vääriä, koska sitä Trump haluaa.
“En luottaisi siihen, että hän tekisi sitä, mikä hänen ammatillisen mielipiteensä mukaan on oikein, toisin kuin mitä Donald Trump käskee hänen tehdä”, Baker sanoi.
Hän korostaa erityisesti Hassetin ja Bernanken kontrastia. Kuten Hassett, Bernanke toimi CEA:n puheenjohtajana republikaanien presidentille (George W. Bush) ennen siirtymistään Yhdysvaltain keskuspankkiin.
Kuitenkin, toisin kuin Hassett, “Bernanke ei koskaan sitoutunut neuvoston johtajaksi”, Baker kertoi Fortunelle. “Hän puolusti Bushin politiikkaa, mikä on odotettavissa, mutta hän ei sanonut asioita, jotka olivat räikeän vääriä.”
Hassetin halu tarjota henkistä suojaa Trumpin epäkohtiin ylittää datan. Hän on myös esittänyt oikeudellisen teorian siitä, kuinka presidentti voisi erottaa Powellin ennen hänen toimikautensa päättymistä.
Heinäkuussa Hassett ehdotti, että Washingtonissa sijaitsevan Federal Reserven päämajan – Eccles Buildingin – kunnostuskustannusten ylitykset voisivat olla “syy” poistamiseen. Hän mainitsi 700 miljoonan dollarin kustannusten ylityksen 2,5 miljardin dollarin projektissa, luonnehtien sitä huonoksi hallinnoksi, joka olisi voinut antaa Trumpille oikeudellisen avauksen, jota hän on pitkään pyrkinyt syrjäyttämään Powellin.
Hassetin tapaus
Trumpin kiertoradalla kritiikki, jonka mukaan Hassett on lojaali Trumpille, hylätään perustamisongelmana. Moore, entinen Trumpin neuvonantaja ja Heritage Foundationin vanhempi tutkija, väitti, että Hassett on juuri sitä, mitä lääkäri määräsi.
“En voi ajatella ketään parempaa”, Moore kertoi Fortunelle. “(Kevin) ymmärtää, että Federal Reserven tarkoituksena on pitää inflaatio hallinnassa.”
William Beach, entinen BLS:n komissaari ja Trumpin nimitetty, joka on tuntenut Hassetin 25 vuotta, tarjosi ehkä vahvimman puolustuksen.
Beach kutsui Hassettia “erinomaiseksi taloustieteilijäksi”, jolla on syvällinen ymmärrys pankkijärjestelmästä ja harvinainen kyky kommunikoida selkeästi. Hänen mukaansa taidot ovat välttämättömiä kaikille Federal Reserve -tuoleille.
Kun kysyttiin Hassetin skeptisyydestä BLS:n työllisyystietoja kohtaan, Beach kieltäytyi puuttumasta asiaan ja vaikutti ärtyneeltä sanoen vain, että Fed “luottaa aina parhaisiin saatavilla oleviin tilastoihin”.
Epäröinti oli ristiriidassa Beachin omien aikaisempien kommenttien kanssa. Edellisessä Fortunen haastattelussa hän kritisoi voimakkaasti pyrkimyksiä esittää virallisia työtietoja poliittisesti manipuloituina ja varoitti, että luottamuksen heikentäminen liittovaltion tilastoihin on “erittäin vaarallista”, koska “markkinat luottavat voimakkaasti työpaikkaraporttiin”.
Tässä tapauksessa Beach keskittyi kuitenkin suoraan pitkäaikaiseen suhteeseensa Hassetin kanssa ja siihen, mitä hän kuvaili “terveeksi tuomioksi”, sanoen, että hän “luottaa, että (Hassett) asettaa Federal Reserven ja Yhdysvaltain talouden edut etusijalle”.
Inflaatioriskipreemio
Vaikka Hassett suhtautui myönteisesti markkinoiden ensimmäiseen reaktioon ilmoituksiin, että hän on suosikki Powellin tilalle, veteraani Fedin tarkkailijat näkevät varoitusmerkkejä joukkovelkakirjamarkkinoilla.
Jon Hilsenrath, StoneX:n vanhempi neuvonantaja ja entinen Fed-kirjeenvaihtaja Wall Street Journalissa, totesi, että 10 vuoden Treasury-tuoton välitön nousu on merkittävä.
Hän väitti LinkedIn-julkaisussa, että korkeampi tuotto viittaa siihen, että joukkovelkakirjakauppiaat lyövät vetoa siitä, että Hassetin johtama Federal Reserve voisi olla pehmeämpi inflaatiossa, mikä vaatii korkeampia pitkän aikavälin tuottoja tämän riskin kompensoimiseksi.
Lisäksi Hilsenrath lisäsi, että vaikka lähes 4 prosentin tuotto saattaa vaikuttaa hallittavalta, se on itse asiassa “poikkeuksellisen alhainen”, koska inflaatio pysyy Federal Reserven 2 prosentin tavoitteen yläpuolella ja budjettialijäämät lähestyvät 2 biljoonaa dollaria. Jos joukkovelkakirjamarkkinat menettävät uskonsa Fedin riippumattomuuteen, tämä katkeaminen voidaan korjata väkivaltaisesti ja saada korot nousemaan.
Se kuvastaa “Mikki Hiiren” vaaraa, josta Baker varoitti: hallintoa, joka näyttää amatöörimäiseltä, jonka henkilökunta on liian ujoutunut oikaisemaan presidenttiä ja Federal Reserve koetaan omahyväisenä, joka on vaarassa kapinan velkavalvojien toimesta.
“On ihmisiä, jotka ymmärtävät, kuinka talous toimii, mutta he pelkäävät Trumpia”, Baker sanoi. “Ja loppujen lopuksi hän on se, joka tekee päätökset.”