Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Luulen, että useimmat sijoittajat ovat nyt tietoisia Rolls-Roycen (LSE: RR) osakekurssin dramaattisesta noususta.
Mutta uskon myös, että monet jättävät edelleen huomiotta kolme keskeistä tekijää, jotka voivat nostaa osakekantaa entisestään.
Mitä ne ovat?
Se on edelleen suhteellisen aliarvostettu.
Rolls-Royce näyttää edelleen huomattavasti aliarvostetulta hinta-tulossuhteen (P/E) keskeisestä mittarista verrattuna muihin vastaaviin, ja pitkällä tähtäimellä.
Tällä hetkellä sen kauppasuhde on vain 14,9, kun taas sen kilpailijan keskiarvo on yli kaksinkertainen: 30,1. Näitä ovat Northrop Grumman 20,1, BAE Systems 24,9, RTX 35,2 ja TransDigm 40,3.
Tämä on tärkeää, koska se osoittaa, kuinka osakkeen hinta on kehittynyt suhteessa sen tuottamiin tuloihin. Ja voitot nostavat minkä tahansa yrityksen osakekurssia ajan myötä.
Juuri käytetty P/E-mitta on oletusarvoinen “lopullinen” versio, jossa tarkastellaan jo kertynyttä tuloa.
Mutta “Forward P/E” sisältää analyytikoiden konsensusennusteet seuraavan 12 kuukauden tuloksesta. Myös tässä Rolls-Royce on erittäin aliarvostettu: 22,5 verrattuna sen vertaisten keskiarvoon 28,3.
Kaikki kaikkialla kerralla
Poikkeuksellinen kasvu jatkuu Rolls-Roycen kolmella ydinliiketoiminnalla.
Civil Aerospacella suuret moottorien lentotunnit ylittävät nyt Covidia edeltävän tason, mikä lisää rakenteellisesti palvelutuloja. Trent XWB-97 -moottorilla on edelleen suuri kysyntä lentoyhtiöiden keskuudessa, ja päivitykset pidentävät lentoaikaa ja kannattavuutta. Siviili-ilmailun marginaalit nousivat huikeat 24,9 prosenttiin vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla.
Power Systemsissa 13. marraskuuta tehty päivitys havaitsi vahvan tilauskertymän ja liikevaihdon kasvun palvelinkeskusten ja hallitusten vetämänä. Pikakäynnistyskaasugeneraattori lanseerattiin lokakuussa, ja se on saatavana vuodesta 2026 alkaen.
Puolustuspuolella kysyntä jatkuu Global Combat Air Programme -ohjelmalle, joka on Iso-Britannian, Italian ja Japanin varkain hävittäjäprojekti, joka suunnitellaan noin vuodelle 2035. Sukellusveneyhteistyötä laajennettiin syyskuussa, kun taas lokakuussa Turkki ja Iso-Britannia sopivat 20 Eurofighter Typhoonista, jotka toimivat Rolls-Royce EJ200 -moottoreilla.
Samaan aikaan sen pienten modulaaristen reaktoreiden ydinliiketoiminta etenee Ruotsissa ja Isossa-Britanniassa. Se on myös keskeinen osa Yhdysvaltain “Pele-projektia”. Tämä on aloite liikkuvan ydinmikroreaktorin kehittämiseksi käytettäväksi kaukaisissa sotilastukikohdissa.
Kasvun riskinä ovat näiden tuotteiden suuret puutteet, joiden korjaaminen voi olla kallista ja vahingoittaa Rolls-Roycen mainetta.
Aliarvioinnit kätkevät todellisen laajentumispotentiaalin
Vuodesta 2023 lähtien, jolloin Tufan Erginbilgicistä tuli toimitusjohtaja, uskon, että sijoittajat ovat saaneet aliarvioida nykyisten lukujen todennäköistä kasvua.
Sen taustalla oleva liikevoittoennuste vuodelle 2025 nostettiin 2,7–2,9 miljardista punnasta 3,1–3,2 miljardiin puntaa. Ensimmäisen vuosipuoliskon luku oli kuitenkin 1 733 miljoonaa puntaa, mikä tarkoittaa koko vuoden lukua 3 466 miljoonaa puntaa, mikä ylittää jo ennusteet.
Ilmainen kassavirtaohje vuodelle 2025 nostettiin 2,7 miljardista punnasta 2,9 miljardiin puntaa 3 miljardiin puntaa 3,1 miljardiin puntaa. Mutta ensimmäisen puoliskon luku oli 1 582 miljoonaa puntaa, mikä tarkoittaa koko vuoden lukua 3 164 miljoonaa puntaa.
Jopa Erginbilgic itse sanoi: “Pidämme näitä tavoitteita virstanpylväinä, emme määränpäänä.”
Sijoitusnäkemykseni
Uskon, että markkinat perustavat edelleen Rolls-Roycen hinta-odotuksensa erittäin konservatiivisiin lukuihin.
Luulen, että yritys tuottaa niitä, jotta he voivat parantaa itseään jokaisen uuden tulossarjan myötä.
Näin ollen uskon, että osakkeiden suhteellisten hintojen arvostukset osoittavat, että osakkeessa on merkittävä arvostusvaje.
Näin ollen aion laajentaa nykyistä osallistumistani yhtiöön mahdollisimman pian.