Kuvan lähde: Getty Images
Kasvuosakkeet, joilla on kestäviä kilpailuetuja (tai “syvät vallihaudat”), voivat luoda valtavaa vaurautta ajan myötä. Katso vain Microsoft, Nvidia, Netflix, Alphabet ja kymmeniä muita osakemarkkinoiden esimerkkejä.
Tietenkin syvin vallihauta on sellaisella yrityksellä, jolla ei ole kilpailua tietyillä markkinoilla. Joten uteliaisuudesta kysyin ChatGPT:ltä, mikä on maailman tehokkain monopolikasvuosake.
Analysoidaan AI-robotin vastausta.
Harvinainen eurooppalainen teknologiajätti
ChatGPT oli melko painokas: hollantilainen puolijohdelaitteiden valmistaja ASML (NASDAQ:ASML) on planeetan tehokkain monopolikasvusto. Hän sanoi, että se ei ole vain markkinajohtaja tai duopoli, vaan ainoa peli, joka on saatavilla ratkaisevalla alueella.
Tarkemmin sanottuna ASML on ainoa yritys, joka pystyy valmistamaan EUV-litografiakoneita (äärimmäinen ultravioletti). Nämä ovat väyläkokoisia järjestelmiä, joita tarvitaan seuraavan sukupolven sirujen valmistukseen. Yhtiön seuraavan sukupolven “High NA” EUV -koneet maksavat yli 400 miljoonaa dollaria kukin!
Joten ei Tom, Dick ja Harry ostaneet näitä Black Fridayna. Pääasiassa maailman suurimmat siruvalmistajat (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung Electronics ja Intel) hankkivat tämän kriittisen laitteen.
Toisin sanoen, ilman ASML:n EUV-koneita, Nvidian ja tekoälyn nousua ei olisi. Ei itseajavia autoja tai edistyneitä älypuhelinsiruja. Kuten ChatGPT sanoo, ASML on “koko puolijohdeteollisuuden pullonkaula”.
Tämä tekee siitä suurimman teknologiayrityksen, josta melkein kukaan ei ole kuullut.
Harhaanjohtava vaikutelma
Sitten ChatGPT innostuu ja sanoo hengästyneenä, että ASML:llä on “voimakkain monopoli (ja kasvumoottori) globaaleilla markkinoilla”.
En menisi niin pitkälle. Liikevaihdon odotetaan kasvavan ensi vuonna vain noin 5 % 34,3 miljardiin euroon, kun yritys käsittelee vientirajoituksia Kiinaan.
Markkinapuolella olemme nähneet jatkuvan positiivisen vauhdin tekoälyinvestoinneissa, ja olemme myös nähneet tämän ulottuvan useammille asiakkaille sekä reunalogiikassa että edistyneessä DRAM-muistissa. Toisaalta odotamme Kiinan asiakaskysynnän ja siten myös kokonaisliikevaihdon Kiinassa vuonna 2026 laskevan merkittävästi verrattuna erittäin vahvaan liiketoimintaamme siellä vuosina 2024 ja 2025. ASML, Q3 2025.
Valitettavasti ChatGPT ei mainitse osakkeeseen liittyvää geopoliittista riskiä. Maailman kaksi suurvaltaa, Yhdysvallat ja Kiina, taistelevat tekoälyn ylivallasta ja asettavat ASML:n kriittiset litografiajärjestelmät keskiöön.
Sellaisenaan yrityksen kasvu on hidastunut, kun sen Kiinan-liiketoiminta, jonka osuus liikevaihdosta on noin kolmannes, on saanut iskun. Joten en sanoisi, että sillä on tehokkain kasvumoottori globaaleilla markkinoilla. Mielestäni tämä antaa väärän kuvan todellisuudesta.
Tulevaisuus on edelleen valoisa
Tämä on kuitenkin selvästi hyvin erityinen yritys, ja odotan sen kasvavan paljon enemmän tulevaisuudessa, kun teknologinen vallankumous kiihtyy.
Toimialajärjestö SEMI:n mukaan vuosikulut kehittyneisiin sirujen valmistuslaitteisiin nousevat viime vuoden 26 miljardista dollarista yli 50 miljardiin dollariin vuonna 2028. Tämän pitäisi hyödyttää suoraan ASML:ää, vaikka myyntiä rajoitetaan Kiinassa.
Vuonna 2027 tuloksen odotetaan kasvavan 21 %. Lisäksi osakkeella käydään kauppaa 27,8-kertaisella termiinitulolla.
Tällä hinnalla ASML on mielestäni hyvä ostomahdollisuus. Se on yksi monista osakkeista, jotka ovat kiinnittäneet huomioni viime aikoina.