Kuvan lähde: Getty Images
Osakemarkkinoista on tullut uskomattoman epävakaa viime viikkoina, kun sijoittajat ovat huolissaan tekoälykuplan mahdollisuudesta. Ottaen huomioon, että ChatGPT:n “aivot” on rakennettu miljoonille AI-siruille, vaikutti asianmukaiselta pyytää selvyyttä. Olenko löytänyt sen?
Oikaisu vai järkytys?
Ensin kysyin robotilta, olemmeko todella tekoälykuplassa, joka voisi aiheuttaa osakemarkkinoiden romahduksen. Kyllä, hän kertoi minulle luottavaisesti, että on olemassa “selviä merkkejä tekoälykuplasta”. Näitä ovat “nollatuloiset startupit, jotka keräävät 10 miljardin dollarin arvostukset” ja useimmat yritykset, jotka väittävät nyt toimivansa tekoälyllä, mukaan lukien “voileipäkaupat”.
Hän huomautti myös, että AI-sirujen kuningas Nvidia on arvokkaampi kuin kokonaiset maat, mikä viittaa siihen, että osakkeet ovat yliarvostettuja. Mutta sitten hän jatkaa, että tekoäly ei ole pelkkä hype, koska jotkut yritykset raportoivat tulojensa ja voittojensa kasvusta.
Hän esimerkiksi sanoi, että Nvidia “tulostaa käteistä ennätystasolla”. Ja tämä tekee vuodesta 2025 erilaisen kuin vuonna 1999 (jolloin useimmat kuumimmat Internet-osakkeet nousivat vain vähän tai ei ollenkaan).
Mitä tulee törmäykseen, AI-assistentti pitää markkinoiden korjausta paljon todennäköisempänä. Jos tämä on totta, se olisi pikemminkin asteittainen 10-20 %:n pudotus tärkeimmissä indekseissä kuin nopea 20 %+ pudotus.
minun mielipiteeni
ChatGPT sopii loistavasti värikkäiden lauseiden luomiseen, kuten “markkinat ovat nousseet pystysuoraan, mutta puut eivät kasva kuuhun.” Mutta se ei tarjoa sijoittajille tietoa tai paljon selvyyttä tavalla tai toisella.
Oma näkemykseni on, että osa markkinoista on kuplassa. Esimerkiksi kvanttilaskennan osakkeet vaikuttavat uskomattoman yliarvostetuilta, kun taas OpenAI:n listautuminen 1 biljoonan dollarin arvolla olisi minulle toinen punainen lippu.
Muista, että ChatGPT lanseerattiin vain kolme vuotta sitten. Applelta kesti 42 vuotta saavuttaa 1 biljoona dollaria!
Tekoälyyn liittyvät energiavarastot näyttävät myös ylikuumenevilta, ja niiden kertoimet ovat paljon normaalia korkeammat. Joten nyt välttelen näitä kolmea aluetta: kvanttilaskentaa, suurten kielimallien tekijöiden julkisia tarjouksia ja ydinenergiaosakkeita.
Investoinnit tekoälyyn
Sen sijaan, että olisin huolissani mahdollisesta tekoälykuplasta, jatkan jokaisen osakkeen analysointia erikseen.
Esimerkiksi Rightmove (LSE:RMV) ilmoitti äskettäin sijoittavansa tekoälyyn enemmän kuin sijoittajat odottivat. Sinänsä liikevoiton kasvu on vain 3–5 prosenttia vuonna 2026 tämän vuoden odotetun 9 prosentin sijaan.
Tämä aiheutti FTSE 100 -osakkeen jyrkän laskun, jolloin pudotus elokuusta oli 34 %. Tekoälyinvestoinneista johtuva tulosten heikkeneminen voi laukaista uuden myynnin.
Pohjimmiltaan Rightmove investoi siis huippuluokan tekoälyyn, mutta markkinat eivät ole vakuuttuneita pitkän aikavälin hyödyistä. Rightmove on kuitenkin varmasti perusteltu näiden teknologiainvestointien tekemiseen. Olisin enemmän huolissani, jos se ei olisi niin.
Yksi uusi työkalu, jota se on ottamassa käyttöön, ovat tekoälyavainsanat, jotka auttavat “muuttoyrityksiä löytämään helpommin juuri heidän tarpeisiinsa sopivan kodin antamalla henkilökohtaiset vaatimukset, kuten meri- tai jokinäkymät, esillä oleva tiili, parveke tai lattialämmitys.”
Osakkeiden myynti vaikuttaa minusta liioitellulta, ja termiinihinta-tulossuhde on nyt noin 17,5. Se näyttää liian alhaiselta markkinajohtajalle, jonka liikevoittomarginaali on uskomaton 67 %.
Näkemykseni on, että tekoäly vahvistaa edelleen Rightmoven datalähtöistä määräävää asemaa luomalla arvokkaita uusia työkaluja asiakkaille. Siksi uskon, että osakkeen 34 prosentin pudotus on ostomahdollisuus, jota kannattaa tarkastella lähemmin.