Sijoittajat “myyvät Amerikkaa” patakoin tiistaina: 10 vuoden Treasury-tuotto on korkeimmillaan sitten elokuun; Yhdysvaltain dollari laski; ja perinteiset investoinnit metalleihin turvasatamana (kulta ja hopea) saavuttivat jälleen ennätystason.
Maailman suurimman yksityispankin UBS Groupin toimitusjohtaja uskoo, että markkinat tekevät “vaarallisen vedon”.
“Hajauttaminen Yhdysvaltojen ulkopuolelle on mahdotonta”, UBS Groupin toimitusjohtaja Sergio Ermotti sanoi Bloombergille televisiohaastattelussa Maailman talousfoorumissa Davosissa Sveitsissä tiistaina. “Asiat voivat muuttua nopeasti ja Yhdysvallat on maailman vahvin talous, jossa on tällä hetkellä korkein innovaatiotaso.”
Myynnin katalysaattorina oli Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin uusi eskalaatio, joka on uhannut asettaa 10 prosentin tullit kahdeksalle eurooppalaiselle liittolaiselle (mukaan lukien Saksa, Ranska ja Iso-Britannia), elleivät nämä anna periksi hänen vaatimuksilleen hankkia Grönlanti.
Trump uhkasi myös 200-prosenttisella tullilla ranskalaiselle viinille ja samppanjalle painostaakseen Ranskan presidenttiä Emmanuel Macronia liittymään rauhanneuvostoonsa. Trumpin suosikki “Mr. Tariff” on palannut ja joukkovelkakirjasijoittajat ovat tyytymättömiä volatiliteettiin.
Mutta jos sijoittajat jäävät kiinni arkipolitiikan epävakaudesta ja välttävät Yhdysvaltoja, he kaipaavat metsää puiden vuoksi, Ermotti väitti. Vaikka hän myönsi, että nykyinen ympäristö on “muuttunut”, hän viittasi yhteen tilastoon: Pelkästään viime vuonna Yhdysvallat loi 25 miljoonaa uutta miljonääriä. UBS:n kaltaiselle varainhoitajalle tämä tarkoittaa 1 000 uutta miljonääriä päivässä. Tämän innovoinnin estäminen Yhdysvaltain osakkeissa kultaa vastaan olisi taantumuksellista liikettä, joka jättää huomiotta Yhdysvaltain talouden pitkän aikavälin innovaatiot.
“Näemme kaksi suurta vipua: ensinnäkin vaurauden luominen, BKT:n kasvu, innovaatiot ja myös UBS:n omituisin asia on se, että näemme potentiaalimme olla enemmän läsnä ja kasvattaa markkinaosuuttamme”, Ermotti sanoi.
Mutta jos jokin ei anna periksi Euroopan unionin ja Trumpin välisessä vastakkainasettelussa, dollarin purkaminen voi olla mahdollista, tällä kertaa Euroopan myymällä Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainojaan, Deutsche Bankin valuuttatutkimuksen johtaja George Saravelos kirjoitti muistiinpanossa sunnuntaina. Todellakin, tiistaina tanskalaiset eläkerahastot myivät 100 miljoonaa dollaria Yhdysvaltain valtiovarainrahastoissa, oletettavasti USA:n “huonon” talouden takia, vaikka eläkerahaston johtaja sanoi Grönlannin romahduksesta: “Se ei tietenkään vaikeuta päätöksen tekemistä.”
Eurooppa omistaa kaksi kertaa enemmän Yhdysvaltain joukkovelkakirjoja ja osakkeita kuin muu maailma yhteensä. Jos muu Eurooppa seuraa Tanskan esimerkkiä, 8 biljoonan dollarin markkinat voivat olla vaarassa, Saravelos väitti.
“Ympäristössä, jossa läntisen allianssin geotaloudellinen vakaus on eksistentiaalisesti häiriintynyt, on epäselvää, miksi eurooppalaiset olisivat niin halukkaita ottamaan tämän roolin”, hän kirjoitti.
Takaisin Yhdysvalloissa markkinat myivät myös pois, kun Nasdaq ja S&P putosivat 2 % tiistaina ja menettivät jo Grönlannin koko arvon Trumpin uhkausten edessä, Michiganin yliopiston ekonomisti Justin Wolfers sanoi. Analyytikot ja sijoittajat ovat levoton, kun otetaan huomioon Trumpin historia, jossa hän julisti tiukat tullit ennen kuin neuvotteli maan kanssa sen poistamisesta, joka tunnetaan myös nimellä “TACO”-ilmiö (Trump tyrmää aina). Deutsche Bankin Jim Reid totesi, että sijoittajat ovat “palaneet ennenkin ylireagoinnista tariffiuhkauksiin”. Tämä on samanlainen asenne kuin UBS-pankin johtajalla: jos reagoit liikaa otsikoihin, jäät kaipaamaan suurta innovaatiota, joka on ajanut osakemarkkinat ennätyslukemiin kolmen viime vuoden aikana.
“En todellakaan lyö vetoa Yhdysvaltoja vastaan”, hän sanoi.
