Kuvan lähde: Getty Images
On edelleen mahdollista löytää syvästi aliarvostettuja osakkeita kuumilta markkinoilta. Se on vain vähän vaikeampaa. Ja uskon, että sijoittajat voivat edelleen ostaa halpoja Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeita, jotka on jäänyt huomiotta viimeaikaisessa härkäajossa.
Jos palaamme kolme vuotta taaksepäin, monet yritykset kävivät kauppaa alle luontaisten arvojensa. Ainoa varoitus, jonka haluaisin lisätä, on, että tavoitehinnat eivät aina olleet merkittävästi silloisen hinnan yläpuolella.
Koska useimmat osakkeet olivat masentuneita (ajatellen Liz Trussin aikakautta), ei ollut yhtä mieltä siitä, että jotkut osakkeet olivat suhteellisen aliarvostettuja. Tämä vertaileva arviointi ei ollut mahdollista.
Joten mikä on argumenttini?
No, en usko, että kaikki Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeet ovat aliarvostettuja. Mutta mielestäni on olemassa hyvä argumentti, että jotkut osakkeet eivät ole koskaan olleet niin aliarvostettuja suhteellisesti.
Tämä puolestaan voi olla kerran vuosikymmenessä mahdollisuus.
Jet2
Yksi ilmeisimmistä aliarvoista tutkassani on Jet2 (LSE:JET2).
On hyvin yksinkertainen tapa tarkastella tätä aliarvostusta kvantitatiivisesti. Seuraavaksi tarkistin hinta-tulos (P/E) -suhdetta nettovelkaan/nettokassaan.
Joten koska Jet2:lla on 800 miljoonaa puntaa nettorahaa, ja se on huomattava osa markkina-arvosta, kerron P/E:n 0,68:lla, jotta saavutetaan oikaistu P/E-suhde 4,1.
Miten kollegasi voivat käyttää samaa kaavaa? IAG on 8,9 kertaa. Ryanair 14,2 kertaa. Ja easyJet 6,1 kertaa.
Näiden parien keskiarvo (ilman Jet2:ta) on 9,7. Tämä erittäin karkea mittari kertoo meille, että osakkeen kauppa voisi olla yli kaksinkertainen nykyiseen arvoon verrattuna.
Tietenkin on varoituksia. Ryanair on listattu Yhdysvalloissa ja IAG on monipuolisempi. Lisäksi Jet2:n voittojen odotetaan pysähtyvän seuraavien 18 kuukauden aikana, kun se investoi uuteen Gatwick-keskukseen.
Olen kuitenkin erittäin optimistinen pitkän aikavälin näkymien suhteen. Institutionaaliset analyytikot ovat samaa mieltä. Osakkeen kauppa on 49 % alle keskimääräisen osakekurssitavoitteen.
Arbuthnot
FTSE 100 -pankit ovat nousseet voimakkaasti viime vuosina, mutta pienyhtiöpankki Arbuthnot (LSE: ARBB) ei.
Se on kuitenkin pohjimmiltaan erilainen bisnes. Vähittäiskaupan jättiläiset luottavat valtaviin lainasalkkuihin ja volyymiin kuluttajapankkitoimintaan, kun taas Arbuthnot toimii korkeatasoisena yksityis- ja liikepankina, joka keskittyy henkilökohtaisiin suhteisiin.
Tämä markkinarako mahdollistaa sen, että se säilyttää konservatiivisen taseen ja hajautetun tulovirran, joka on vähemmän herkkä laajempien vähittäismarkkinoiden vaihteluille.
Konserni on havainnut talletusten, erikoislainojen ja hallinnoitavien rahastojen toiminnan kasvun jatkuvan, vaikka voitot ovat laskeneet korkojen laskun myötä.
Jälleen kerran, arvostus erottuu. Se käy kauppaa 7,8-kertaisella termiinitulolla (paljon alempi kuin kaikilla FTSE 100 -pankeilla) ja sen osinkotuotto on 6,1 %, korkeampi kuin kaikkien FTSE 100 -pankkien.
Kuitenkin hinta-kirjan suhde korostaa suurimman alennuksen. Arvolla 0,53 se on mahdollisesti aliarvostettu 50 prosentilla. Ainoa tämän osakkeen kattava institutionaalinen analyytikko uskoo, että se on 79 % aliarvostettu.
Riskit? No, tiedän hyvin, että hallituksen politiikka ei tue Arbuthnotin asiakaskuntaa (joista jotkin ovat muuttaneet). Loppujen lopuksi Rachel Reeves on vitsillä äänestetty Yhdistyneiden arabiemiirikuntien parhaaksi kiinteistönvälittäjäksi vuodelle 2025.
Uskon kuitenkin, että molemmat osakkeet tarjoavat erinomaisen mahdollisuuden rikastua. Molemmat ovat harkitsemisen arvoisia.
