Warner Bros. Discovery on virallisesti julistanut, että Paramount Skydancen uusin hankintaehdotus on “ylivoimainen” tarjous sen nykyiseen Netflix-sopimukseen verrattuna, mikä lisää yhtä dramaattisimmista tarjoussodista, jonka Hollywood on nähnyt vuosiin. Päättäväisyys sai Netflixin vetäytymään tarjouksesta ja luovuttamaan voiton Paramountille.
Warner Bros. Discovery sanoi torstaina antamassaan lausunnossa, että sen hallitus päätteli, että Paramountin tarkistettu käteistarjous ostaa koko yritys on “Yhtiön ylivoimainen ehdotus” sen Netflixin kanssa tehdyn sulautumissopimuksen ehtojen mukaisesti. Tarjous arvostaa Warner Bros. Discoveryn noin 111 miljardia dollaria eli 31 dollaria osakkeelta yli Paramountin aiemman 30 dollarin osakekohtaisen ehdotuksen ja selvästi enemmän kuin joulukuussa julkistetun 83 miljardin dollarin Netflix-kaupan taloudellinen hinta.
Warner Bros. Discovery ilmoitti Netflixille, että Paramountin tarjousta pidetään nyt parempana, mikä laukaisi muodollisesti sopimusikkunan, jonka aikana Netflix voisi tehdä muutoksia sopimukseensa yrittääkseen vaatia tätä asemaa.
Korkeampi hinta, raskaammat suojat
Paramountin tarjous erottuu paitsi otsikon hinnasta, myös suojasta, jota se on tarjonnut vakuuttaakseen Warner Bros. Discoveryn ja sen sijoittajien. Paketti sisältää 7 miljardin dollarin käänteisen irtisanomismaksun, jos sääntelyviranomaiset estävät kaupan, sitoutumisen usean miljardin dollarin purkamismaksun maksamiseen, jonka Warner Bros. Discovery on velkaa Netflixille, jos sopimus irtisanotaan, ja 25 sentin osakekohtaisen “tikkausmaksun” vuosineljännekseltä, jos sulkeminen jatkuu syksyn jälkeen.
Paramount poisti myös aiemmat ehdot, jotka liittyivät Warner Bros. Discoveryn kaapeliportfolion suorituskykyyn, ja lupasi lisätä tarvittaessa lisäpääomaa lainanantajien tyydyttämiseksi, joilla pyritään vähentämään toteutusriskiä. David Ellisonin tukema rahoituspaketti, joka yhdistää noin 45–46 miljardia dollaria omaa pääomaa ja yli 57 miljardia dollaria velkaa, tarjous edustaa aggressiivista pyrkimystä ottaa suoraan haltuunsa yksi Hollywoodin kruununjalokivistudioista.
Netflixin sijoittajat olivat ilmaisseet huolensa Warner Bros. Discovery -kaupan koosta, strategisesta sopivuudesta ja sääntelyn ylityksestä. Kuten S&P Globalin Melissa Otto Fortunelle aiemmin kertoi, Netflixin osakkeet ovat olleet “kauppaosakkeina”, joten Netflixin osakkeet ovat itse asiassa nousseet sen jälkeen, kun Paramount nosti tarjouksensa, kun sijoittajat ilahduttivat mahdollisuutta, että Netflix menettäisi kaupan eikä joutuisi vanhoihin Hollywood-omaisuuksiin.
Sääntelyriski painaa raskaasti Paramountin tarjontaa, joka on rakenteeltaan perinteisempi studioiden ja verkkojen yhdistäminen, mutta luo silti mediajätin, joka kilpailee mittakaavassa Disneyn ja Comcastin NBCUniversalin kanssa.
Taistelu on herättänyt myös poliittista huomiota: presidentti Donald Trump sanoi alun perin osallistuvansa kehuessaan Netflixin toimitusjohtajaa Ted Sarandosia “fantastiseksi mieheksi”, sitten sanoi, ettei se aio osallistua, ja suuttui äskettäin Obaman entisen virkailijan ja Netflixin hallituksen jäsenen Susan Ricen harhautuneista kommenteista. Samaan aikaan Ellisonin perheen sanotaan olevan lähellä Trumpia tällä hetkellä, vaikka hän väitti joulukuussa, että hän vihaisi nähdä vihollisiaan, jos Ellisoneja pidetään hänen ystävinään.