Amazonin osake on laskenut tänä vuonna noin 11 %, mutta Wall Street alkaa taas kääntyä nousujohteisemmaksi.
Muutos tulee, kun AWS:n kasvu kiihtyy jälleen, mikä johtuu AI-työkuormien voimakkaasta kysynnästä.
Samanaikaisesti Amazonin mainosliiketoiminta kasvaa edelleen suureksi voitontekijäksi, mikä antaa yhtiölle vahvemman tulospohjan pitkällä aikavälillä.
Tämä tekee osakkeesta mielenkiintoisen juuri nyt.
Amazon työntää liiketoimintaansa kahteen suuntaan kerralla. Pilven ja tekoälyn kysyntä on selvästi vahvistumassa, mutta yhtiö valmistautuu myös käyttämään suuria menoja tukeakseen tätä kasvua.
Amazon Valuation Snapshot Market Cap: 2,14 biljoonaa dollaria Enterprise Value: 2,20 biljoonaa dollaria Osakehinta: 201 dollaria Keskimääräinen analyytikkohintatavoite: 281 dollaria (implisoitunut 40 % ylöspäin) Odotettu 2 vuoden vuotuinen EPS-kasvu: 14,5 % Forward P/E-suhde Lähde: AWS7. Kiihtyminen (mutta niin on myös kulutus)
Amazonin AI-tarina pakottaa analyytikot harkitsemaan uudelleen ansaintavoimaa.
Citi ja JPMorgan nostivat Amazonin hintatavoitteensa 265 dollarista 285 dollariin, mikä viittaa nopeampaan AWS-kasvuun, joka on sidottu tekoälyn kasvavaan kysyntään.
Citi odottaa nyt AWS:n kasvavan 28–29 prosenttia vuonna 2026 ja kiihtyvän 37 prosenttiin vuonna 2027, kun kumppanuussuhteet Anthropicin ja OpenAI:n kanssa lisääntyvät.
Tämä perustuu viimeaikaiseen vahvaan vauhtiin. Vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä AWS:n liikevaihto kasvoi 24 prosenttia vuodentakaisesta 35,6 miljardiin dollariin, mikä oli sen nopein kasvu 13 neljännekseen, kun taas liikevoittomarginaali pysyi 35,0 prosentissa.
Lisää Amazonia:
Wells Fargolla on viesti Amazon-, Meta- ja Alphabet-osakkeista. Amazon rakentaa taas puhelinta, ja tämä on erilainen. Amazonilla on suuri kilpailija, josta et ehkä tiedä.
AWS:stä on tulossa tekoälyn ydininfrastruktuuri, ja sen lisäetuja ovat mukautetut sirut, kuten Trainium ja Graviton, jotka tuottavat nyt yli 10 miljardia dollaria vuosituloja.
Toimitusjohtaja Andy Jassy otti äskettäin esille pitkän aikavälin mahdollisuuden AWS:n kanssa ja sanoi: “Olen ajatellut muutaman viime vuoden ajan, että AWS, kutsukaa sitä 10 vuoden kuluttua, voisi olla noin 300 miljardin dollarin vuotuinen liikevaihto, juoksevaa liiketoimintaa.”
Kassavirta heikkenee raskaiden infrastruktuuripanostusten vuoksi
Wall Streetillä ei ole ilmaista lounasta. Tämän voimakkaan kasvun vastakohtana on ollut pääomamenojen merkittävä lisäys.
Amazon aikoo käyttää vuoteen 2026 mennessä noin 200 miljardia dollaria investointeja tekoälyinfrastruktuuriin, siruihin, robotiikkaan ja satelliitteihin.
Tarkasteltaessa asiaa voidaan todeta, että Amazonin pääomamenot olivat 83 miljardia dollaria vuonna 2024, 57 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja 131,8 miljardia dollaria vuonna 2025, mikä on vielä 59 % enemmän. Askel 200 miljardiin dollariin vuonna 2026 tarkoittaisi 51,7 prosentin kasvua vuoteen 2025 verrattuna.
Amazonin lisääntynyt kassapanostus infrastruktuuri-investointeihin vaikuttaa kassavirtaan lähitulevaisuudessa.
CFOTO Future Publishing/Getty Images
Tämän kulujen kasvun seurauksena vapaa kassavirta vuonna 2025 laski 70 % edellisvuodesta, 38,2 miljardista dollarista vuonna 2024 11,2 miljardiin dollariin. Samaan aikaan liiketoiminnan kassavirta kasvoi 20 prosenttia 115,9 miljardista dollarista vuonna 2024 139,5 miljardiin dollariin vuonna 2025.
Jos AWS voi ylläpitää yli 20 % kasvua säilyttäen samalla vahvat marginaalit, tekoälyn kehitys näyttää kurinalaiselta ja kysyntälähtöiseltä.
Jos kasvu hidastuu ennen kuin uusi kapasiteetti on otettu käyttöön, samat menot voivat painaa tuottoa alhaisemman käyttöasteen, heikompien lisämarginaalien ja pidemmän takaisinmaksuajan vuoksi.
Tekoälykulutus kasvaa suurissa teknologiayrityksissä
Amazon ei investoi vain tekoälyyn. Microsoft ja Alphabet lisäävät myös menojaan, kun koulutuksen kysyntä ja suurten mallien päätelmät kasvavat edelleen. Tämä on kapasiteettikilpailu, jossa kaikki suuret toimijat investoivat voimakkaasti vastatakseen jatkuvaan kysyntään.
Kuten Alphabetin talousjohtaja Anat Ashkenazi sanoi, yritys investoi voimakkaasti tekoälyn laskentakapasiteettiin Google DeepMindille “vastatakseen merkittävään asiakkaiden kysyntään pilvessä”.
Konteksti on selkeästi suotuisa, mutta kaikki yritykset eivät ole samalla tavalla sijoittuneet.
Amazonin etu tulee sen liiketoimintayhdistelmästä. AWS:n ohella sillä on suuri ja kasvava mainosliiketoiminta, joka tuottaa korkeakatteisen kassavirran, mikä auttaa kompensoimaan pilviinfrastruktuurin rakentamiskustannuksia.
Tämä tekee asennuksesta tasapainoisemman kuin puhtaasti infrastruktuuritarina, vaikka yritys ottaa paljon suuremman investointisyklin.
Mainonnasta on tulossa keskeinen voitontekijä
Mainonta on edelleen Amazonin toinen suuri tulonlähde. Mainostuotot kasvoivat 23 prosenttia vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä 21,3 miljardiin dollariin, mikä lisäsi yhtiön vauhtia yhdellä sen vähiten pääomavaltaisista liiketoiminnoista.
Se on tärkeää, koska mainonta antaa Amazonille toisen korkean katteen moottorin, samalla kun AWS:stä tulee paljon pääomanhimoisempi. Toisin kuin pilvi ja toteutus, mainonta skaalautuu ilman vertailukelpoisia infrastruktuurikuluja, joten enemmän jokaista lisädollaria voi saada voittoa.
Yritys ei ole enää toissijainen veronmaksaja. Sponsoroitujen listausten, haun tulouttamisen, Prime Video -varaston ja myyjän työkalujen kasvu on tehnyt mainonnasta merkittävän kompensaation paineelle, jota tekoälyyn käytettyjen suuri määrä aiheuttaa.
Toimitusjohtaja Andy Jassy sanoo: “Sponsoroitu tuotemainonta myymälässämme on edelleen suurin mainostarjontamme, ja biljoonien osto-, selaus- ja suoratoistosignaalien yhdistäminen edistyneeseen tekoälyyn ja koneoppimiseen on johtanut siihen, että olemme pystyneet toimittamaan erittäin osuvia ja hyödyllisiä mainoksia asiakkaille.”
Suurempi mainosliiketoiminta parantaa konsernin tuloksen laatua ja antaa yritykselle enemmän tilaa rahoittaa intensiivisiä investointisyklejä.
Mikä voisi edistää Amazonia? AWS AI -työkuorman kasvu lisää käyttöastetta, tukee liikevaihdon nopeampaa kasvua ja pilvimarginaalin jatkuvaa vahvuutta. Mainoksia kertyy edelleen hakutyökalujen, Prime Videon ja myyjien kesken, mikä parantaa tulojakaumaa. Mukautetut sirut vähentävät tekoälykysynnän tyydyttämisen kustannuksia ja vahvistavat pilvitaloutta. Investointi robotiikkaan parantaa toimitusten tehokkuutta ja laajentaa vähittäiskaupan katteita. Vapaan kassavirran vakauttaminen lieventää huolta rakentamisen mittakaavasta ja tukee arvostusta. kapasiteetti on nopeampaa kuin kysyntä imee sen, mikä heikentää käyttöastetta ja katteita. Kilpailijat kaappaavat enemmän yritysten tekoälyn työtaakkaa, mikä rajoittaa AWS:n kasvua. Mainonnan kasvu hidastuu, mikä heikentää tukea yhdelle Amazonin korkeimman katteen liiketoiminnasta. Kiinteistö- ja kalustokulut kasvavat edelleen, mikä vähentää taloudellista joustavuutta. Suurten pelimerkkien, satelliittien tai robotiikkapanosten tuottaminen kestää odotettua kauemmin. Tärkeimmät huomiot Amazon-sijoittajille
Amazonin AWS-liiketoiminta kasvaa jälleen nopeammin ja mainonnasta on tulossa yhä tärkeämpi osa tulosyhdistelmää. Molemmat tukevat vahvempaa tulopohjaa ajan myötä.
Samalla yhtiö investoi voimakkaasti tekoälyinfrastruktuuriin, mikä painaa kassavirtaa lähitulevaisuudessa.
Nyt on tärkeää, miten nämä kaksi osaa yhdistyvät.
Jos Amazon pystyy ylläpitämään vahvaa kasvua ja samalla parantamaan sijoituksen tuottoa, asennus näyttää vahvalta. Muuten sijoittajat todennäköisesti keskittyvät edelleen siihen, onko kulutustaso perusteltua.
Aiheeseen liittyvä: Jim Cramer nollaa Nion osakenäkymät tulosten jälkeen
