Kuvan lähde: Getty Images
Kun kyse on passiivisista tuloista, sanon yleensä itselleni, että ne eivät anna minun lakata vain osinkojen tuottojen takia. Suurempien maksujen jahtaaminen voi olla nopea tapa kompastua ansalla. Mutta kun FTSE 100 -varasto lisää 3% – 6%: n saannon yhden vuoden tilassa, en voi käynnistää ja päästä pois.
Juuri niin tapahtui amiraaliryhmän (LSE: ADM) kanssa. Elokuussa vakuutuksenantaja lähetti väliaikaisen osingonsa 51,3PA 85,9p per toimenpide. Tämä on lisäys 86,4%, lukutyyppi, joka tekee jopa varovaisimmasta sijoittajasta. Ja toisin kuin monet yritykset, jotka lopulta tarjoavat korkeat tuotot, koska heidän osakkeidensa hinta on romahtanut, Admiralin tapaus näyttää hyvin erilaiselta.
Kun ostin aiemmin tässä kuussa, toiminnan hinta nousi 26% vuodesta toiseen. Joka ehdotti tietyn määrän voimaa. Mutta melkein heti, kun käynnistin, toiminta laski 6,5% vain parissa viikossa. Se sai minut miettimään, olisin hyppäänyt liian aikaisin.
Vaikea ala navigoida
Yhdistyneen kuningaskunnan vakuutusala ei ole muuta kuin arvaamaton. Viime kuukauden aikana Phoenix -ryhmä on laskenut noin 10% ja Legal & General on laskenut 8%. Päinvastoin, Prudential on kasvanut 4% ja Beazley on kasvanut 10%. Se on muistutus siitä, että kaikki vakuutuksenantajat eivät kohtaa samoja paineita.
Admiralin äskettäinen bamboleo näyttää liittyvän tiettyihin tapahtumiin. Syyskuun alussa Peel Hunt vähensi myynti osakkeita ja huomautti tilaamismarginaaleista. Analyytikot merkitsivat myös korkojen pehmentäviä korkoja riskinä, mikä mahdollisesti tiukensi tuottoja yrityksen sijoituspuolella. Nämä varoitukset todennäköisesti laukaisivat myyntiaallon.
Silti tarinan toinen puoli on toinen. Suurin osa juoksijoiden pätevyydestä on edelleen positiivinen, keskimääräinen objektiivihinta on noin 3 472 p: tä, noin 9,5% korkeampi kuin nykypäivän taso. Ja syventäessä lukuja, amiraalin perusta näyttää vahvalta.
Tulot kasvoivat 22,6% vuodesta toiseen, kun taas voitot ovat enemmän kuin kopioita 106%: n kasvulla. Tilikauden 2024 nettotulot melkein kaksinkertaistuivat myös edellisenä vuonna. Kyllä, yleisellä saldolla on velkaa, mutta kannattavuus on vaikuttava. Yhtiön pääoman tuotto (ROE) löytyy vahvasta 65,3%: sta. Se on hahmotyyppi, joka viittaa siihen, että johto osaa tuottaa satoja.
Marginaalit ovat vähentyneet hiukan H2 2024: n ja H1 2025: n välillä, joten huolenaiheilla ei ole perusteita. Jos voitot kutistuvat huomattavasti, osinko voi olla paineen alaisena. Se on mielestäni suurin riski.
Ajattelu pitkällä aikavälillä
Lyhytaikaisten toimien hinta ei häiritse minua liikaa. Sijoittamalla tuloja, keskityn paljon enemmän yhtiön taloudelliseen vahvuuteen, sen osinkopolitiikkaan ja maksuhistoriaan. Näissä toimenpiteissä amiraali on houkutteleva.
Korkojen lasku voi poistaa voitot lyhyellä aikavälillä, mutta mielestäni sijoittajien tulisi punnita amiraalin vastarinta. 10 vuoden horisontin aikana se näyttää vahvalta ehdokkaalta passiiviseen tulokantaan. Minulle mahdollisuus saada 6%: n tuotto yrityksen kanssa, joka on juuri tuottanut lähes 90%: n osinkojen kasvua, oli liian hyvä sivuuttaa.