Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Yksi viime vuosien suurista muutoksista on ollut ilmailuinsinöörin Rolls-Roycen (LSE: RR) omaisuuden muutos. Viimeisten viiden vuoden aikana se on muuttunut käteistä polttavasta ja pandemian aikakauden siviili-ilmailun taantuman kanssa kamppailevasta yrityksestä kannattavaksi yritykseksi tuulen takana. Rolls-Roycen osakkeet ovat nousseet 1 234 prosenttia kyseisenä aikana.
Vuosi sitten asiat näyttivät jo paljon paremmalta kaupallisella puolella. Mutta useiden vuosien poikkeuksellisen voiton jälkeen, olivatko osakkeet edelleen edullinen?
Yli kaksinkertainen yhdessä vuodessa
Jälkikäteen ajatellen ne selvästi olivat.
Viimeisen 12 kuukauden aikana Rolls-Roycen osakkeet ovat nousseet vielä 110 prosenttia. Joten vuosi sitten tehty 20 000 punnan investointi olisi nyt noin 42 000 punnan arvoinen.
Lisäksi nämä osakkeet ansaitsisivat noin 252 puntaa vuodessa osinkoina.
Osakkeen hinnan nousu kuluneen vuoden aikana on kuitenkin painanut alas kaikkien tänään ostavien tuottoa. Se on tällä hetkellä noin 0,6 prosenttia.
Jälkikäteen on hyvä, mutta mitä seuraavaksi?
Tietysti meille sijoittajille jälkikäteen on liian myöhäistä, kun kyse on tietystä kaupasta, vaikka toivommekin, että ajan myötä voimme oppia lisää ja tehdä parempia arvioita osakemarkkinoilla.
Entä ennuste?
Kukaan meistä ei tiedä varmasti, mitä seuraavaksi tapahtuu. Siksi osakemarkkinat ovat vain… markkinat. Jokaisella eri sijoittajalla on oma mielipiteensä osakkeen arvosta, koska he eivät tiedä varmuudella, kuinka yritys pärjää tulevaisuudessa.
Rolls-Roycen osakkeet ovat menestyneet hyvin pitkälti siksi, että liiketoiminta on elpynyt voimakkaasti, sitä johdetaan hyvin keskittyen taloudellisten tavoitteidensa saavuttamiseen ja asiakkaiden kysyntä jatkuu vilkkaana sen kolmella keskeisellä liiketoiminta-alueella.
Siviili-ilmailu ei ole vain elpynyt, vaan myös voima- ja puolustusjärjestelmien markkinoilla on vahva myynti.
Voimakkaalla tuotemerkillään, laajalla, jatkuvaa huoltoa vaativilla suihkumoottoreilla ja patentoidulla suunnittelutekniikalla Rollsilla on useita vahvuuksia. Ne voivat auttaa jatkamaan kannattavuuttasi ja kassavirtojasi.
Pitäisikö minun sijoittaa nyt?
Vaikka aiempi suorituskyky ei välttämättä ole osoitus siitä, mitä odottaa tulevaisuudessa, et voi sivuuttaa sitä tosiasiaa, että Rolls-Roycen osakkeet ovat olleet tulessa muutaman viime vuoden aikana.
Pidän liiketoimintamallista ja uskon, että yhtiön taloudellinen suorituskyky voi parantua, kun otetaan huomioon vahva asiakaskysyntä ja johdon keskittyminen yrityksen kunnianhimoisten tulostavoitteiden saavuttamiseen.
Näen kuitenkin myös riskejä. Koska sen markkina-arvo on 106 miljardia puntaa, en ole vakuuttunut siitä, että riskit on otettu asianmukaisesti huomioon nykyisessä arvostuksessa.
Äkillinen, odottamaton tapahtuma voi saada siviili-ilmailun kysynnän laskemaan dramaattisesti yhdessä yössä, mikä vahingoittaa vakavasti tuloja ja voittoja – juuri niin kuin Rollsille tapahtui pandemian aikana.
Geopoliittiset huolenaiheet ovat myös hyviä ja huonoja. Ne ovat auttaneet lisäämään puolustusmyyntiä. Mutta niihin liittyy jatkuva tariffien ja muiden kauppakiistojen riski, jotka voivat olla kalliita monikansalliselle yritykselle, jolla on monimutkainen toimitusketju, kuten Rolls.
Toistaiseksi en aio sijoittaa.