Tekniset osakkeet ovat olleet muotia OpenAI:n ChatGPT:n lanseerauksesta marraskuussa 2022. Sen jälkeen sadat miljardit dollarit tutkimus- ja kehitystyössä ovat nostaneet huipputeknologian osakkeet uusiin huippuihin, tehden niistä S&P 500:n suurimman ja vaikutusvaltaisimman sektorin.
Se saattaa muuttua vuonna 2026.
Suosittu analyytikko Tom Lee, Fundstratin perustaja, on navigoinut markkinoilla 1990-luvulta lähtien. Hän on ollut eturivissä Internet-buumiin ja -kriisiin, suureen taantumaan, Covidiin ja vuoden 2022 karhumarkkinoille, ja hänen oppimansa saa hänet ajattelemaan, että tekniikka ei ole paras paikka sijoittaa rahojasi tänä vuonna.
Sen sijaan Lee uskoo, että pettävien energiaosakkeiden pitäisi olla sijoittajien huomion kohteena, mikä näyttää jo tapahtuvan viimeaikaisten tuottojen perusteella.
Vaikka energiasektori vietti suurimman osan viime vuodesta lamaan, se on hiljaa noussut vauhtiin, ja rahavirtojen paraneminen on nähnyt sen suoriutuvan paljon paremmin kuin korkealentoiset tekniikan johtajat, kuten Nvidia ja Palantir.
Esimerkiksi Energy Select Sector SPDR ETF (XES) on hiljaa noussut 32 % syyskuusta lähtien, kun taas Nvidia ja Palantir ovat laskeneet 2,5 % ja 7,7 %.
Nämä uutiset saattavat yllättää sinut, mutta olen nähnyt trendien muuttuvan useaan otteeseen kolmen vuosikymmenen urani aikana seuraamalla markkinoita ja neuvoneen sijoitus- ja hedge-rahastojen hoitajia. Kun jokaisella on pitkä idea, markkinat löytävät usein toisen korin omaksuakseen, ja kuten kirjoitin aiemmin tässä kuussa, tällä kertaa kyse on energiasta.
Fundstratin Tom Lee uskoo, että energiaosakkeet tuottavat paremmin vuonna 2026.
Cindy Ord / Getty Images.
Tom Lee välittää vahvan viestin energiaosakkeista vuonna 2026
Lee käski oikein ostaa osakkeita, kun ne olivat melkein karhumarkkinoiden alueella viime keväänä, ja hän pysyi nousujohteisena huolimatta huolestuttavista työmarkkinoiden halkeamista, jotka johtivat työttömyyden nousuun ja jatkuvaan inflaatioon äskettäin käyttöön otettujen tariffien vuoksi.
Lisää Wall Streetiä
Goldman Sachs julkaisee kiireellisen pörssinäkymän vuoden 2026 analyytikolle, joka teki vuoden 2023 Bull Runin, asettaa S&P 500 -tavoitteen vuodelle 2026 Pitkäaikainen rahastonhoitaja lähettää vahvan viestin P/E-suhteista Nasdaqin lähes 24 tunnin kaupankäyntisuunnitelmassa kipinöitä Analysst 50:n hintatasolla Wall Streetin S&P:ssä. 2026
Työttömyysaste poistui vuodesta 2024 4,4 prosentissa joulukuussa BLS:n mukaan tammikuun 4 prosentista. Samaan aikaan kuluttajahintaindeksi nousi 2,7 prosenttiin huhtikuun 2,3 prosentista ennen kuin suurin osa tariffeista tuli voimaan.
Lee oli kuitenkin lannistumaton ja löi nousevaa rumpua osakekurssin noustessa.
Vuonna 2026 hän pysyy optimistisena, mutta odottaa enemmän volatiliteettia kuin viime vuonna ja uskoo, että teknologiaosakkeet siirtävät viestin energia- ja perusmateriaaliosakkeisiin.
Äskettäisessä The Master Investor podcastissa Lee sanoi:
Lee uskoo, että energian tappioputki on luonut “keskimääräisen palautuskaupan” mahdollisuuden. Alan vuosien alituotto on lisännyt todennäköisyyttä, että sijoittajat pitävät koria aliarvostettuna ja kypsinä mielialan muutokselle.
“Osa tästä on keskimääräistä palautusoperaatiota”, Lee jatkoi. “Energia ja perusmateriaalit ovat toimineet niin huonosti viimeisen viiden vuoden aikana… Jos tarkastellaan niiden suorituskykyä viimeisten 75 vuoden ajalta, se merkitsee yleensä käännekohtaa: alitoimivuuden tasoa.”
Suhteellinen energiatuotto vuodesta 2022: Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) on tuottanut 24,4 % S&P 500 on noussut 87 % Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) on noussut 138 %
Lee uskoo myös, että energia ja raaka-aineet voivat lisätä sijoittajien kiinnostusta maailmanlaajuisen epävarmuuden vuoksi, minkä olemme nähneet viime aikoina elpyvän presidentti Trumpin äskettäin ilmoittamalla 10 prosentin tulleista kahdeksalle eurooppalaiselle liittolaiselle.
“Luulen, että jotkin geopoliittiset asiat, joita tapahtuu, suosivat molempia ryhmiä”, Lee sanoi.
Lisääntyneen geopoliittisen epävarmuuden aikoina olen nähnyt sijoittajien kääntyvän arvoon ja heikommin tuottaviin osakkeisiin vähentääkseen volatiliteettia. Ei myöskään haittaa, että energialla on taipumus toimia voimakkaasti suhdannesyklin myöhemmissä vaiheissa, kun BKT kasvaa, mikä lisää kysyntää ja saa sijoittajat odottamaan korkeampia öljyn hintoja tulevaisuudessa.
“Olen oppinut, että öljyn hinta ja energiavarastot eivät korreloi”, Lee sanoi. “Energiaosakkeet arvostavat tulevaa öljyn hintatasoa. Uskon, että voimme nähdä heikkoja öljyn hintoja tai epävakautta lähitulevaisuudessa. Mutta kaikki tietokeskuksista ja tämä siirtyminen pois vaihtoehdoista nostaa öljyn tulevaa hintaa, ja siksi energiaosakkeet voivat menestyä paremmin.”
Aiheeseen liittyvä: Venezuela on tällä viikolla SLB:n ja Halliburtonin tulojen villikortti
Taloustieteilijät ja rahastonhoitajat odottavat jatkuvan tekoälyn kulutuksen palvelinkeskuksissa rasittavan olemassa olevia energiatoimituksia, vaikka Yhdysvaltain keskuspankin koronleikkausten tukemat vahvat menot lisäävät taloudellista toimintaa.
Esimerkiksi Goldman Sachs odottaa BKT:n pysyvän hyvänä vuonna 2026 ja nousevan 2,6 prosenttia. Veteraanirahastonhoitaja Louis Navellier uskoo, että BKT voi kasvaa paljon enemmän ja ennusti viiden prosentin kasvua.
Energiavarat ovat tärkeän katalysaattorin kynnyksellä
Raakaöljy on ollut laskussa sen jälkeen, kun OPEC avasi tuotannon alentamalla hintoja, mikä on aiheuttanut painetta sen markkinaosuutta uhanneille Permin tuottajille. Raakaöljyn hintojen lasku on vaikuttanut öljy-yhtiöiden myyntiin ja tuloksen kasvuun, mikä on vaikuttanut osakehintoihin.
Tarkasteltaessa laskua voidaan todeta, että energian osuus S&P 500 -indeksistä oli vuoden 2014 alussa noin 11 prosenttia, mutta nyt vain 3 prosenttia.
ExxonMobil, Chevron ja ConocoPhillips, jotka kuuluvat planeetan suurimpiin öljy- ja kaasuyhtiöihin, ovat nousseet vain 27 %, 24 % ja 12 % vuoden 2014 huippuistaan, kun taas S&P 500 on lähes 250 % nousussa suunnilleen samana ajanjaksona.
Aiheeseen liittyvä: Miljardööri Dalio lähettää kahden sanan varoituksen markkinoille
Viime syksynä kuitenkin alkoi ilmaantua hienovarainen energiamuutos, ja siitä, mikä alkoi tihkumisena, on nopeasti tulossa tasaista virtausta.
Öljyosakkeet ovat nousussa, vaikka öljyn hinta pysyy paikallaan. Tämä liike yllätti monia, mutta havaittiin jo varhain rahasto-asiakkailleni laatimissani toimialaluokissa vuonna 2002. Aluksi se nousi hitaasti rankingissa. Nyt energia on ollut sektorimallissani eniten pisteitä saanut sektori kahdessa viimeisestä kolmesta viikosta.
sektori
Keskimäärin
Suuri korkki (17.1.2026)
Pisteet
ENERGIA
75,65
TERVEYDENHUOLTO
73,27
TEOLLISET TOIMET
71,76
RAHOITUS
71,37
PERUSMATERIAALIT
69,29
PÄÄOHJEET
68,54
KULUTUSTAVARAT
67.19
PALVELUT
63,33
REITS
62.6
TEKNOLOGIA
61,67
Lähde: Limelight Alpha
Vaikka tyypillinen katalysaattori liikkeelle on yleensä toivo raaka-aineiden hintojen noususta, tällä kertaa kasvava kiinnostus keskittyy pelin muuttavaan resurssimahdollisuuteen: Venezuela.
Nicolás Maduron syrjäytyminen ja Venezuelan öljyntuotannon mahdollinen palauttaminen merkitsevät suurinta tuotantomahdollisuutta sen jälkeen, kun Permian murskataan.
Venezuelassa on maailman suurin todistettu varastovarasto, noin 303 miljardia tynnyriä YVA:n mukaan, ja vuosikymmeniä jatkunut huono hallinta tarkoittaa, että öljy on kypsä ottamaan vastaan. Jos E&P-yritykset, kuten ExxonMobil ja Chevron, ovat valmiita ottamaan riskin, uskon tuotannon kasvun olevan valtava tulonlähde sektorille, erityisesti energiapalveluosakkeille, joiden tehtävänä on uudistaa Venezuelan kaivoja ja peltoja, kuten SLB, Baker Hughes ja Halliburton.
Aiheeseen liittyvä: Suosituimmat energiaosakkeet ostettaviksi Venezuelan kaaoksen keskellä