Kuvan lähde: Getty Images
Viime kuussa osakemarkkinoilla ja energiamarkkinoilla oli paljon vaihtelua. Mutta koska sen monopoliasema joissakin yrityksissä, säännelty hinnoittelu ja sitoutuminen kasvattamaan osakekohtaista osinkoaan johtavan inflaation (tai nopeammin) mukaisesti, voisiko National Grid (LSE:NG) olla mahdollinen turvasatama salkussani juuri nyt?
Osinkopolitiikka, joka törmää liiketodellisuuteen
Ainakin minun mielestäni vastaus on ei.
Minulla ei ole suunnitelmia ostaa osakkeita, enkä pidä National Gridin osinkoja turvasatamana.
Vaikka yhtiön politiikkana on korottaa osakekohtaista osinkoa vuosittain, käytännössä minkään yhtiön osakkeenomistajille ei ole koskaan taattu maksua. Itse asiassa juuri viime vuonna National Grid leikkasi viidenneksen osakekohtaisesta osingosta.
Mielestäni tämä ei ollut epänormaali virhe. Yrityksellä on laaja verkko, joka on päivitettävä ja mukautettava vastaamaan energian tuotanto- ja kulutustottumusten muutoksiin. Tämä on kallista: National Grid käyttää siihen miljardeja puntaa vuosittain.
Mutta voisi sanoa, että yritys tienaa paljon rahaa, joten onko sillä varmasti varaa?
Kyllä, National Grid tienaa paljon rahaa, mutta osingon rahoittaminen on kallista. Viime vuonna FTSE 100 -yhtiö käytti siihen 1,5 miljardia puntaa. Tämä on muiden tärkeiden kulutustarpeiden lisäksi.
Nettovelka on kasvanut ja on yli 40 miljardia puntaa.
Joten vaikka National Grid pyrkii jatkamaan osakekohtaisen osinkonsa kasvattamista vuosittain, näen riskin, että tämä kunnianhimo voi jossain vaiheessa taas tyrehtyä yhtiön korkeiden pääomavaatimusten vuoksi.
Näen täällä paljon, mistä pidän
Silti, vaikka hyväksyttäisiin osingonleikkauksen riski, olisiko silti syytä sijoittaa tänne?
Loppujen lopuksi osake on 3,8 prosentin tuotolla edelleen huomattavasti tuottoisampi passiivisen tuoton näkökulmasta kuin FTSE 100. Se tarjoaa tällä hetkellä 3 prosentin tuoton.
Nämä luvut eivät välttämättä näytä merkittävästi erilaisilta. Mutta ne tarkoittavat, että National Gridiin sijoitetun 10 000 punnan (osana hajautettua salkkua) pitäisi tuottaa 80 puntaa enemmän vuodessa kuin saman summan, joka on sijoitettu FTSE 100 -rahastoon.
Lisäksi National Gridin osuudet ovat nousseet 55 % viidessä vuodessa. Tämä ylittää FTSE 100:n 47 prosentin kasvun vastaavalla ajanjaksolla.
Jälleen, kuten osingonleikkaus, en pidä sitä selittämättömänä.
National Gridillä on valtava kilpailuetu alalla, joka todennäköisesti hyötyy pitkän aikavälin kysynnästä tulevina vuosikymmeninä. Oikealla hinnalla jo pelkästään se saisi minut harkitsemaan tämän osakkeen ostamista.
Tässä on minun siirtoni
Asia on siinä, että nykyinen hinta ei mielestäni ole minulle oikea.
21-kertaisella tulolla hinta näyttää minusta kalliilta.
Sijoittaessani pidän turvamarginaalista. En ole tyytyväinen omistamaan sellaista National Gridin nykyisellä osakekurssilla, kun otetaan huomioon yhtiön nettovelka ja jatkuvat investointitarpeet.
Joten toistaiseksi en investoi.
