Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Rolls-Royce Holdingsin (LSE: RR.) osakekurssi on maalannut yhden kirkkaimmista kuvista Iso-Britannian sijoitusmaisemassa. Se on kasvanut 90 % viimeisen 12 kuukauden aikana ja yli 900 % viidessä vuodessa.
Se kuitenkin laski äskettäin hieman, 13 % syyskuun 52 viikon huipulta. Mutta osakkeet ovat tuskin palanneet elokuun tasolle.
Jos meillä on todennäköisesti harkinta-aika, mieleen tulee kolme keskeistä vaaraa.
Ilmailun syklinen kysyntä
Siviili-ilmailun onnettomuus aiheutti Rolls-Roycen osakekurssin romahtamisen pandemian seurauksena. Ylpeä brittiläinen ilmailu- ja avaruusyhtiö kohtasi jopa romahtamisen uhan kasvavan velan painon alla.
Toisaalta viime vuosina elpyminen on ollut erittäin voimakasta. Ja enemmän kuin varsinainen moottorimyynti, Rolls-Roycen tarjoamat vuosien huolto- ja huoltotyöt ansaitsevat rahaa.
Mutta en voi olla ihmettelemättä, olisiko kysyntä voinut olla huipussaan. Yhdessä uusien moottoreiden kehittämiskustannusten kanssa pelkään, että markkinat olisivat voineet vaikuttaa osakekurssiin jopa enemmän kuin todellisuudessa näemme.
Sotilasilmailun kysyntä on myös auttanut nostamaan Rollsin osakekurssia. Mutta sielläkin kysynnän kasvu hidastuu varmasti jonain päivänä vakaalle tasolle. Ja ehkä jopa laskeutua huipulta.
Globaalit uhat
Näen myös, että Rolls-Roycen edessä on useita kansainvälisiä haasteita seuraavan vuosikymmenen aikana. Se on vahvasti riippuvainen ostamiensa osien ja materiaalien maailmanlaajuisesta kaupasta. Ja juuri nyt on olemassa kaikenlaisia uhkia hintojen noususta kauppasotiin ja vientivalvontaan.
Etenkin siviili-ilmailussa on myös sääntelyriskejä. Ilmastonmuutoksen vaikutusten käsitteleminen on mennyt hieman pois muodista. Mutta tarve käsitellä sitä on varmasti jälleen vakava. Ja näen tulevaisuuden paineita lentokoneiden moottoreiden päästöihin ja nousevat puhtaamman energian tutkimuksen kustannukset.
Rolls-Royce kehittää vetymoottoreita. Mutta ne ovat vielä kaukana kaupallisesta tuotannosta.
Ydinvoima
Rollsin pienten modulaaristen reaktorien (SMR) kehitys on epäilemättä yksi sen tulevaisuuden kohokohdista. Yhdistyneen kuningaskunnan hallitus on hiljattain antanut vihreää valoa maan ensimmäisen SMR-voimalan rakentamiselle. Se rakennetaan Wylfaan, Angleseyn osavaltioon, ja siinä voi olla jopa kahdeksan reaktoria.
Mutta tässä on pelkoni. Suuri osa tulevista voitoista voidaan jo rakentaa Rolls-Roycen osakekurssiin.
Kehittämiseen tarvitaan paljon enemmän rahaa, ennen kuin Rolls näkee SMR-divisioonan olevan kannattava. Itse asiassa heinäkuussa toimitusjohtaja Tufan Erginbilgiç sanoi, että hän ei odota näkevänsä voittoja ja positiivista kassavirtaa ennen vuotta 2030.
Ja jos todella näemme tekoälykuplan puhkeamisen, niin… monet sijoittajat näkevät SMR:n olevan suuri kysyntä palvelinkeskuksissa.
Onko aika takuita?
En ennusta Rolls-Roycen osakekurssin romahtamista. Ei, mielestäni meidän on vain oltava tietoisia riskeistä sen sijaan, että näemme vain voiton mahdollisuudet.
Voisimme nähdä enemmänkin heikkoutta osakekurssissa. Mutta pidän Rolls-Roycea edelleen yrityksenä, jota pitkän aikavälin kasvusijoittajien tulisi harkita. Ja jos voin ostaa joitain vähän halvemmalla seuraavien kuukausien aikana…