Aston Martinin (LSE: AML) osakkeet nousivat lyhyesti keskiviikkona (25. helmikuuta) sen jälkeen, kun luksusautojen valmistaja julkaisi koko vuoden 2025 tulokset. Kirjoitushetkellä ne ovat laskeneet noin 0,5 prosenttia, mutta 99 prosentin pudotuksen jälkeen listautumisannin jälkeen kutsuisin sitä itse asiassa voitoksi. Mikä saa minut näkemään tässä optimismin kipinöitä?
Se on vain yksi asia, joka on helppo jättää huomiotta mahdollisesti pelottavien lukujen meressä. Mutta se voi olla avainasemassa. Yhtiö sanoi: “Parantunut rahankeruu vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä johti vaatimattomaan positiiviseen vapaaseen kassavirtaan vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä.”
Osakkeenomistajat ovat haaveilleet positiivisesta kassavirrasta. Nyt se oli vain 5,1 miljoonaa puntaa viimeisellä neljänneksellä. Ja koko vuoden kassavirta oli 410 miljoonaa puntaa. Mutta kansainvälisen tullimyllerryksen edessä en uskonut, että Aston Martin saavuttaisi kassavirtansa ja ympärivuotisia toiveitaan. Onko tämä vihdoin alku jollekin hyvälle?
Kuvan lähde: Getty Images
Älä vielä innostu liikaa
Toimitusjohtaja Adrian Hallmark puhui “ennennäkemättömästä geopoliittisen epävarmuuden ja makrotaloudellisten paineiden taustasta, mukaan lukien nousevat tullit Yhdysvalloissa ja Kiinassa”, “erittäin haastavassa kauppaympäristössä”. Juuri nyt ei todellakaan ole paras aika kamppailevalle huippuluokan autoyritykselle yrittää tehdä paluun.
Hän jatkoi: “Vuonna 2026 odotamme saavuttavamme merkittävää parannusta taloudellisessa suorituskyvyssä ja jatkavamme vuositasolla parannuksia lähes keskipitkällä aikavälillä keskittyen marginaalien kasvuun ja kassavirran tuottamiseen.”
Se olisi varmasti mukavaa. Mutta pessimistinen puoli minusta näkee selvän mahdollisuuden, että yritys tekee parhaan mahdollisen pyörän kauheassa tilanteessa. Aston Martinin osakkeiden pitkän aikavälin tulevaisuus riippuu voitoista. Ja mitään sellaista ei ole.
Milloin voitot tulevat?
Liiketappio 259,2 miljoonaa puntaa vuoteen 2025 mennessä on 161 % tuskallisempi kuin edellisen vuoden 99,5 miljoonan punnan tappio. Ainakin näimme vain 26 prosentin pahenemisen vuoden ennen veroja, 363,9 miljoonaan puntaa 289,1 miljoonasta punnasta. Mutta se sattuu. Ja nettovelka kasvoi edelleen 19 prosenttia 1,38 miljardiin puntaa.
Ennustajat eivät odota voittoa tulevina vuosina. Mutta he näkevät osakekohtaisen tappion puolittuvan vuonna 2026. Ja taas puolittuvan vuonna 2027. Saatamme olla vaarallisen lähellä voittoa. Ongelmana on, että näen monimutkaisen tasapainottamisen tämän hetken välillä.
Kuinka kauan 250 miljoonan punnan likviditeetti säilyy kirjanpidossa joulukuussa? Mitä ylimääräistä rahaa Aston Martin tarvitsee? Kuinka paljon laimentumista osakkeenomistajat kohtaavat? Kaikki nämä ovat suuria tuntemattomia.
Kannattaako ottaa riski?
Osa minusta ajattelee, että jos kaikki menee odotetusti, sijoittajille, jotka ottavat askeleen nyt, voi olla mehukkaita voittoja. Luulen, että heillä olisi pelottava matka… vaikka autoharrastajat saattavat pitää sellaisesta.
Mutta näen myös mahdollisuuden, että Aston Martinin osakkeet putoavat nollaan. Yritys voi mennä konkurssiin. Sillä on muotoa sitä varten. Lukuun ottamatta niitä, jotka haluavat elää vaarallisesti, mielestäni sijoittajien tulisi harkita turvallisempia vaihtoehtoja.