Kuvan lähde: Getty Images
Ihmiset, jotka nauttivat hyvästä juomasta, ovat saattaneet kokea näkevänsä asioita, jotka eivät ole siellä. Panimo ja tislaaja Diageo (LSE: DGE) on toiminut erinomaisesti vuosikymmeniä yrityksenä. Diageon osakkeet ovat kuitenkin pudonneet 32 % viidessä vuodessa, koska monet sijoittajat ovat huolissaan FTSE 100 -liiketoiminnan tulevaisuuden kaupankäyntinäkymistä.
Uskon, että nuo näkymät ovat valoisat, ja siksi pidän mielelläni Diageo-osakkeistani. Mutta voisiko tämä olla sellainen kangastus, joka todella osoittautuu arvojen ansaksi?
Hienoa omaisuutta, mutta mitä seuraavaksi?
Diageo on ollut erittäin kannattava vuosia.
Tämä johtuu useista syistä. Sillä on laajat osoitteelliset loppuasiakkaiden markkinat. Se on hyvin johdettu yritys, joka hyötyy mittakaavaeduista. Sillä on myös valikoima ainutlaatuisia premium-brändejä (monilla niistä on ikoniset tuotantolaitokset), jotka antavat sille hinnoitteluvoimaa.
Mutta maa Diageon jalkojen ympärillä on muuttunut.
Minusta brändit ovat edelleen yhtä vahvoja. Diageon viimeaikainen suorituskyky on herättänyt kysymyksiä sen hallinnasta, esimerkiksi kun jotkut Guinness-tarvikkeita loppuivat Yhdistyneessä kuningaskunnassa viime vuonna. Mutta uskon, että paluu erinomaiseen johtamiseen on mahdollista ja yhtiön hallinnassa.
Paljon suurempi pitkän aikavälin ongelma, joka on pitkälti Diageon hallinnan ulkopuolella, on alkoholijuomien kysynnän tulevaisuuden näkymät.
Diageo on harrastanut vähäalkoholisia ja alkoholittomia tuotteita, mutta uskon, että sen menestys tulevaisuudessa riippuu sen alkoholijuomien ydinmarkkinoista.
Tämä voi olla arvoloukku
Diageon osakkeiden 32 prosentin pudotus saa minut ajattelemaan yrityksen sijoittajana. Loppujen lopuksi viimeisten viiden vuoden aikana laajempi FTSE 100 -indeksi on noussut 66 prosenttia.
Arvoloukku on arvoloukku juuri siksi, että se ei näytä siltä.
Yritys, jolla on tarinallinen historia, erinomaiset varat ja laaja asiakaskunta, kaatuu vaikeisiin aikoihin ja osakekurssi laskee. Sijoittajat luulevat saavansa kaupat, mutta tämä johtuu siitä, että he keskittyvät yrityksen menneisyyteen, eivät siihen, mitä se voisi realistisesti saavuttaa tulevaisuudessa.
Koskeeko tämä kuvaus vuoden 2025 Diageoa?
Luulen, että voisin. Loppujen lopuksi nuoremmat kuluttajasukupolvet juovat vähemmän kuin esi-isänsä. Tämä saattaa aiheuttaa kysynnän jyrkän laskun tulevina vuosikymmeninä.
Olen optimistinen. tässä miksi
Diageon premium-brändiportfolio voisi silti menestyä vahvasti markkinoilla, mutta jos markkinoiden koko pienenee dramaattisesti, se vaikuttaa todennäköisesti Diageon myyntimääriin.
Se voisi käyttää hinnoitteluvoimaansa korottaakseen esimerkiksi Talisker- tai Smirnoff-pullon hintaa, seuraamalla tupakkateollisuuden esimerkkiä myyntimäärien laskun hillitsemiseksi. Jos markkinat kuitenkin supistuvat riittävästi, voitot iskevät ennemmin tai myöhemmin varmasti.
Silti, vaikka näen sen riskinä, näen silti Diageon osakkeiden arvon nykyisellä hinnalla. Mielestäni he ansaitsevat olla korkeammat.
Alkoholin kulutustrendit tulevat ja menevät. Tämä ei ole suinkaan ensimmäinen kerta historiassa, kun jotkut yhteiskuntaryhmät ovat vähentäneet alkoholin kulutusta tai lopettaneet sen kokonaan.
Mutta odotan pitkän aikavälin kysynnän jatkuvan korkeana. Tältä pohjalta katson Diageon osakkeiden tarjoavan mahdollisesti hyvää arvoa sen sijaan, että ne olisivat arvoloukkuja.