Bitcoin (BTC) on toipunut hieman ja palannut 89 000 dollarin rajan yläpuolelle yrittäessään voittaa 90 000 dollarin vastustustason. On kuitenkin huolestuttavaa uusista laskuliikkeistä, mikä lisää huolta riskeistä, joita tämä suuntaus aiheuttaa yrityksille, kuten Strategy (entinen MicroStrategy).
Bull Theory -analyytikot ovat esittäneet kriittisen kysymyksen Michael Saylorin strategian mahdollisista taloudellisista haavoittuvuuksista, jos Bitcoin putoaisi kriittiseen hintakynnykseen 74 000 dollariin.
Tämä kertomus viittaa siihen, että pudotus tähän avainhintaan voi asettaa strategian taloudelliseen vaaraan tai pakottaa yrityksen myymään Bitcoin-omaisuutensa. Analyytikot sanovat kuitenkin, että nämä vakavat ennusteet eivät vastaa yhtiön todellista taloudellista tilannetta.
Hävitä maksukyvyttömyyden pelot
Tällä hetkellä Strategylla on taseessa merkittävä 672 497 BTC:n varanto, jonka arvo on noin 58,7 miljardia dollaria. Sen sijaan sen kokonaisvelka on noin 8,24 miljardia dollaria.
Analyytikot korostavat, että vaikka Bitcoinin arvo putoaisi 74 000 dollariin, sen Bitcoin-omistusten kokonaisarvo olisi edelleen noin 49,76 miljardia dollaria, mikä ylittää selvästi sen velat. Siksi he väittävät, että ei ole mahdollista skenaariota, jossa lasku 87 000 dollarista 74 000 dollariin johtaisi maksukyvyttömyyteen.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Ratkaiseva ero on se, että Strategy ei toimi hedge-rahastona, joka käsittelee marginaalilainaa; Sillä ei ole vakuudella taattua Bitcoin-velkaa, mikä tarkoittaa, ettei hinnanlaskujen aiheuttamia likvidaatioita ole.
Kuten analyytikot selittävät, palomyyntiin liittyvät huolet syntyvät liiketoimintalogiikan soveltamisesta yrityksen taseeseen. Strategyn hallussa olevaa Bitcoinia ei ole pantattu vakuudeksi eikä siihen vaadita vakuuksia.
Sen sijaan yrityksen lainat tulevat vakuudettomista vaihtovelkakirjoista, joten lainanantajilla ei ole oikeutta vaatia Bitcoinia yksinkertaisesti hintojen laskun vuoksi.
Strategiaan vaikuttavat ulkoiset paineet
Likviditeetti on edelleen toinen huolenaihe joillekin sijoittajille, jotka pelkäävät, että Strategy saattaa joutua likvidoimaan Bitcoininsa hoitaakseen velvoitteitaan. Yhtiö on kuitenkin varannut 2,188 miljardin dollarin varauksen, joka riittää kattamaan noin 32 kuukauden osingonmaksunsa, jotka vaihtelevat 750–800 miljoonan dollarin välillä vuosittain.
Mikä sitten on syynä Strategyn osakekurssin äskettäiseen laskuun, jos yhtiön perustekijät ovat vahvat? Analyytikot korostivat, että lokakuusta lähtien useat ulkoiset tekijät ovat herättäneet pelkoa strategian ympärillä, ei maksukyvyttömyyden vuoksi, vaan muuttuvien markkinaolosuhteiden ja institutionaalisen aseman vuoksi.
MSCI-indeksi ehdotti lokakuun 10. päivänä uusia säännöksiä, jotka voisivat mahdollisesti poistaa indeksistään yritykset, joiden varoistaan yli 50 % on Bitcoinissa. Tämä herätti pelkoa indeksien pakkomyynnistä, vaikka lopullista päätöstä ei ole vielä tehty 15.1.2026.
Lisäksi JPMorganin analyytikot lisäsivät kaupankäynnin marginaalivaatimuksia Strategy-osakkeilla 50 prosentista 95 prosenttiin, mikä johti joidenkin sijoittajien vähentämään altistumistaan, mikä puolestaan johti myyntipaineisiin.
Laimennusvaarat
Mutta vaikka Strategyn tase näyttää vahvalta, tietyt riskit vaativat valppautta. Bull Theory -analyytikot korostavat suurena riskinä laimentumista. Yhtiö on usein luottanut uusien osakkeiden liikkeeseen parantaakseen Bitcoin-omistustaan.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Vaikka monet sijoittajat näkevät tämän strategian myönteisesti, herää huoli siitä, että jatkuva osakkeiden liikkeeseenlasku laskutrendin aikana voi lisätä laimentumista ja viime kädessä heikentää olemassa olevaa omistaja-arvoa.
Lisäksi ollaan huolissaan siitä, että liiallinen laimennus voisi ajaa Strategyn nettovarallisuussuhteen alle 1:n, mikä on tärkeä kynnys, joka rajoittaisi yhtiön kykyä hankkia uutta pääomaa laskemalla liikkeeseen osakkeita.
Päiväkaavio näyttää BTC:n tiistain rallin yli 89 000 dollarin. Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Kirjoitushetkellä Bitcoinin kauppahinta oli 89 200 dollaria, ja se on kirjannut hieman 1,5 %:n nousua edellisen 24 tunnin aikana. Strategy (MSTR) -osakkeen kauppahinta on 157 dollaria per osake, mikä heijastaa BTC:n nousua 1,25 prosentin nousulla samalla ajanjaksolla.
Suositeltu kuva DALL-E:stä, kaavio osoitteesta TradingView.com