Kuvan lähde: Getty Images
Jos joku olisi kysynyt minulta viisi vuotta sitten, kutsuttaisiinko Tescon (LSE: TSCO) osakekurssia koskaan myrskyksi, olisin nauranut hänelle päin naamaa. Tesco? Suuri mahdollisuus. Olisin kutsunut sitä blue-chip, sään lyöty Yhdistyneen kuningaskunnan yhtiö, jolla on vaatimattomat osinkonäkymät ja vielä vaatimattomampi osakekurssin kasvupotentiaali.
Ajattelin, että sen loistoaika oli ohi, kun unelmat globaalista laajentumisesta romahtivat ja sen markkinaosuudet pyyhkäisivät pois saksalaisilta halpakauppiailta Aldilta ja Lidliltä. Ja tiedätkö mitä? Olin täysin väärässä.
Huippulento FTSE 100 osaketta
Tescon osakkeet ovat murtaneet tuohon navettaan ja sitten joihinkin, kaksinkertaistuneet viidessä vuodessa ja nousseet 20 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Kun tähän lisätään osingot ja säännöllisesti yli 4 % tuotot, sijoittajat ovat nauttineet fantastisista kokonaistuotoista. Voiko hän nyt jatkaa sitä vuoteen 2026 asti?
Osakekurssimyrskyjä ei tule ikuisesti. Viime vuoden voittajista voi nopeasti tulla ensi vuoden häviäjiä odotusten noustessa, kasvun hidastuessa ja korkeampien hintojen puristaessa tuottoa. Jossain määrin Tesco on tässä tilanteessa.
Termiinihinta-voittosuhde on nyt 16,6. Se ei ole kallis, mutta se on kalliimpi kuin viime aikoina. Jäljellä oleva tuotto on pudonnut 3,1 prosenttiin, vaikka sen ennustetaan nousevan 3,25 prosenttiin vuonna 2026. Tämä on FTSE 100 -indeksin keskiarvon mukainen.
Hän on kuitenkin osoittanut valtavaa joustavuutta. Viime vuosien olisi pitänyt olla tappavia elintarvikealalle. Elinkustannuskriisi kosketti ostajia voimakkaasti ja samalla nosti Tescon kustannuksia. Ison-Britannian suurimmana yksityisen sektorin pomoina hänen oli myös tultava toimeen työnantajien kansallisten vakuutusmaksujen valtavaan nousuun viime vuoden budjetissa huhtikuun 8,7 prosentin minimipalkan nousun lisäksi. Kun marginaalit olivat jo alle 4 %, se oli haaste. Mutta hän teki sen.
Osavuosikatsaukset, jotka julkaistiin 2. lokakuuta, osoittivat, että konsernin liikevaihto kasvoi 5,1 % 33 miljardiin puntaa, oikaistu liikevoitto nousi 1,6 % 1,67 miljardiin puntaa ja vapaa kassavirta kasvoi 2,9 % 1,26 miljardiin puntaa.
Kasvunäkymät
Nämä ovat vahvoja tuloksia. Se auttaa, että palkat ovat vihdoin nousseet, vaikka niiden odotetaan hidastuvan ensi vuonna. Tietysti myös inflaatio, joka auttaa. Korkojen lisäleikkaukset voivat viedä rahaa ostajien taskuihin. Vaikka olen huolissani työttömyyden kasvusta. Emme voi silti sulkea pois sisäistä taantumaa. Vuosi 2026 voi olla vaikea kautta linjan.
Välittäjät ovat optimistisempia kuin odotin. Konsensusennusteiden mukaan Tescon osakkeiden yhden vuoden hintatavoite on 482 p, 9 % nykyisen tason yläpuolella. Jos lisäämme tuon 3,25 % termiinituoton, kokonaistuotto voi olla 12,25 %, jolloin 10 000 puntaa muuttuu 11 225 punnaksi.
Ennusteet eivät tietenkään ole taattuja. Maisema voi muuttua nopeasti. Ja tuo paluu ei ole se, mitä useimmat ihmiset kutsuisivat myrskyksi. Epäilen, että Tescon voi olla vaikea ylläpitää vauhtiaan vuonna 2026. Mutta pitkällä aikavälillä katson, että sen osakkeet ovat silti harkitsemisen arvoisia. Hän on osoittanut minun olevan väärässä aiemmin, ja hän saattaa tehdä sen uudelleen.
Tesco on edelleen vahva ydinholdingyhtiö, joka kannattaa harkita kärsivällisille sijoittajille, jotka arvostavat tasaista tuottoa, vahvaa brändiä ja todistettua kykyä selviytyä taloudellisista myllerryksistä. Näen kuitenkin monia FTSE 100 -osakkeita, joilla on välittömämpi läpimurtopotentiaali, ja aion tutkia niitä sen sijaan.