Kuvan lähde: Getty Images
Tällä hetkellä osakemarkkinat kääntävät selkänsä “laadukkaille” osakkeille. Tämä tarkoittaa, että monet tämän laadukkaan sijoitusstrategian toteuttaneet rahastonhoitajat ovat menestyneet huonosti.
Onko laatuinvestointi ohi? Vai voiko se silti tehdä sijoittajista rikkaita?
Mikä se on?
Ihmetteleville tämä tyyli keskittyy korkealaatuisiin yrityksiin, joilla on korkea oman pääoman tuotto, luotettava kassavirta ja vahva tase. Sellaisenaan ne ovat yleensä hyvin vakiintuneita yrityksiä.
Itse asiassa tunnettu laatusijoittaja Terry Smith korostaa jopa Fundsmith-salkkunsa yritysten keskimääräistä perustamisvuotta. Elämme tällä hetkellä vuotta 1919, mikä tarkoittaa, että he ovat yhdessä yli vuosisadan vanhoja.
Vaikka on olemassa joitakin ristikkäisyyksiä, nämä sijoitustyylit voidaan jakaa laajasti seuraaviin neljään leiriin.
TyyliAvainpiirteetRiskit/haitatLaatuKorkea kannattavuus, alhainen velka, markkinajohtajatKasvu usein tasaisempaaKasvuTuottojen voimakas kasvu innovaation vetämänä Joskus tappiollinen, usein arvostettu arvoMatala arvostusmittari, usein maksava osinkoPotentiaalinen arvoloukku (halpa hyvästä syystä) korkea volatiliteetti Poissa suosiosta
Vuonna 2025 monet laadukkaat osakkeet vaihtuivat merkittävästi. Hargreaves Lansdownin mukaan Euroopan laatumarkkinat olivat joulukuussa 23 prosenttiyksikköä vuoden 2025 arvosta jäljessä. Kehittyvillä markkinoilla ero oli yli 15 pistettä ja Isossa-Britanniassa 13 pistettä.
Halvat Ison-Britannian osakkeet ja sykliset osakkeet ovat elpyneet äkillisesti. Samaan aikaan puolustusalan varastot, kuten BAE Systems, ovat nousseet jyrkästi geopoliittisten kriisien vuoksi.
Yhdysvalloissa jotkut tekoälyyn liittyvät kasvuosakkeet ovat nousseet jyrkästi, etenkin Palantir ja Nvidia. Nämä eivät ole tyypillisiä osakkeita, joita laadukas rahastonhoitaja ostaisi, koska ne eivät tuota luotettavia kassavirtoja tai ovat erittäin arvostettuja.
Terry Smith ja Nick Train (toinen laatuun keskittynyt sijoittaja) ovat saavuttaneet vertailuindeksinsä huonommin viiden peräkkäisen vuoden ajan.
Yleisesti “puolustuksellisina pidettyjen alojen”, mukaan lukien terveydenhuolto, kuluttajatuotteet ja televiestintä, arvo on edelleen kasvanut, mutta ne ovat jääneet jälkeen. Nämä alueet muodostavat usein laatuun keskittyneiden rahastojen selkärangan, koska niiltä odotetaan jatkuvaa kysyntää ja luotettavaa tuottoa. Hargreaves Lansdown.
Joustavuuden etu
Kun rahastonhoitajat siirtyvät pois tietystä filosofiasta, sitä kutsutaan “tyyliajatteluksi”. Tämä nähdään yleensä negatiivisesti, toisin kuin “sijaitseminen”.
Tämä on minun kaltaisteni yksityissijoittajien etu: he eivät ole tiukkojen sijoitusmandaattien alaisia. Olen vapaa sijoittamaan minne tahansa, olipa kyse sitten laadukkaista osakkeista, halvan arvon/osinkoosakkeista tai häiriötä aiheuttavista kasvuosakkeista. Tai sijoitusrahastot ja pörssilistatut rahastot (ETF).
Tässä on neljä hyvin erilaista sijoitusta, jotka menestyivät parhaiten salkussani vuonna 2025:
Kannattavuus*TyyppiAviva+54%Arvo/Osinko StockGames Workshop+47%Laatu/Kasvu StockNu Omistukset+62%Kasvu StockBlackRock World Mining Trust+74%Investment Trust*sisältäen osingot
Tämä osoittaa, kuinka teemojen/sektoreiden/tyylien monipuolistaminen voi tuottaa vahvaa tuottoa.
FTSE 250 Trust
Kaiken kaikkiaan uskon, että laadukas sijoitustyyli voi silti tehdä sijoittajista rikkaampia. Markkinoiden suhdanne- ja sijoitustyylit tulevat ja menevät pois muodista.
Tällä perusteella Train’s Finsbury Growth & Income Trust (LSE:FGT) saattaa olla katsomisen arvoinen.
Tämä FTSE 250 -säätiö omistaa monia laadukkaita Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeita, joita tällä hetkellä aliarvostetaan, mukaan lukien London Stock Exchange Group, Rightmove, Auto Trader, RELX ja Diageo.
Nämä tähdet ovat hillinneet suorituskykyä. Mutta ne ovat sellaisia osakkeita, jotka voivat elpyä jyrkästi, jos mieliala muuttuu ja laadun ja arvon välillä tapahtuu kiertoa.
Monet ovat kuitenkin tietoyrityksiä, jotka kohtaavat teoreettisia tekoälyn aiheuttamia häiriöitä, joten tämä lisää riskiä. Jälleen on olemassa suuri mahdollisuus, että tekoäly vahvistaa joitain ohjelmisto-/alustoyrityksiä niiden vaikeasti toistettavien tietokokonaisuuksien vuoksi.
En osta Finsburyta, koska katselen parhaillaan muita FTSE 250 -sijoitusrahastoja. Mutta jos laatu tulee takaisin muotiin, tämä luottamus voi palata vahvasti.