Kuvan lähde: Getty Images
Kun jotkut ihmiset katsovat Rolls-Royce Holdingsin (LSE: RR.) osakekurssia, he näkevät kuplan, joka on valmis puhkeamaan. Osake, joka on noussut yli 1 300 % viidessä vuodessa, täytyy olla yliarvostettu, eikö niin?
Ei välttämättä. Huolimatta tästä valtavasta noususta, en usko, että ennustetut arvostukset ovat selvästi ylipaisutettuja.
En sano, että uskon, että Rolls-Roycen osakekurssi jatkaa nousuaan nykyisellä vauhdilla, koska se ei nouse. Sanoin sen jo aiemmin ja olin tietysti väärässä. Mutta vauhti täytyy varmasti hidastua jossain vaiheessa, eikö niin?
arvostuksen valvonta
Arvostusennusteiden tarkastelu osoittaa, että Rolls-Roycen osakkeiden termiinihinta-tulossuhde on 43. Tämä tarkoittaa, että nykyisen sijoituksen kustannusten kattamiseen kuluisi 43 vuotta ansioita, eli perustuen vuoden 2025 ennustettuun tulokseen.
AP/E on siis noin kolme kertaa FTSE 100:n keskiarvo. Jos kaikki asiat ovat samat, alempi on parempi. Kasvusijoittajat ovat kuitenkin tyypillisesti valmiita ylläpitämään korkeita P/E-kertoimia pitkiä aikoja.
Ja uskon, että Rolls-Royce on parempi arvo kuin tämä luku voisi antaa ymmärtää, jopa sen pilviin nousevan hinnannousun jälkeen.
Kasvua ja rahaa
Ensinnäkin se ei edusta kasvua, josta juuri puhuin. Analyytikot ennustavat osakekohtaisen tuloksen 26 prosentin kasvua koko vuoden 2024 ja 2027 välillä. Tämä laskisi P/E:n 30:een vuoteen 2027 mennessä, joka on edelleen keskimääräistä korkeampi, mutta paljon paremmilla näkymillä.
Otsikko P/E ei edusta kirjanpidon kassaa, ja Rolls-Royce näyttää keräävän sitä kohtuulliseen hintaan. Analyytikot odottavat lähes 6,9 miljardin punnan nettorahaa vuoden 2027 loppuun mennessä. Ja jos oikaisun sen mukaan, se laskee kyseisen vuoden keskusteltujen P/E:n alle 28:aan.
Se ei ole valtava parannus… mutta mikä tahansa voiton kasvu ja sen ylittävä rahan kertyminen voisi saada Rolls-Roycen osakkeen hinnan näyttämään paremmalta.
Hieno firma, mutta mihin hintaan?
Miljardöörisijoittaja Warren Buffett kehotti meitä etsimään loistavia yrityksiä reilulla hinnalla mieluummin kuin reiluja yrityksiä edulliseen hintaan. Ja näen vahvoja perusteita pitää Rolls-Roycea loistavana yrityksenä. Tämä edellyttää kuitenkin, että ajattelemme sen pitkän aikavälin kasvun ajureita.
Näen hyvän pohjan tuleville vahvoille tulosvirroille yhtiön hallitsevan aseman ansiosta lentokoneteollisuudessa. Se on yksi maailman jättiläisistä alalla, jolla on vahva turvavallihauta valtavien pääsyn esteiden kautta.
Suuri osa odotetusta kasvusta tulee kuitenkin pienten modulaaristen ydinreaktorien (SMR) näkymistä. Ja lupaus on kaksijakoinen. Ne ovat vaihtoehto fossiilisille polttoaineille ja voivat saavuttaa suuren kapasiteetin lyhyessä ajassa.
AI-kulma
Sitten on tehontarve, joka johtuu tekoälyn (AI) kasvavasta kysynnästä. Sen on oltava potentiaalisesti kannattavaa. Mutta jos tekoälykupla todellakin deflatoituu, voiko se vaikuttaa Rolls-Roycen osakekurssiin? Pelkään niin.
Mielestäni pitkän aikavälin kasvusijoittajien kannattaisi harkita Rolls-Roycea jopa sen nykyisellä osakekurssilla. Mutta yhdistettynä korkean arvostuksen vaaraan, uskon myös, että näen alhaisemman riskin osakkeita houkuttelevampiin arvostuksiin, joita itse pidän tällä hetkellä parempana.