Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds Banking Groupin (LSE:LLOY) osakekurssi on noussut 55,04 p:stä 97 penniin vuonna 2025. Mutta seuraava sijoittajien kysymys on, kuinka pitkälle se voi mennä vuonna 2026.
Vastaava liike ensi vuonna nostaisi osakkeet 1,30 puntaa. Korot saattavat laskea, mutta sijoittajilla on silti syytä olla optimistinen.
Hintatavoitteet
Sen mukaan, mitä näen, analyytikkoyhteisö ei odota Lloydsin toistavan kehitystä vuonna 2026. Korkein hintatavoite on noin 1,10 puntaa, 16 % nykyisen tason yläpuolella.
Se ei olisi ollenkaan huono tulos – se on selvästi FTSE 100 -keskiarvon yläpuolella. Mutta vähemmän optimistiset ennusteet ennustavat osakekurssin laskevan jopa 12 %.
On hyviä syitä ajatella, että vuosi 2026 ei ole osakkeelle niin hyvä. Ilmeisin on alhaisten korkojen mahdollisuus, mikä todennäköisesti vaikuttaisi lainamarginaaleihin.
Tästä huolimatta on myös syytä optimismiin. Lloydsin kokoisella pankilla ei ole niin yksinkertaista, että yrityksen voitot putoavat, jos korkoja leikataan.
rakenteellinen suojaus
Kuten monet pankit, Lloyds käyttää niin kutsuttua rakenteellista suojausta. Se on pohjimmiltaan yhdistelmä kiinteäkorkoisia omaisuuseriä (kuten joukkovelkakirjoja), joilla on pitkä duraatio ja koronvaihtosopimuksia.
Nämä auttavat suojaamaan pankkia lyhyellä aikavälillä, jos korot laskevat. Toisin sanoen koronlaskujen vuonna 2026 ei pitäisi tarkoittaa, että yhtiön liikevaihto laskee välittömästi.
Itse asiassa alhaisemmat korot voivat tarkoittaa parempia marginaaleja vuonna 2026. Jos pankki voi välittömästi alentaa säästöjesi korkoja, vaikka asuntolainojen korot pysyvät kiinteinä, tämä voi nostaa lainatuloja.
Korkeammat korot todennäköisesti hyödyttävät Lloydsia keskipitkällä aikavälillä. Mutta en usko, että sijoittajien pitäisi ajatella, että leikkaukset vuonna 2026 saavat yhtiön tuloksen kääntymään välittömästi.
asetuksessa
Vuotta 2026 pidemmälle katsottuna Lloydsin osakkeenomistajilla on myös enemmän syytä suhtautua myönteisesti. Yksi on mahdollisuus löysempään sääntelyyn, joka antaa pankille enemmän tilaa lainata.
Ensimmäistä kertaa kymmeneen vuoteen Englannin keskuspankki on päättänyt pienentää Ison-Britannian pankkien ensisijaisten omien varojen määrää. Sen on määrä saapua tammikuussa 2027.
Tämän pitäisi jättää Lloydsin kaltaisille yrityksille ylimääräistä pääomaa, jota voidaan käyttää lainakannan kasvattamiseen. Mutta on syytä huomata, että tämä koskee kaikkia pankkeja, joten kilpailu voi lisääntyä.
Vaikka pankkien vakavaraisuussuhde yleensä ylittää lain vaatimuksensa, matalampi standardi tarkoittaa enemmän tilaa lainalle. Ja tämä voi auttaa kasvattamaan voittoja vuoden 2026 jälkeen.
Älä kiirehdi liikaa
Lloyds on ollut yksi parhaista FTSE 100 -osakkeista viime vuosina. Ja vaikka suhdannevoimat ovat olleet osa tätä, sijoittajien ei pitäisi olla liian nopea kirjaamaan sitä pois vuonna 2026.
Korkojen lasku on todennäköisesti haaste. Mutta tämä on sellainen asia, jonka pankin pitäisi pystyä käsittelemään – ja sen rakenteellinen kattavuus viittaa siihen.
Tulevaisuudessa on syytä uskoa, että osakkeet voisivat olla hyvä sijoitus vuoden 2026 jälkeen. Mutta se ei ole minun parhaani uudenvuoden lähestyessä.