Vuosia luulin, että Vodafone (LSE: VOD) oli aliarvostettu. Asiat näyttivät kuitenkin usein menevän huonosta kurssiin, vaikka kompensoimaan tuli mehukas osinkotuotto. Kuitenkin viimeisen vuoden aikana Vodafonen osakekurssi on noussut 71 %.
Tämä on laskenut osinkotuoton 3,3 prosenttiin, joka on edelleen hieman FTSE 100 -indeksin keskiarvon yläpuolella.
Mikä on saanut aikaan tämän osakekurssin muutoksen? Voiko lisää olla tulossa?
Kuvan lähde: Vodafone Group plc
Taas tarina kasvusta
Kolme vuosikymmentä sitten Vodafone oli suuri brittiläinen kasvutarina.
Hän rakensi suuren maailmanlaajuisen toiminnan kunnianhimoisilla yritysostoilla. Osakkeen hinnan nousu tarkoittaa, että Vodafonen markkina-arvo on nyt 27 miljardia puntaa. Tämä luku on kuitenkin vielä kaukana vuoden 2000 huipusta, yli 250 miljardista punnasta.
Nähdäkseni osa Vodafonen osakkeen viime vuoden nousun syynä on ollut kasvutarinan uudelleen ilmaantuminen vuosien jälkeen, jolloin yhtiö on laihduttanut ja myynyt osan toiminnoistaan Manner-Euroopassa.
Tämä kasvutarina on ollut mobiiliraha Afrikassa.
Tämä on jo iso bisnes, ja se voi mahdollisesti kasvaa vielä paljon. Osakemarkkinat ovat huomanneet. Vaikka Vodafonen osakkeet ovat nousseet viimeisten 12 kuukauden aikana, ne on jätetty pölyyn Airtel African osakekurssin 151 prosentin noususta kyseisellä ajanjaksolla.
Kun sijoittajat ryntäsivät tarttumaan afrikkalaiseen mobiilirahaan, Vodafone on hyötynyt. Sillä on laaja liiketoiminta Afrikassa ja 94 miljoonaa rahoituspalveluasiakasta eri puolilla maanosaa.
Vodafonen ydinliiketoiminta pysyy houkuttelevana
Uskon myös, että Vodafonen osakekurssi on hyötynyt siitä, että sijoittajat ovat miettineet uudelleen sen ydinliiketoimintaa.
Vuosien ajan, kun osakkeita myytiin penneillä, oli helppo osoittaa joitain yrityksen haasteita: velan kasaantuminen, hintakilpailu, korkeat investointitarpeet ja muut tekijät, jotka auttoivat saamaan yhtiön pitkän aikavälin talousnäkymien näyttämään sekavalta.
Mutta silloin, kuten nyt, oli myös monia asioita, joista pidin. Kaupunki näyttää kiinnittävän enemmän huomiota investointitapauksen positiiviseen puoleen.
Vodafone on suurin tai toiseksi suurin toimija monilla markkinoilla, sillä on vahva brändi ja yhtiön tekninen osaaminen on syvällistä. Luo merkittäviä toiminnan vapaita kassavirtoja. Pelkästään kuluvan tilikauden ensimmäisellä puoliskolla ne olivat yli 5 miljardia euroa.
Yksi harkittava
Afrikkalainen mobiilirahamahdollisuus on houkutteleva ja se voi tarkoittaa lisääntyvää kilpailua. Vodafonen olemassa oleva infrastruktuuri ja asiakaskunta antavat sille etua. Mutta se voi heiketä ajan myötä, jos kilpailijat voivat hyvin.
Nettovelkaa on vähennetty, mutta se on edelleen huomattava: 26 miljardia euroa. Tämä muodostaa riskin kannattavuudelle, koska velka on maksettava takaisin ja lopulta likvidoitava.
Silti, vaikka Vodafonen osakekurssi viimeisen vuoden erinomaisesta kehityksestä huolimatta on 4 % alhaisempi kuin viisi vuotta sitten.
Näen tässä jatkuvaa potentiaalia ja mielestäni sijoittajien tulisi harkita osaketta.