Kuvan lähde: Getty Images
BT: n osakkeiden (LSE: BT.A) hinta lisäsi vuoden 2024 tuloksia ja jatkanut nousuaan.
Toimitusjohtaja Allison Kirkby kertoi 16. toukokuuta 2024 meille, että yritys on “hyväksynyt Peak Capex -sovelluksen koko -Fiber -laajakaistamme käyttöönotollamme ja saavuttanut 3 miljardin punnan kustannus- ja palveluiden muutosohjelman vuosi vuotta ennen suunnitelmaa”.
Sen jälkeen BT: n osakkeiden hinta jatkoi äskettäisen 224p: n huipun saavuttamista 113%: n voitolla avainpäivästä lähtien. Mutta viime kuukausina olemme laskeneet 10%. Onko hän kääntänyt härän?
Toinen vankka vuosi
Kun kyse oli vuoden 2025 tuloksista, kuuntelimme vielä enemmän keskusteluja. Tällä kertaa pomo ilmoitti “vahvan edistymisen … strategiset painopistealueet tilikaudella 2000”. Ja hän puhui “New Record Build and Connect Highs” -tapahtumasta sanomalla “Koko kuituverkostomme saavuttaa nyt yli 18 miljoonaa kotia ja yritystä, joista yli 6,5 miljoonaa on jo kytketty”.
Olen vuosien ajan huolissaan BT: n kyvystä ylläpitää kunnianhimoista osinkopolitiikkaa. Investoinnit voivat käyttää suuria määriä käteistä. Ja nettovelka, 19,8 miljardia puntaa maaliskuussa, ei auta tilannetta käteisellä.
Mutta BT nosti jälleen koko vuoden osingonsa, vaikkakin vaatimattomasti 2%. Se tarkoittaa, että näemme nyt 4%: n ennustetuoton. Se ei ole kaukana suurimmasta FTSE 100: ssa. Mutta jos BT pystyy pitämään sitä jatkuvasti etenevänä, se voi pahentaa tilatun summan 10 tai 20 vuoden aikana.
Invertterin katkaisu
Joten mikä laukaisi sijoittajan viimeaikaisen liikevaihdon? Syksy alkoi heinäkuun BT: n kaupallisen lausunnon jälkeen.
Tällä kertaa se ei ollut täynnä samaa innostusta, vaikka toimitusjohtaja sanoi: “Olemme matkalla saavuttamaan tavoitteemme tänä vuonna, ensi vuonna ja vuosikymmenen lopussa.”
Mutta kokonaistulot laskivat 3%. Ja vaikka BT Openreachin tulot kasvoivat, se oli vain 1%. Oikaistu kokonaisliittymä laski 1%, mikä ei ole katastrofi. Mutta se näytti pettymys siitä, että BT: n vertiginoisista rytmistä syntyvät toiveet toteuttavat kaiken kuidun.
Nyt meillä on ollut pari kuukautta sulata tämä viimeinen päivitys, miten tulevaisuus on?
Ei niin surullinen
Se, mitä koemme kuluneen vuoden aikana, on enemmän tai vähemmän yleinen malli. Sijoittajat näkivät, että BT oli läpäissyt keskeiset virstanpylväät kahdella alueella. On olemassa niitä välitavoitteita laajakaistan laajenemisesta. Ja yritys saavutti rakenneuudistuksen ja kustannussäästöt kauan ennen kuin odotettiin.
Mutta BT -liiketoiminta on aina ollut kaveri, joka voi olla vain suhteellisen hidas kääntyä ympäri. Mielestäni sijoittajat, joiden odotetaan tulevan nopeasti nopeasti voittokasvuun nopeasti ja kertyvät.
Mikä seuraa?
BT: n ei -aloittamaton aloitus kuluvana tilikautena ei lannistanut analyytikoita, eikä kumpikaan.
Ennusteissa näkevät edelleen voitot toimintaa kohden, joka kasvaa 50% vuosien 2025 ja 2028 välillä. Ja näyttävät olevan tulevien osinkojen vakuutus, mikä ennustaa 10%: n lisäyksen samalla ajanjaksolla, 1,8 -kertaisen voiton kattavuus vuoteen 2028 mennessä.
Sanon, että he eivät peruuta BT: lle: Mielestäni sijoittajien tulisi harkita ostamista pitkällä aikavälillä.