Keskustelu jatkuu siitä, onnistuuko presidentti Donald Trumpin suunnitelma käynnistää uudelleen Venezuelan öljyntuotanto. Vaikka fanit väittävät, että pelissä on yksinkertaisesti liian paljon rahaa, jotta suuret öljy-yhtiöt voisivat jättää huomiotta, arvostelijat viittaavat vuosikymmenen “kerran purrut, kahdesti ujo” epäonnistumiseen, jotka ovat jättäneet E&P:n taseet arpeiksi.
Meillä on kuitenkin pian lopullinen näkemys siitä, olemmeko todella öljyryntäyksen partaalla Venezuelassa. Energiapalvelujättiläiset Halliburton (HAL) ja SLB (SLB), “kultastandardi” maailmanlaajuiselle öljykenttäinfrastruktuurille, raportoivat neljännesvuosittaisen tuloksensa keskiviikkona 21. tammikuuta ja perjantaina 23. tammikuuta.
Olen nähnyt paljon ylä- ja alamäkiä raakaöljyssä sen jälkeen, kun aloitin sijoittamisen 1990-luvun alussa, ja vuosikymmeniä neuvonantajana suurille sijoitusrahastoille ja hedge-rahastoille opetti minulle, että Wall Street pitää näitä yrityksiä äärimmäisinä kellonsyöttäjinä; He eivät vain näe uudistusta Venezuelassa, vaan myös rakentavat sen.
Ei olisi yllättävää, jos johto ottaisi huomioon tämän nousevan mahdollisuuden laajuuden, laajuuden ja “saappaat kentällä” todellisuuden omien tulospyyntöjensä aikana.
“Lähtimme vain Yhdysvaltojen käyttöön otettujen pakotteiden takia, ja siitä lähtien olemme arvioineet tehokkaasti, kuinka voimme palata”, Halliburtonin toimitusjohtaja Jeff Miller sanoi Wall Street Journalin mukaan.
Öljyn uudelleen käynnistäminen Venezuelassa voi olla monimutkaista
Olemme jo nähneet hiekkaan piirretyt viivat. ExxonMobilin (XOM) toimitusjohtaja Darren Woods kutsui äskettäin Venezuelaa “investoimattomaksi” ilman radikaaleja oikeudellisia uudistuksia, mikä herätti ankaraa kritiikkiä presidentti Trumpilta, joka vastasi, että jos suuret yritykset eivät pelaa, “villit” tekevät sen.
Suurimmat öljykenttäpalveluyritykset voivat nähdä Venezuelaan liittyvän myynnin kasvun aallon vuosina 2026 ja 2027.
Shutterstock
Sitä vastoin Chevron (CVX), joka säilyttää strategisen jalanjäljen yhteisyrityksensä Petróleos de Venezuelan, PDVSA:n, kautta, on osoittanut opportunistisemman polun. Reutersin mukaan Chevron ehdottaa, että se voisi kaksinkertaistaa tuotannon suhteellisen yksinkertaisilla infrastruktuurin “säädöillä”, huolimatta Yhdysvaltojen viime kesän sanktioista, jotka laskivat tuotantonsa 250 000 barrelista päivässä (bpd) vain 100 000 barreliin päivässä.
Palvelujättiläisille tämä ei ole vain poliittista keskustelua; Kyseessä on valtava tulotapahtuma. Halliburton (HAL) on erinomaista tässä vaaditussa “likaisessa työssä”: vanhojen, suljettujen kaivojen elvyttämisessä ja keinotekoisten hissien käyttöönotossa raskaan raakaöljyn siirtämiseksi matalalta, hiekkaiselta Orinoco-vyöhykkeeltä. Samaan aikaan SLB (SLB) tuo korkean teknologian edut säiliökartoituksen ja edistyneen kaivonvalmistustekniikan avulla.
Mutta historian arvet ovat syvällä. Molemmat yhtiöt paloivat, kun Venezuela kansallisti öljyteollisuutensa vuonna 1976 Carlos Andrés Pérezin presidenttikaudella ja uudelleen vuonna 2007 Hugo Chávezin johdolla.
Nykyään panokset ovat kirjaimellisia: Halliburton on edelleen velkaa 754 miljoonaa dollaria ja SLB 469 miljoonaa dollaria Morgan Stanleyn mukaan. Se, kyseenalaistavatko analyytikot hallitukselle näistä “zombie-tilisaatavista” Q&A-istunnon aikana, on viimeinen testi sijoittajien luottamukselle vuoden 2026 uudelleenkäynnistykseen.
Wall Street on ostanut energiapalveluosakkeita syksystä lähtien
Energiaosakkeet käyttivät suuren osan vuodesta 2025 tappiolla, kun raakaöljyn hinta romahti, mikä hidasti liikevaihtoa ja voiton kasvua. OPEC+ näytti olevan tehtävässä testata Texasin liuskemaata ja lisätä tuotantoa haastaakseen Permin altaan kannattavuuden.
Taloudellinen ero näiden kahden alueen välillä on hämmästyttävä. Dallasin keskuspankin mukaan Permin uuden kaivon keskimääräinen tuottopiste on noin 61 dollaria tynnyriltä. Sitä vastoin Saudi Aramcon uusin tietokirja paljastaa alan johtavan ylävirtaan nostokustannukset, jotka ovat vain 3,50 dollaria tynnyriltä, ja tuotannon kokonaiskustannukset, kehitys mukaan lukien, ovat selvästi alle 10 dollaria.
Aiheeseen liittyvä: Suosituimmat energiaosakkeet ostettaviksi Venezuelan kaaoksen keskellä
Silti ala sai jalansijansa syyskuussa ja osakkeet nousivat jyrkästi, kun presidentti Trumpin “Venezuela reset” -tarina alkoi tehdä melua. Näkyvimmät toimijat rahastonhoitajien ja löytöjä etsivien yksittäisten sijoittajien syleilemänä eivät olleet etsintä- ja tuotantoyhtiöt itse, vaan palveluntarjoajat.
Vaikka etsintä- ja tuotantoyhtiön ExxonMobilin (XOM) osuudet ovat nousseet noin 15 %, “poimia ja lapioita” -osakkeet ovat dominoineet. Syyskuun 30. päivästä lähtien Halliburton (HAL) on noussut 32 % ja SLB (SLB) 36 %, kun markkinat alkavat hinnoitella vuoden 2026 infrastruktuurin supersyklissä. Nämä voitot eivät ole rajoittuneet jättiläisiin; Useat keskisuurten ja pienten yhtiöiden energiapalveluosakkeet ovat nousseet rinnakkain, mikä merkitsee laajaa vetoa maailmanlaajuiseen tuotannon muutokseen.
Valittujen energiapalveluiden kannattavuus (30.9.2025): TechnipFMC (FTI): +32 % Helmerich & Payne (HP): +47 % Oil States International (OIS): +35 % Patterson-UTI (PTEN): +38 % Core Laboratories (CLB): +57 % Walli Hallin ja Schlumberg Halliburgin
Halliburton on jo omaksunut optimistisen sävyn palatessaan Venezuelaan. Toisin kuin malminetsintäyritykset, niiden kalusto ja henkilökunta voivat siirtyä nopeasti alueelle ja sieltä pois, riippuen siitä, missä voitot ovat suurimmat.
“Venezuela on tärkeä; sillä on maailman suurimmat todistetut öljyvarat. Joten se kiinnostaa selvästi monia operaattoreita, joitain pieniä ja joitain suuria”, toimitusjohtaja Miller kertoi Financial Timesille. “Uskon, että voit saada aika nopean vaikutuksen korjaamalla siellä olevat kaivot.”
Wall Street on samaa mieltä ja on suurelta osin parantanut SLB:tä ja Halliburtonia ennen Venezuelan öljyramppia.
TheFlyn mukaan Goldman Sachsin analyytikko Neil Mehta nosti SLB:n hintatavoitteensa 43 dollarista 49 dollariin osittain Venezuelan tulopotentiaalin vuoksi. Mehtalla on 4,7 tähden luokitus TipRanksissa. Bank of America on yhtä optimistinen. Sen analyytikoiden hintatavoite on 50 dollaria.
Wall Street on myös Halliburtonin fani. Tammikuun 14. päivänä Goldman Sachs nosti Halliburtonin osakkeidensa hintatavoitteen 29 dollarista 35 dollariin. Bank of American tavoite nostettiin 30 dollarista 36 dollariin.
Se, nousevatko nämä tavoitteet, riippuu siitä, mitä SLB:n ja Halliburtonin johtajat sanovat tämän viikon tuloskyselyissään. Jos he antavat kovia lukuja mahdollisuudesta nopeuttaa Venezuelan öljyntuotantoa, analyytikot voivat joutua jälleen parantamaan näkymiään.
Aiheeseen liittyvä: Venezuelan öljykeskustelu paljastaa suuren mysteerin
