Kuvan lähde: Getty Images
Tescon (LSE:TSCO) osakkeilla on ollut yllättävä nousu. Ison-Britannian suurin päivittäistavarakauppias on käyttänyt enemmän kuin penniäkään kuin arvostettu FTSE 100 blue chip. Mitä tapahtuu?
Moni asia on mennyt hyvin. Tesco on tiukentanut otettaan Ison-Britannian päivittäistavaramarkkinoista käyttämällä mittakaavaansa pitääkseen hinnat kilpailukykyisinä ja suojaten samalla marginaaleja. Sen Clubcard-järjestelmä on ollut mestarillinen, varmistanut asiakasuskollisuuden ja lisäämällä toistuvia kuluja. Lisäksi konserni tehosti toimintaansa, leikkasi kustannuksia ja palasi perusasioihin keskittyen elintarvikkeiden vähittäiskauppaan. Koko vuoden 2025 tulos osoitti vakaata myynnin kasvua ja vahvaa kassavirtaa, mikä antoi sille voimaa investoida ja palkita osakkeenomistajia. Lyhyesti sanottuna se tuottaa tuloksia vaikeilla markkinoilla.
Vaikuttavat FTSE 100 -osakkeet
Uskomatonta, että osake on pysynyt joustavana osakemarkkinoiden viimeaikaisen volatiliteetin aikana ja on itse asiassa noussut 7 % viime viikolla. Tämä tarkoittaa, että joku, joka sijoitti 10 000 puntaa vain seitsemän päivää sitten, saisi nyt 10 700 puntaa, mikä on huomattava 700 punnan voitto ennen kaupankäyntikuluja.
Me The Motley Foolilla emme arvioi menestystä näin lyhyen ajanjakson perusteella. Onneksi Tesco on palvellut myös pidempään. Sen osakkeet ovat nousseet yhdessä vuodessa 47 % ja viidessä vuodessa lähes 115 %. Osingot ovat huipulla ja tuotto oli suurimman osan ajasta yli 4 %.
Tulos on tänään hieman pienempi, ja tuotto on 2,8 %. Tämä johtuu suurelta osin siitä, että osakekurssi on kehittynyt erittäin hyvin. Tesco kasvatti vuoden 2024 osinkoaan 11 % 12,1 penniin ja nosti sitten vuoden 2025 voittoa vielä 13,2 % 13,7 p:iin. Sijoittajat ovat osallisia menestyksestä. Kysymys kuuluu, kestääkö se.
Riskejä on olemassa. Öljyn hinnannousu ja toimitusketjun shokit voivat saada inflaation taas kiihtymään, mikä lisää paineita ostajiin ja saa heidät tuntemaan olonsa köyhemmäksi. Päivittäistavarakaupan kilpailu on jo nyt kovaa, ja hintasodat ovat jatkuvaa, kun supermarketit taistelevat markkinaosuudesta.
Myös kustannukset kasvavat. Tesco työllistää yli 300 000 ihmistä Isossa-Britanniassa, joten työnantajien kansanvakuutuksen ja minimipalkan viimeaikaiset korotukset vaikuttavat. Energia-, logistiikka- ja toimittajakustannukset pysyvät epävakaina, mikä uhkaa syödä jo ennestään tiukat marginaalit. Halpaketjut Aldi ja Lidl uhkaavat jatkuvasti, ja ne vievät edelleen markkinaosuuttaan. Tukkukaupan tytäryhtiö Booker on horjunut.
Tämän varaston toimitus jatkuu
Minun on vaikea nähdä, kuinka tämä kasvuvauhti voi jatkua loputtomiin. Osakkeen hinta/tulossuhde on nyt 17,6, mikä ei ole enää halpa. Ellei Iranin sota pääty nopeasti, Britannialla on edessään vaikea aika. Toisaalta Tesco saattaa olla paremmassa asemassa kuin useimmat. Sen suuri koko antaa sille suuren ostovoiman, mikä auttaa sitä saamaan paremmat olosuhteet toimittajilta ja pitämään hinnat alhaisina. Tämä voi osoittautua korvaamattomaksi, kun elinkustannuskriisi palaa kovasti.
Ehkä siksi sijoittajat jatkavat kasaantumista. Tescosta on tullut eräänlainen puolustuspeli, mutta myös todelliset kasvunäkymät. Normaalisti olisin varovainen ostaessani näin vahvan ajon jälkeen. Mutta kun otetaan huomioon, kuinka keskeinen Tesco on tavallisille briteille, mielestäni se on silti harkitsemisen arvoinen nykyisellä hinnalla. Ja se voi näyttää vielä houkuttelevammalta, jos markkinat putoavat.
