Uber Technologies (UBER) on joutunut perhekeskusteluun. Sijoittajat näkevät autonomiset ajoneuvot eksistentiaalisena uhkana, ja Waymon ja Teslan kaltaiset yritykset rakentavat Robotaxi-verkkoja, jotka voivat ohittaa alustan. Tämä huolenaihe auttaa selittämään, miksi osake on laskenut noin 10 prosenttia tänä vuonna, vaikka analyytikot näkevät osakkeen keskimäärin 30 prosentin nousun tänään.
Toimitusjohtaja Dara Khosrowshahi hylkäsi tämän kertomuksen yksinkertaisella kaksisanaisella viestillä. Hän uskoo, että yhtiö, joka hallitsee matkustajia, ei ajoneuvoja, vangitsee arvon autonomian lisääntyessä. Uberin äskettäinen kumppanuus Rivianin kanssa antaa meille lisätodisteita siitä, että sen idea on tulossa todeksi.
Autonomisista ajoneuvoista voi tulla kasvun moottori
Uberin tärkein viesti vuoden 2025 viimeiseltä vuosineljännekseltä oli sen selkeä uudelleenrakentaminen itseohjautuviin ajoneuvoihin eksistentiaalisesta uhkasta markkinoiden kasvun veturina.
Uberin toimitusjohtaja Dara Khosrowshahi kutsui autonomisia ajoneuvoja “nettopositiiviseksi” ja viittasi käyttäjien vahvempaan käyttäytymiseen sellaisilla markkinoilla kuin San Francisco, Austin ja Atlanta, joissa autonominen toimitus on jo saatavilla.
Tämä ajatus tuli jälleen esille, kun Uber sanoi 19. maaliskuuta, että se tekee yhteistyötä Rivianin kanssa jopa 50 000 täysin autonomisen robottiakselin käyttöönottamiseksi. Tämä seuraa helmikuun ilmoitusta, jonka mukaan johto odottaa aktiivista AV-kumppanuutta 15 kaupungissa vuoden 2026 loppuun mennessä.
Logiikka on yksinkertainen. Uberin on yksinkertaisesti jatkettava käyttäjiensä kysynnän omistamista. Jos autonominen tarjonta laskee hintoja ja lisää saatavuutta, useammat ihmiset matkustavat useammin. Tämä lisää matkojen tiheyttä, parantaa markkinoiden likviditeettiä ja vahvistaa verkostoa niin kauan kuin Uber pysyy matkustajien ja tarjonnan yhdistävänä kerroksena.
Uberin on osoitettava, että audiovisuaalinen tarjonta lisää varauksia ja tiheyttä heikentämättä käyttöastetta, supistamatta marginaaleja tai sallimatta kumppaneiden ajaa matkustajia pois alustalta. Jos tämä pitää paikkansa, markkinoilla on enemmän syytä arvostaa Uberia hallitsevaksi alustaksi muuttuvilla markkinoilla.
Uberin toiminnallinen vipuvaikutus on tulossa todelliseksi
Neljännellä vuosineljänneksellä sijoittajat saivat myös selkeämmän käsityksen tulosvoimasta. Bruttovaraukset nousivat 54,1 miljardiin dollariin, oikaistu käyttökate kasvoi 35 % vuodentakaisesta 2,5 miljardiin dollariin, ja vapaa kassavirta oli 2,8 miljardia dollaria.
Nämä tulokset ovat tärkeitä, koska ne osoittavat, että malli toimii jo mittakaavassa. Uber muuttaa kasvun todellisiksi voitoksi ja keskittyy siihen, kuinka tehokkaasti alusta voi kasvaa tästä eteenpäin.
Trendaavat osakeuutiset:
Morgan Stanleylla viesti ServiceNow-sijoittajilleQuantumScapella on rohkea viesti sijoittajilleJPMorganilla on selkeä viesti Qualcommin osakkeista
Kun tapahtumatiheys kasvaa, enemmän jokaisesta lisävarannosta voi virrata käyttökatteeseen ja vapaaseen kassavirtaan. Tämä asettaa toiminnan vipuvaikutuksen tarinan keskipisteeseen ja antaa sijoittajille selkeämmän tavan ajatella arvostusta.
Se vahvistaa myös AV-strategiaa. Uberin ydinalusta tuottaa jo nyt vahvaa voittoa, mikä antaa yritykselle joustavuutta integroida AV-toimitus vahvuusasemasta.
Maantiede antaa Uberille aikaa toteuttaa
AV:n vaikutuksen aikajana näyttää asteittaisemmalta kuin otsikot antavat ymmärtää. Johdon mukaan noin 75 % Yhdysvaltain liikevaihdosta tulee 20 suurimman kaupungin ulkopuolelta, jotka ovat tiheät kaupunkimarkkinat, joilla robotaxia otetaan todennäköisimmin käyttöön varhaisessa vaiheessa.
Tämä tarkoittaa, että varhainen lanseeraus voi laajentaa tarjontaa muutamassa tiheässä kaupungissa vaikuttamatta olennaisesti Uberin voittopohjaan. Yritys voi sopeutua näille alkumarkkinoille ennen kuin autonomia leviää laajemmin.
Sama dynamiikka näkyy maailmanlaajuisesti. Noin 60 % liikkuvuuden kokonaisvarauksista tulee Yhdysvaltojen ulkopuolelta, mikä vähentää entisestään näkyvyyttä kaikilla aloitusalueilla.
Sijoittajille tämä tarkoittaa, että Uberilla on aikaa osoittaa, että se pystyy hallitsemaan käyttäjien kysyntää autonomian lisääntyessä. Jos näin on, AV-käyttöönotto voi laajentaa verkkoa ja lisätä käyttöä häiritsemättä ydintaloutta.
Uberin voittopohja on edelleen suurelta osin eristyksissä varhaisesta robotaxin lanseerauksesta, koska suurin osa voitoista tulee markkinoilta, joilla ei todennäköisesti ole AV-häiriöitä lähitulevaisuudessa.
Michael Vi Getty Imagesin kautta
Mikä voisi saada Uberin nousuun? Lisää AV-lanseerauksia lisää kyytien saatavuutta ja tiheyttä ilman, että Uberin tarvitsee omistaa laivastoja. Suurempi tapahtumatiheys parantaa toiminnan vipuvaikutusta ja laajentaa katteita koko alustalla. Tasainen vapaa kassavirta houkuttelee laajempaa sijoittajakuntaa ja tukee moninkertaista laajentumista. Vahva toteutus Rivianin kaltaisten kumppaneiden kanssa vahvistaa Uberin roolia lähetyksessä ja maksuissa autonomian lisääntyessä. Hankintaprosentit ja Uber-alustan hallinta. Varhaisten markkinoiden heikko robotaksitalous heikentää autonomiaa merkittävänä kasvun ajurina. Kasvu hidastuu keskeisillä markkinoilla. Nousevat kannustimet, tukikustannukset tai kumppanitalous rajoittavat marginaalin kasvua varausten kasvusta huolimatta. Sääntelyviiveet syrjäyttävät AV-käyttöönoton ja viivästyttävät osakkeiden keskeistä katalysaattoria. Tärkeimmät takeawayt Uberille
Uber näyttää kaksi asiaa samanaikaisesti. Ydinliiketoiminta tuottaa vahvaa voittoa ja vapaata kassavirtaa, ja autonomiset ajoneuvot voivat lisätä kysyntää sen sijaan, että ne korvaavat sitä.
Polku eteenpäin riippuu suorituksesta. Uberin on laajennettava AV-kumppanuuksia, ylläpidettävä kysynnän hallintaa ja suojeltava marginaaleja tarjontavalikoiman kehittyessä. Jos näin on, lisääntynyt matkustustiheys ja lisääntynyt markkinoiden aktiivisuus voivat tukea sekä kasvua että kannattavuutta, mikä antaa osakkeelle tilaa siirtyä lähemmäksi analyytikoiden tavoitteita.
Aiheeseen liittyvä: Analyytikot nollaavat ServiceNow-osakkeen hintatavoitteen tuloksen jälkeen
