Oli joulua edeltävä viikko, ja amerikkalaiset katselivat työmarkkinoita jälleen lannistavasti.
Vuoden kestäneen palkkaamisen ja “haamutöiden” jälkeen amerikkalaiset ovat palaamassa kouluun, kouluttautumassa uudelleen ja yrittäessään päästä pois penkiltä. Mutta he ovat lentäneet sokeina sen jälkeen, kun liittovaltion historian pisin seisokki on hämärtänyt työllisyyden kasvun ja työttömyyden näkymät. Lopuksi loka- ja marraskuun luvut vahvistivat sen, minkä useimmat heistä jo näyttävät tuntevan: työmarkkinoilla ei ole heille sijaa.
Työttömyysaste nousi marraskuussa 4,6 prosenttiin, mikä on korkein sitten vuoden 2021. Mutta tämä ei ole tavallinen taantuma: BLS ei näe yhtä paljon irtisanomisia yksityisellä sektorilla. Sen sijaan rekrytointi jäädyttää edelleen käytännössä kaksi kolmasosaa vuodesta sen jälkeen, kun työpaikkojen kasvu oli saavuttanut pohjansa huhtikuussa.
Jeffrey Roach, LPL Financialin pääekonomisti, kirjoitti huomautuksessaan, että työttömyyden kasvu heijastaa “muutosta” työvoimassa. Sen sijaan, että irtisanomiset aiheuttaisivat työttömyyttä, hän sanoi, “se johtui sellaisten ihmisten lisääntymisestä, jotka eivät aiemmin kuuluneet työvoimaan.” Toisin sanoen ihmiset, jotka olivat olleet työttömänä niin kauan, että heitä ei pidetty työvoimana, alkoivat lomailla katsoa ympärilleen, eivätkä löytäneet ketään ottamaan heitä vastaan.
Muutokset voivat johtua “idiosynkraattisista piikkeistä”
Tämä muutos näkyy yhä enemmän tiedoissa. Viime vuoden aikana amerikkalaisten työttömien kokonaismäärä kasvoi yli 700 000:lla. Nopeimmin kasvava segmentti ei ole ihmiset, jotka menettivät työpaikkansa, vaan “palaavat” tai työntekijät, jotka palaavat työttömyyden jälkeen. ZipRecruiterin työekonomisti Nicole Bachaudin muistiinpanon mukaan tämä määrä kasvoi noin 20 prosenttia vuodessa ylittäen kaikki muut työttömät.
Bank of America Research totesi yhdysvaltalaisen taloustieteilijän Shruti Mishran ja hänen tiiminsä muistiinpanossa, että tämä kasvu oli “meluisaa”, mikä johtui kertaluonteisista vaikutuksista ja “yksilöllisistä piikkeistä”. Yksi tällainen esimerkki, jonka hän mainitsi, olivat DOGEN epäsuorat vaikutukset. Nämä “irtisanotut työntekijät”, hän sanoi, todennäköisesti ruokkivat tätä työttömyyden kasvua. Myös vapaa-ajan ja ravintola-alan työpaikat vähenivät marraskuussa “todennäköisesti lentomatkustuksen hidastumisesta johtuen”, kun FAA kamppaili henkilöstöongelmien kanssa. Lennonjohtajat määrättiin työskentelemään ilman palkkaa yli kuukauden ja hallitus leikkasi satoja lentoja, minkä Trumpin hallinto korjasi antamalla sulkemisen jälkeisiä bonuksia vain niille 776 työntekijälle, joilla oli täydellinen läsnäolo seisokissa, jättäen pois lähes 20 000 lisää.
Bachaud kirjoitti, että hän näki takaisinottomäärän kasvun “positiivisena” merkkinä työmarkkinoille, koska se vastustaa “väestön ikääntymisen ja maahanmuuton vähentymisen” kaksijakoisia negatiivisia voimia. Se viittaa siihen, että ihmiset, jotka olivat aiemmin syrjäytyneet (hoidon, terveysongelmien tai lannistumisen vuoksi), ovat valmiita tai pakotettuja yrittämään uudelleen “tasapainottamaan työvoimaa”, Bachaud kirjoitti.
Mutta monissa tapauksissa paluu ei välttämättä ole merkki optimismista niinkään kuin välttämättömyys. Pandemiasäästöt ovat kadonneet, inflaatio on aiheuttanut paineita perheiden budjettiin ja korkeammat lainakustannukset ovat vaikeuttaneet yhdellä tulolla elämistä. Taloudellisten tyynyjen kutistuessa tasapainottaminen, johon Bachaud viittaa, on talouden funktio, joka työntää enemmän amerikkalaisia takaisin työnhakuun.
Department of Government Efficiency (DOGE), Elon Muskin lyhytaikainen yritys pienentää liittovaltion hallituksen kokoa, johti myös selvästi liittovaltion palkkasumman jyrkäseen laskuun: liittovaltion hallitus poisti 162 000 työpaikkaa pelkästään lokakuussa, kun valtion työntekijöiden ostotarjoukset tulivat voimaan. Tiedot viittaavat siihen, että kun Uncle Sam päättää aggressiivisesti vähentää työvoimaansa, sillä on jäähdyttävä vaikutus koko yksityissektorille.
Miten työnhaku muuttuu
Myös keskimääräinen työnhaku pitenee, toinen merkki siitä, että rekrytointiovi on kiinni. Yli 27 viikkoa työttömänä olevien määrä on noussut yli 15 prosenttia viimeisen vuoden aikana ja on nyt lähes joka neljäs työtön, Bachaud arvioi. Samaan aikaan myös marginaalisesti sitoutuneiden ja lannistuneiden työntekijöiden (työvoiman reuna-alueella olevien) määrä kasvaa, mikä viittaa siihen, että jotkut palaavat työpaikat saattavat palata, kun he eivät ole löytäneet työtä.
Palkat eivät enää tarjoa paljon tyynyä. Keskimääräiset tuntipalkat nousivat vain 0,1 % marraskuussa, mikä hidasti vuotuista kasvua 3,5 prosenttiin, mikä on heikoin tahti sitten vuoden 2021. Tämä palkkojen kasvun hidastuminen, Roach kirjoitti, “voi osoittautua suureksi tarinaksi työmarkkinoille tulevina kuukausina.”
Hitaammat palkankorotukset vähentävät inflaatiopaineita (hyötyä aikana, jolloin yhä useammat amerikkalaiset valittavat kohtuuhintaisuudesta), mutta ne myös rajoittavat tulojen kasvua kotitalouksille, joiden työllisyysnäkymät ovat jo tiukentuneet.
Toimialan tiedot vahvistavat epätasapainoa. Terveydenhuollon, toimeentulotuen ja rakennusalan ulkopuolella rekrytointi on viime kuukausina vaihdellut vakaan ja negatiivisen välillä. Kausittainen palkkaaminen, joka tyypillisesti auttaa houkuttelemaan marginaalisia työntekijöitä lomien aikana, on “pettynyt tänä vuonna”, erityisesti vähittäiskaupan, vapaa-ajan, vieraanvaraisuuden ja kuljetuksen aloilla, Comerica Bankin pääekonomisti Bill Adams kirjoitti muistiossa.
Adams kuvaili työmarkkinoita “löytäneen ilmataskun” viimeisellä neljänneksellä. Liittovaltion työpaikkojen menetys vahvisti hidastuvuutta, mutta yksityisen sektorin rekrytointi suppean joukon toimialojen ulkopuolella ei myöskään ole pysynyt työvoimaosuuden kasvun tahdissa.
