Toinen Trumpin hallinto on paljastanut, kuinka Yhdysvallat rakensi uutta poikkeuksellisuutta, Morgan Stanleyn taloustieteilijä selitti, mikä tarkoittaa, että muut maat ympäri maailmaa alkavat nyt käyttää omaa taloudellista valtaansa kauppakumppaneitaan vastaan.
Viime viikolla Global Perspectives -pyöreän pöydän kokouksessa puhuessaan Morgan Stanleyn varainhoidon sijoitusjohtaja Lisa Shalett sanoi, että Yhdysvaltain tervettä taloutta on useiden vuosien ajan tukenut monien tekijöiden yhdistelmä: rahapoliittiset elvytystoimet, finanssipoliittiset elvytystoimet ja Kiinan kanssa käytävän kaupan tuontiinflaatio.
Tämä yhdistelmä oli “epätavallisen voimakas” yritysten voittojen ja kasvun kannalta viimeisten 15 vuoden aikana, Shalett sanoi, kun kotimainen politiikka vauhditti kuluttajia ja yrityksiä kärsimättä laajasta hinnankorotuksesta.
Mutta Trumpin “vapautuspäivänä” (2. huhtikuuta 2025) globaalin kaupan säännöt muuttuivat: Yhtäkkiä maailman suurin talous hyödynsi uusia sopimuksia jokaisen kauppakumppaninsa kanssa. Ainoa maa, joka taisteli takaisin, oli Kiina. Kun pöly laskeutuu ja maailmanlaajuiset kauppareitit palautuvat, monet maat saattavat pyrkiä parantamaan asemaansa uudessa maailmanjärjestyksessä.
Shalett sanoi: “Tarkastelemme nyt tilannetta, jossa maailman muuttuessa moninapaiseksi ja Kiinan kääntyessä muun maailman puoleen ja viennin hidastaessa inflaatiota, muu maailma sanoo: “Jumalani, yhtäkkiä, ehkä keskuspankissani on myötätuuli. Meillä voi olla rahapoliittisia elvytystoimia, ja minä tarvitsen finanssipoliittisia elvytystoimia, koska minun on investoitava omaan puolustukseeni.”
Tietenkin globaalit puolustusmenot kasvavat kaikkialla maailmassa. Nato-maat ottivat vastaan Yhdysvaltojen kehotuksen nostaa puolustukseen käytettävää prosenttiosuutta BKT:sta. Aikaisemmin Nato-maat käyttivät 2 % bruttokansantuotteestaan armeijoihinsa; joka on nyt noussut 5 prosenttiin.
Kun fiskaalinen elvytysruutu on valittuna, herää kysymys, voivatko maat hyödyntää halvempia tuotteita Kiinasta, jotka eivät ole enää amerikkalaisten kuluttajien etusijalla. Tässäkin Shalettin lähtökohta näyttää ilmeiseltä: Kiinan tullihallinnon tiedotti tammikuussa, että sen vienti kasvoi merkittävästi edellisvuodesta ja nousi joulukuussa 6,6 %.
Samalla kun vienti kasvaa (arvoltaan 357 miljardia dollaria), Kiinan toimitukset Yhdysvaltoihin putosivat joulukuussa 30 % edellisvuoteen verrattuna, mikä on yhdeksäntenä peräkkäisenä laskukuukautena, mikä viittaa siihen, että ulkomaiset maat tuovat inflaatiota hidastavia tuotteita, jotka aiemmin menivät Yhdysvaltoihin.
Viimeinen palapelin pala on ekspansiivinen rahapolitiikka, jonka monet taloudet aloittivat myös vuonna 2025. Viime vuonna keskuspankin lisäksi Euroopan keskuspankki jatkoi korkojen alentamista ja pitämistä alhaalla, kuten myös Englannin keskuspankki. Niin tekivät Australian, Uuden-Seelannin ja Kanadan keskuspankit muutamia mainitakseni. Brasilian keskuspankki on myös hiljattain ilmoittanut aloittavansa pian kevennyssyklin.
Uusi vipuvaikutus
Tämän mielessä Shalett sanoi, että kansat siirtyvät yhä enemmän kahdenvälisiin kauppasopimuksiin ja siksi kysyvät itseltään: “Mitä kortteja minun on pelattava? Jokainen maa päättää: “Hei, minulla saattaa olla kortteja pelattavana.”
“Kanadalla on 90 % uraanin prosessointikapasiteettia, ja se on kriittistä ydinlaitoksille, Kiinalla on 90 % kapasiteetti harvinaisten maametallien mineraaleihin, joita tarvitaan suuressa osassa elektroniikan ja akkujen tuotantoa, joten tämän luonteiset asiat luovat muulle maailmalle mahdollisuuksia saada taloudellinen kaava, joka kuvastaa sitä, mitä Yhdysvallat on pystynyt “saavuttamaan” viimeisten 15 vuoden aikana.”
Sellaisenaan “nöyrällä mielestämme globaalisti tasapainoisemman portfolion omistaminen näyttää meille järkevältä”, Shalett lisäsi. “Näkemyksemme on, että tämä on monivuotinen ilmiö, johon kannattaa panostaa. Emme näe sitä vain pienenä kauppana, joka liittyy dollarin 10 %:n heikkenemiseen, vaan se on mielestämme hieman monimutkaisempi.”
Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.