Strategiajohtajuus vastaa kasvavaan huoleen siitä, että maailman suurin Bitcoinin (BTC) haltija voi kohdata vakavan taloudellisen stressin kryptovaluutan hinnan jatkaessa laskuaan.
Yhtiön julkistettua neljännen vuosineljänneksen tuloksensa toimitusjohtaja Phong Le yritti vakuuttaa sijoittajille, että yritys on edelleen hyvässä asemassa, vaikka Bitcoin putosi torstaina lähes 60 000 dollariin.
Bitcoin-myynti testaa strategian taloudellista kestävyyttä
Bitcoin on pudonnut noin 50 % sen jälkeen, kun se saavutti kaikkien aikojen ennätyksen, 126 000 dollaria viime vuoden lokakuussa, jolloin Strategy, joka tunnettiin aiemmin nimellä MicroStrategy, keräsi aggressiivisesti digitaalista omaisuutta.
Selvitystila on painanut voimakkaasti yhtiön osakkeen hintaa. Strategy-osakkeet, joilla käydään kauppaa symbolilla MSTR, putosivat torstaina noin 104 dollariin, alimmalle tasolleen sitten elokuun 2024 jälkeen, kun ne putosivat yli 17 % istunnon aikana.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Toistaiseksi sijoittajat ovat keskittyneet kahteen avaintekijään: itse Bitcoinin hintaan ja Strategyn kykyyn täyttää taloudelliset velvoitteensa, jos taantuma syvenee. Nämä kysymykset olivat suuria, kun perustaja Michael Saylor ja toimitusjohtaja Phong Le puhuivat analyytikoille yhtiön tuloskonferenssipuhelun aikana.
Suurin osa huomiosta oli siinä, kuinka strategia navigoisi pitkittyneen “Bitcoin-talven” aikana, jos se toteutuisi. Saylor on jo ryhtynyt toimiin vahvistaakseen yhtiön taloudellista joustavuutta, mukaan lukien 2,25 miljardin dollarin kassavaran kerääminen ensisijaisten osingonmaksujen kattamiseksi, yhteensä 888 miljoonaa dollaria vuodessa.
Sijoittajat ovat kuitenkin edelleen huolestuneita yhtiön 8,2 miljardin dollarin matala- tai nollakorkoisista vaihtovelkakirjalainoista, joita voidaan lunastaa ennenaikaisesti jo syyskuussa 2027, varsinkin nyt, kun MSTR:n osakkeet ovat laskeneet jyrkästi.
Politiikka, vipuvaikutus ja arvostus valokeilassa
Saylor toisti, että yritys pitää vaihtoehtonsa avoimina, mukaan lukien mahdollisuus myydä Bitcoinia, jos markkinaolosuhteet sitä edellyttävät.
Hän kuvasi myös kryptovaluuttasijoittamista erottamattomaksi politiikasta, huomauttaen presidentti Donald Trumpin krypto-myönteisestä asenteesta ja huomauttaen, että Trumpin ehdokas Federal Reserve (Fed) -johtajaksi Kevin Warsh nähdään digitaalisen omaisuuden kannattajana.
Silti Bitcoin putosi vuoden 2024 vaalien jälkeiselle pohjalle torstaina, mikä kuvastaa skeptisyyttä siitä, että liittovaltion hallitus tukee aktiivisesti Bitcoin-ostoja. Valtiovarainministeri Scott Bessent vahvisti näitä epäilyjä tällä viikolla ja kertoi kongressille, ettei hänellä ole valtuuksia pelastaa Bitcoin-markkinoita.
Taseen osalta toimitusjohtaja Phong Le käsitteli huolenaiheita Strategyn vipuvaikutuksesta. Hän sanoi, että yritys toimii noin kolmanneksella tyypillisen korkeatuottoisen yrityksen vipuvaikutuksesta.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Le:n mukaan Bitcoinin pitäisi pudota noin 90 prosenttia, jotta strategian Bitcoin-varannot vastaisivat sen vaihdettavan velan arvoa. Jopa tuossa äärimmäisessä skenaariossa, hän sanoi, yritys tutkii saneerausvaihtoehtoja, jos se ei pystyisi muuttamaan velkaa osakkeiksi.
Strategian omien tietojen mukaan yrityksen arvo on noin 49,95 miljardia dollaria, kun sen taseessa on noin 45,33 miljardia dollaria Bitcoinia. Yrityksen arvo sisältää yhtiön markkina-arvon, etuoikeutetut osakkeet ja vaihtovelkakirjalainat, vähennettynä käteisellä.
Jos Bitcoin putoaa lähelle 63 000 dollaria, Strategyn 35,57 miljardin dollarin markkina-arvo joutuisi laskemaan noin 13 % sen äskettäisestä 106,99 dollarin päätöskurssista eliminoidakseen Bitcoin-osuuksiensa arvostuspreemion.
Kaaviossa 1-D näkyy perjantaina tapahtunut BTC-hinnan elpyminen. Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Torstain pudotuksen jälkeen sekä Bitcoin- että Strategy-osakkeet ovat kuitenkin elpyneet merkittävästi. Esimerkiksi Bitcoin on noussut noin 69 256 dollariin. MSTR on toipunut yli 130 dollarin, mikä merkitsee 20 % nousua alle 24 tunnissa ja tarjoaa lyhytaikaista apua.
Suositeltu kuva: OpenArt, kaavio on TradingView.com
