Kuvan lähde: Getty Images
Kun markkinat avautuivat tänään (26. marraskuuta), Pets at Home (LSE:PETS) oli suurin nousu FTSE 250:ssä. Yhdessä vaiheessa se hyppäsi yli 6 %, ennen kuin putosi takaisin vaatimattomampaan nousuun 3,3 %.
Silti 214 p:llä se on vielä kaukana sijoittajille, jotka ostivat osakkeita 425 p:llä viisi vuotta sitten.
Mitkä ovat mahdollisuudet, että tämä FTSE 250 -osake voi saada takaisin entisen loistonsa? Katsotaanpa tarkemmin.
Tarina kahdesta yrityksestä
Pets at Home -yrityksellä on kaksi osaa: vähittäiskauppa (lemmikkieläinruoat, tarvikkeet, lelut, hoitopalvelut jne.) ja eläinlääkintä. Ensin mainitulla on vaikeuksia, sillä sen myymälöiden kävijämäärä on alhainen ja kuluttajakulut ovat paineen alaisena (mikä tarkoittaa vähemmän lelujen ja karkkien ostamista). Eläinlääkäripuoli on kuitenkin edelleen vahva ja paljon kannattavampi.
Kun mennään syvemmälle, näemme saman kuvion kuin ennenkin. Vähittäismyynti laski 2,3 % vuodentakaisesta 680 miljoonaan puntaa, kun taas eläinlääkäreiden liikevaihto kasvoi 6,7 % 376 miljoonaan puntaa. Yksi heikko, yksi vahva, periaatteessa.
Konsernin voitto ennen veroja laski 33,5 % 36,2 miljoonaan puntaa, ja vahingot tulivat vähittäiskaupan sektorilta, jossa voitot putosivat 84,1 % ja olivat vain 3,5 miljoonaa puntaa. Tämä johtui myymälöiden heikentymisestä ja tavoitehinnan alennuksista.
Sitä vastoin eläinlääkintäyksikön voitot kasvoivat 8,3 prosenttia 45 miljoonaan puntaa. Tämä yritys muodostaa suurimman osan voitoista. Itse asiassa ilman häntä pelkään ajatella, missä yritys olisi juuri nyt. Mahdollisesti FTSE 250:n ulkopuolella!
Yli 30 vuoden ajan Pets at Home on ollut yritys, jolla on selkeä tarkoitus, vakiintuneet markkinat ja uskollinen asiakaskunta, mutta on selvää, että vähittäiskaupan palauttamiseksi kasvuun tarvitaan kiireellisiä ja tarpeellisia toimia. Ian Burke, väliaikainen toimitusjohtaja.
Muutamia positiivisia puolia
Mutta kaikki ei ollut negatiivista. Kahden aiemmin tänä vuonna antaman tulosvaroituksen jälkeen yhtiö odottaa edelleen saavuttavansa tarkistetun koko vuoden ohjeistuksensa 90–100 miljoonan punnan tuloksesta ennen veroja. Yli 80 % tästä määrästä odotetaan tulevan eläinlääkäriliiketoiminnasta.
Yhtiö avasi ensimmäisellä vuosipuoliskolla viisi uutta myymälää ja jatkaa 10 uuden avauksen saavuttamiseksi 26:lla tilikaudella. Keskipitkällä aikavälillä se pyrkii avaamaan 100 uutta eläinlääkäriasemaa hyödyntäen samalla pääomakevyt yhteisyritysmalliaan.
Samaan aikaan taseessa ei ole ongelmia, ja oikaistu nettovelka on 12 miljoonaa puntaa. Ja väliosinko pysyi 4,7 p:ssä osakkeelta, kun taas 50 % tämän vuoden 25 miljoonan punnan osakkeiden takaisinostosta on valmis.
Lopuksi yhtiö on hahmotellut nelivaiheisen suunnitelman vähittäiskaupan toiminnan kääntämiseksi. Tämä sisältää tuotevalikoiman parantamisen, hintojen pitämisen kilpailukykyisinä, paremman toteutuksen ja yleiskustannusten vähentämisen 20 miljoonalla punnalla.
toimintaa
Yhtiö etsii edelleen uutta toimitusjohtajaa, emmekä tiedä, mihin suuntaan se vie. Pets at Homella on kuitenkin luotettava brändi, vahva eläinlääkäriliiketoiminta ja 7,9 miljoonaa aktiivista Pets Club -asiakasta. Joten mielestäni tässä on ainesosia mahdolliseen kurssinmuutokseen.
Osakkeella käydään kauppaa halvalla noin 12,8-kertaisella termiinitulolla ja sen tuotto on 6,15 % (vaikka osinkoa voidaan leikata käteisen säästämiseksi).
Asioita punnittaessa mielestäni osake on katsomisen arvoinen mahdollisena käännekohtana. Mutta kukaan ei harkitse ostamista, ainakaan vielä.