Kuvan lähde: Getty Images
BAE Systemsin (LSE: BA) osakekurssi on noussut yhdeksi selkeimmistä hyötyjistä maailmanlaajuisesta siirtymisestä kohti suurempia puolustusmenoja. Tämä muutos näkyy selvimmin Yhdysvaltojen ulkopuolisten Naton jäsenmaiden sitoutumisessa yli kaksinkertaistamaan puolustusbudjettinsa.
Tämä on rakenteellinen muutos, joka kestää useita vuosikymmeniä luodakseen pitkän aikavälin pelotteen tulevia hyökkääjiä vastaan, ei väliaikainen piikki sodan aikana.
BAE Systems on Euroopan suurin puolustusalan urakoitsija ja kuudenneksi suurin maailmassa, joten se on tämän siirtymän keskipisteessä. Kyse ei ole “hyödyntämisestä sodasta”, vaan päinvastoin. Näen sen osana prosessia, jolla varmistetaan rauha pelotteen avulla.
Kuinka pitkälle BAE Systemsin osakkeen hinta voi mennä?
Kasvun vauhdittamana
Tulojen (tai “voittojen”) kasvu on viime kädessä kaikkien yritysten osakkeiden hintojen ajuri pitkällä aikavälillä. BAE Systemsin riski on mikä tahansa perustavanlaatuinen vika jossakin sen ydintuotteessa. Tämä voi olla kallista korjata ja vahingoittaa mainettasi.
Konsensusanalyytikkoennusteen mukaan sen tuotot kasvavat kuitenkin keskimäärin 11,2 % vuodessa vuoden 2028 loppuun asti. Hyvä tulos ja uudet tilaukset näyttävät tätä tukevan erittäin hyvin.
Koko vuoden 2024 lukujen mukaan liikevaihto kasvoi 10 prosenttia vuodentakaisesta 25,3 miljardiin puntaa, kun taas vertailukelpoinen tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) nousi 12 prosenttia 2,9 miljardiin puntaa. Tilauskanta saavutti ennätysmäärän 70,5 miljardia puntaa.
Vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla liikevaihto kasvoi 11 % 14,6 miljardiin puntaa, mikä nosti liikevoittoa edelleen 13 % 1,55 miljardiin puntaa. Tilauskertymä kasvoi 13,2 miljardiin puntaa, mikä loi valtavan 75,4 miljardin punnan tilauskannan.
Tämän seurauksena johto paransi koko vuoden myyntiennustetta 7-9 %:sta 8-10 %:iin. Se myös nosti liikevoitto-ohjeistustaan 9-11 %:iin 8-10 %:sta.
Minusta nämä luvut korostavat yritystä, joka hyötyy lisääntyneistä puolustusbudjeteista ja tulevaa kasvua tukevasta tilauskannasta.
Itse asiassa pelkästään tammikuussa BAE Systems voitti 453 miljoonan punnan sopimuksen parantaakseen Typhoon-hävittäjälentokoneiden tutkatekniikkaa. Se sai myös 473 miljoonan dollarin (343 miljoonan punnan) sopimuksen itseliikkuvan tykistön tuottamisesta. Ja se voitti 184 miljoonan dollarin sopimuksen Yhdysvalloista amfibiotaisteluajoneuvojen valmistukseen.
Kuinka halvalta se näyttää?
BAE Systemsin hinta-myyntisuhde 2,2 on minusta edullinen vertailuryhmänsä alaosassa, jonka keskiarvo on 5,1. Tämä sisältää RTX 3, L3Harris Technologies 3.1, Rolls-Royce 5.3 ja TransDigm 9.1.
Yhtä halpa on hinta-ansiosuhde 30,3 verrattuna kilpailijoiden keskiarvoon 34,9.
Diskontoitu kassavirta-analyysi korostaa, missä osakkeilla tulisi käydä kauppaa taustalla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteiden perusteella. Jotkut DCF-tulokset ovat nousevampia kuin minun ja toiset ovat laskevampia.
Kuitenkin käyttämällä 8,3 prosentin diskonttokorkoa DCF-analyysini viittaa siihen, että BAE Systems on 19 prosenttia aliarvostettu nykyisellä 19,67 punnan hinnalla. Tämä tarkoittaa, että osakkeiden “käypä arvo” on 24,28 puntaa.
Tämän hinnan ja arvon välisen eron tunteminen on olennaista pitkän aikavälin voittojen kannalta, koska osakkeet voivat käydä kauppaa käypään arvoonsa ajan myötä.
Sijoitusnäkemykseni
Kaiken kaikkiaan pitkän aikavälin rakenteellinen puolustusmenojen tausta, BAE Systemsin kiihtyvä tulosprofiili ja sen arvostusalennus luovat minulle houkuttelevan investointiehdotuksen.
Markkinat näyttävät kuitenkin edelleen hinnoittelevan yhtiön lukujen syklistä laskua mahdollisten lähiajan rauhansopimusten perusteella.
Tavoitteeni on hyödyntää tämä aukko ostamalla lisää osakkeita hyvin pian. Mielestäni osake ansaitsee myös muiden sijoittajien huomion.