Kuvan lähde: Getty Images
Tekoäly (AI) aiheuttaa paljon epävarmuutta, sillä jotkut FTSE 100 -osakkeet, kuten RELX ja Rightmove, ovat pudonneet kalliolta viime kuukausina. Häiritseekö teknologia kokonaisia toimialoja? Kantavatko tekoälyyn tehdyt suuret pääomasijoitukset koskaan hedelmää?
Vain aika näyttää. Uskon kuitenkin edelleen vahvasti näihin kahteen salkkuni FTSE 100 -osakkeeseen riippumatta siitä, kuinka outoja tekoälyn kanssa tulee.
Keskity sopeutumiskykyyn
Harvat yritykset ajattelevat tekoälyn vaikutuksia enemmän kuin Scottish Mortgage Investment Trust (LSE:SMT). Kasvuun keskittyvä luottamus näki siruvalmistajan Nvidian potentiaalin vuonna 2016, vuonna 2016, jolloin se lanseerasi maailman ensimmäisen syväoppivan supertietokoneen (DGX-1).
Toimitusjohtaja Jensen Huang toimitti henkilökohtaisesti ensimmäisen DGX-1:n OpenAI:lle, epämääräiselle voittoa tavoittelemattomalle tekoälytutkimuslaboratoriolle, jonka perustivat Elon Musk, Sam Altman ja muut. Tekoälyn nousu tuli muutamaa vuotta myöhemmin.
Mutta mihin Scottish Mortgage uskoo tekoälyn menevän tulevaisuudessa?
No, johtaja Tom Slater sanoo, että seuraavat kaksi vuosikymmentä “tulevat olemaan nopeudella ja intensiivisillä muutoksilla, jotka saavat viimeiset 20 näyttämään vakaalta verrattuna. Tekoäly on tämän ytimessä. Se ei ole vain uusi teknologinen trendi, vaan uusi perusta globaalille taloudelle.”
Tämän seurauksena Scottish Mortgage keskittyy yrityksiin, jotka mukautuvat muutokseen. Hän sanoo, että ne, jotka hyödyntävät tekoälyä menestyksekkäästi, “edenevät”, kun taas toiset, jotka eivät sitä tee, jäävät “toivottomasti jälkeen”.
Kun tarkastellaan Scottish Mortgagen nykyistä portfoliota, näen teknologiayritykset tekoälyn äärimmäisenä kärjessä, mukaan lukien Nvidia, Amazon, Meta ja Anthropic. Mutta luottamus etsii uudempia yrityksiä, jotka rakentavat tämän AI-infrastruktuurin varaan: huomisen mahdollisia suuria voittajia.
Tietenkin on olemassa riski, että johtajat tukevat vääriä hevosia. Ja kun siirrymme pidemmälle tekoälyn aikakauteen, odotan tämän osakkeen olevan toisinaan erittäin epävakaa.
Luottamus tarjoaa minulle kuitenkin huolellisen hoidon ja altistumisen innovatiivisille yksityisille yrityksille, kuten Anthropic, SpaceX ja Stripe, joita en voi saada julkisilta markkinoilta.
Koska osakkeiden kauppahinta on 6,7 % substanssiarvosta, Scottish Mortgage on mielestäni harkitsemisen arvoinen tänään.
Tekoälyn vastainen toiminta
Sitä vastoin Games Workshop (LSE:GAW) myy Warhammer-lautapelejä ja hahmojen armeijoita, joilla asiakkaat taistelevat keskenään pöydässä.
Siksi sillä ei ole mitään tekemistä tekoälyn kanssa, ja siksi pidän siitä. Riippumatta siitä, kuinka oudoksi tekoäly muuttuu, Warhammer-harrastajat jatkavat pienoismalliensa meditatiivista maalaamista ja uppoutuvat yrityksen neljän vuosikymmenen aikana rakentamaan rikkaaseen historiaan.
Näen Games Workshopin mini-Marvelina. Sen lisäksi, että se valmistaa leluja, se omistaa arvokasta immateriaaliomaisuutta (IP), joka on samanlainen kuin Disney. Warhammer 40 000 ja Age of Sigmar ovat yhtä syviä ja hahmorikkaita kuin Marvel tai Star Wars.
Alhaiset pääomavaatimukset ja korkeakatteinen tuote (mukaan lukien lisenssitulot) johtavat erittäin korkeisiin voittomarginaaleihin. Kaikki tämä tukee runsaita osinkoja.
Ei ole yllättävää, että korkeat marginaalit johtavat korkeaan arvostukseen, ja Games Workshopin osakkeilla käydään kauppaa 28 kertaa nykyiseen tulokseen verrattuna. Jos kasvu pettää tulevaisuudessa, osake voi laskea jyrkästi.
Tästä riskistä huolimatta suhtaudun edelleen optimistisesti Games Workshopin mahdollisuuteen kaupallistaa immateriaalioikeuksiaan videopelien kautta ja sen kumppanuudesta Amazonin kanssa. Olen myös sitä mieltä, että osakkeet ovat yksi vaihtoehto.