Kuvan lähde: Getty Images
Warren Buffett antaa harvoin neuvoja siitä, mitä osakkeita kannattaa ostaa. Mutta Berkshire Hathawayn vuoden 2000 vuosikokouksessa entinen toimitusjohtaja mainitsi yhden nimen sijoittajien harkittavaksi.
Buffetin mukaan yritys oli niin vahva, että jos joku voisi omistaa vain yhden osakkeen seuraavan 50 vuoden ajan, olisi vaikea löytää parempaa ehdokasta. Arvaa mikä se oli.
costco
Se on Costco (NASDAQ:COST). Buffetin sanoin: “Costco on aivan upea organisaatio… Jos sinun pitäisi valita yritys seuraaviksi 50 vuodeksi, sinun olisi vaikea löytää parempaa kuin Costco.”
Se näyttää minusta hyvältä. Mutta todella mielenkiintoista ei ole se, minkä osakkeen Buffett tunnisti, vaan miksi hän valitsi sen. Ja se liittyy yrityksen liiketoimintamalliin.
Kuten monet yritykset, Costco käyttää mittakaavaetuja kustannusetujen luomiseen. Sitten se välittää ne kuluttajille alempien hintojen muodossa, mikä luo vahvaa asiakasuskollisuutta.
Hintojen pitäminen alhaalla vaikeuttaa myös kilpailijoiden toimintaa. Joka kerta kun toinen jälleenmyyjä nostaa hintojaan, Costco näyttää houkuttelevammalta verrattuna.
Prosessia vahvistetaan. Asiakkaiden houkutteleminen auttaa kasvattamaan yrityksen mittakaavaa, mikä lisää sen kustannusetua, jolloin se voi laskea hintoja entisestään ja houkutella lisää asiakkaita.
Osakkeet olivat aiemmin osa Berkshiren salkkua, mutta yritys myi osuutensa, minkä Buffett myöhemmin kuvaili virheeksi. Ja näyttää kalliilta ostaa nykyhinnoilla.
Sijoittajien kysymys onkin, mistä löytää Costcon kaltaisia yrityksiä, joiden osakkeilla käydään kauppaa edullisemmin hinnoin. Ja mielestäni paikka, johon kannattaa katsoa, voisi olla FTSE 100.
Kompassi ryhmä
Compass Group (LSE:CPG) on sopimusruokailuyritys. Tämä on eri toimiala kuin päivittäistavarakauppa ja saattaa olla syklisempi, kuten sijoittajat ovat viime aikoina nähneet.
Taantuma voi pakottaa yritykset leikkaamaan ulkoisia menoja, mikä uhkaa kysyntää. Mutta vaikka tämä on riski, yrityksen ja Costcon liiketoimintamallin välillä on silmiinpistäviä yhtäläisyyksiä.
Compassilla on valtava mittakaavaetu, sillä se on alansa suurin toimija ja on suunnilleen kahden seuraavan kilpailijansa kokoinen. Ja hän käyttää sitä ostaakseen ainesosia irtotavarana.
Tämä tuottaa mittakaavaetuja, mikä antaa yritykselle kustannusetua. Tämä mahdollistaa sen, että se on kilpailukykyinen sopimusten suhteen, mutta se ei ole ainoa samankaltaisuus Costcon kanssa.
Yksi houkuttelevimmista asioista Costcossa on jäsenrakenne. Asiakkaat maksavat tilauksen vain tehdäkseen ostoksia kaupoissaan, ja Compassilla on jotain vastaavaa.
Yritys sallii kolmansien osapuolten käyttää elintarvikkeiden ostoalustaa ja hyötyä siihen liittyvistä säästöistä. Mutta veloitat heiltä maksun siitä, mikä lisää katteitasi ja voittojasi.
Pitkäaikainen sijoitus
Ensimmäinen asia, jonka Warren Buffett mainitsi Costcon tukena, oli sen liiketoimintamalli, ei sen kasvupotentiaali tai voittomarginaalit. Minusta tämä on aika yllättävää.
Ei ole monia yrityksiä, jotka pystyvät tekemään samoin kuin Costco, mutta Compass on luultavasti yksi lähimmistä vertailuista. Ja mielestäni sijoittajien tulisi harkita sen ostamista, jotta he voisivat omistaa sen seuraavat 50 vuotta.