Kuvan lähde: Getty Images
Eilen (3. maaliskuuta) oli avainpäivä Greggsin (LSE:GRG) osakkeenomistajille. FTSE 250 -leipomoketju raportoi vuoden 2025 tulokset 52 viikolta joulukuun 27. päivään.
1. Kokonaismyynti jatkaa kasvuaan
Viime vuonna Greggsin kokonaismyynti kasvoi 6,8 prosenttia 2,15 miljardiin puntaa. Tämä johtui 121 nettomyymälän avaamisesta ja 2,4 % vertailukelpoisen myynnin (LFL) kasvusta yritysjohtoisissa myymälöissä.
Greggs päätti joulukuun 2 739 myymälällä ja tavoittelee vielä 120 avaamista vuonna 2026. Liikevaihto jatkaa siis kasvuaan.
Kasvu ei kuitenkaan ole läheskään mahtava käytettävissä olevien tulojen paineen vuoksi. LFL-myynti kasvoi vain 1,6 % vuoden 2026 yhdeksän ensimmäisen viikon aikana.
2. Voitot ovat paineen alla
Tulos ennen veroja laski 9,4 prosenttia 172 miljoonaan puntaa viime vuonna. Tämä johtui “kovista” markkinoista ja korkeammista käyttökustannuksista, mukaan lukien työnantajan kansallisen vakuutusmaksun nousu sekä ruoka- ja pakkauskustannusten nousu.
Johto odottaa tänä vuonna vähemmän inflaatiopaineita ja voittojen nousevan samalle tasolle. Kaikki parannukset edellyttävät “kulutuksen elpymistä”.
3. Osinko on säilytetty
Voittojen laskusta huolimatta hallitus piti osingon 69 pennissä osakkeelta, mikä kuvastaa luottamusta jatkuvaan kassavirtaan.
Kun osakkeen hinta on 16 puntaa, tämä tarkoittaa 4,3 prosentin osinkotuottoa.
4. Markkinaosuuden kasvu
Ison-Britannian herkkä talous asettaa haasteita kaikille vähittäiskauppiaille. Niillä, jotka pystyvät selviytymään tästä vaikeasta ajanjaksosta, on kuitenkin mahdollisuus kasvattaa markkinaosuuttaan. Toisin sanoen, tule ulos vahvempana toiselta puolelta.
Sellaisenaan oli rohkaisevaa nähdä Greggsin osuus takeaway-käyntien kokonaismäärästä nousi 8,6 prosenttiin 8,1 prosentista. Se on nyt ykkösbrändi aamiaisella, kakkonen lounaalla ja neljäs päivällismarkkinoilla.
Samaan aikaan toimitusmyynti kasvoi 8,1 %, mikä tekee Greggsistä neljänneksi suurimman toimijan Ison-Britannian kotiinkuljetusmarkkinoilla. Eilen tilasin Greggsin pöytääni Uberin kautta. Se saapui hetkessä (makaronit ja juusto, etelän paistettujen kanagoujonien kanssa, jos mietit).
Vuoteen 2026 ajatellen inflaatiopaineiden lieventämisen pitäisi tukea kulutusta… Meillä on selkeä pitkän aikavälin menestyksen kaava hyödyntämällä arvojohtajuuttamme, vertikaalista integraatiota, valikoimaamme ja vahvaa innovaatiohistoriaamme. Yhdessä nämä vahvuudet antavat meille selkeän kilpailuedun. Roisin Currie, toimitusjohtaja.
5. Pääomamenot ovat virallisesti saavuttaneet huippunsa
Greggs on investoinut voimakkaasti kahteen uuteen huippumoderniin jakelukeskukseen Derbyssä ja Ketteringissä tukeakseen yli 3 000 myymälän kokonaisuutta.
Vuoden 2026 puolivälistä alkaen Derbyn toimipisteessä otetaan käyttöön pakastetuotteiden robottikeräily. Vuonna 2027 avautuva Ketteringin työmaa tulee käyttämään enemmän kylmä- ja ulkoilmatuotteiden automaatiota.
Pääomamenot olivat viime vuonna huipussaan 287,5 miljoonaa puntaa. Vuonna 2026 se on noin 200 miljoonaa puntaa, ennen kuin se laskee 150–170 miljoonaan puntaa vuodesta 2027.
Tämän seurauksena vapaa kassavirta lisääntyy tulevaisuudessa, kun toimitusketjun investoinnit vähenevät merkittävästi. Ja johto sanoo, että tämä luo “aineellisen kyvyn ansaita käteistä tuottoa”.
Siksi keskipitkän aikavälin näkymät erikoisosingoista ja osakkeiden takaisinostoista vaikuttavat hyväksyttäviltä. Kun tähän lisätään nykyinen 4,3 %:n tuotto ja kohtuullinen arvostus, niin uskon edelleen, että Greggsin osaketta kannattaa harkita pitkällä aikavälillä.