Kuvan lähde: Getty Images
HSBC:n (LSE:HSBA) osakekurssi on itse asiassa sen yläpuolella, missä useimpien analyytikoiden mielestä sen pitäisi olla. Tämä on todellinen käänne, koska Yhdistyneen kuningaskunnan pankit ovat viime vuosina käyneet kauppaa suurilla alennuksilla osakekurssitavoitteisiinsa nähden.
Itse asiassa osakkeen kauppa käy nyt selvästi yli yleisesti käytetyn 50 päivän yksinkertaisen liukuvan keskiarvon työkalun, mikä viittaa siihen, että viimeaikaiset voitot ovat tulleet nopeasti eikä tasaisesti.
Joten mikä on muuttunut?
Vähittäissijoittajat seuraavat yleensä rahaa
Sijoittajat seuraavat usein rahaa, ja HSBC:n tapauksessa suunta selkiytyy. Pitkällä aikavälillä huomattavasti korkeammat korot ovat nostaneet korkokatetasoa, kun taas kustannuskuri ja omaisuusmyynti ovat terävöittäneet konsernin keskittymistä kannattavimmille markkinoille.
Samaan aikaan merkittävä pääoman tuotto (osinkojen ja takaisinostojen kautta) on auttanut palauttamaan käsityksen osakkeenomistajien arvosta.
Ja tämä luo oman vauhtinsa ajan myötä. Älä ymmärrä minua väärin, vauhti on usein yksi vahvimmista tulevan suorituskyvyn indikaattoreista. Mutta se ei kestä ikuisesti, jos käypä arvo ylittyy merkittävästi.
Ja tässä sijoittajien on oltava varovaisia.
Mitä analyytikot sanovat
Institutionaaliset analyytikot ovat jatkuvasti tarkistaneet HSBC:n ennusteitaan ylöspäin. Se on erittäin hyvä merkki. Itse asiassa odotukset vuodelle 2025 kasvoivat noin 15 % vuoden aikana.
Kuitenkin, kuten edellä todettiin, osakekurssi ylittää nyt analyytikot arvioiden käyvän arvon noin 7,3 %. Suurin osa luokituksista on Hold (kahdeksan) eli viisi Buy-luokitusta ja kaksi Strong Buy -luokitusta.
Institutionaaliset analyytikot voivat tehdä virheitä, ja kyseenalaistan usein analyytikoiden itsensä laadun. HSBC on kuitenkin melko iso yritys, ja ehdottaisin, että nämä analyytikot ovat hieman vanhempia kuin Greggsin asiantuntijat. Siksi ennusteisiin kannattaa antaa jonkin verran uskottavuutta.
Osinkojen osalta termiinituoton odotetaan olevan noin 4,7 % seuraavan 12 kuukauden aikana. Tämä on yli indeksin keskiarvon ja katetaan kahdesti tuloilla. Tämä on kestävä mittapuu.
Mitä minä ajattelen?
Henkilökohtaisesti uskon, että suurin osa Yhdistyneen kuningaskunnan blue-chip-pankeista käy kauppaa samanlaisilla arvoilla. Kyllä, joillain on korkeammat osinkotuotot ja toiset toimivat alhaisemmilla hinta-tulossuhteilla, mutta vastaavasti tarkistettuna ne ovat suurin piirtein samat.
Olen ollut iso härkä pankeille viime vuosina, joten olen hieman huolissani siitä, että ne saattavat olla huipussaan, ainakin lyhyellä aikavälillä. Muista, että pankit ovat suhdannevaihteluita, ja viimeisten 18 vuoden aikana ei ole paljon ennakkotapausta pankkien käyneen kauppaa näillä kertoimilla.
Asiayhteydessä HSBC käy kauppaa noin 10,7-kertaisella odotettuun tulokseen nähden seuraavan 12 kuukauden aikana.
Lisäksi meidän on muistettava, että ne heijastavat myös niiden talouksien terveyttä, jota ne palvelevat. Tämän mielessä siirryn yhä enemmän neutraalimpaan kantaan Yhdistyneen kuningaskunnan pankkeihin. Mahdollisuus hitaaseen tai olemattomaan talouskasvuun Isossa-Britanniassa puolestaan johtaisi nopeaan korkojen laskuun, mikä voisi viedä sen nykyisen loiston. Ja kyllä, HSBC:llä on maailmanlaajuista näkyvyyttä. Mutta logiikka pysyy voimassa.
Saattaa vaikuttaa siltä, että olen pessimistinen, mutta olen edelleen positiivinen pitkällä aikavälillä ja mielestäni HBSC on harkitsemisen arvoinen. Ymmärrän kuitenkin, että lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä saattaa esiintyä vaihtelua.