Kuvan lähde: Getty Images
Bunzl (LSE: BNZL) on erinomainen historia kasvun suhteen. Mutta Yhdistyneen kuningaskunnan jakeluyhtiön toimet ovat kaatuneet lähes 30% tänä vuonna.
Tärkein syy on huhtikuussa oleva voittovaroitus, mutta on jo merkkejä siitä, että liiketoiminta alkaa toipua. Ja siksi haluan lisätä sijoitustaan uudelleen lokakuussa.
Mitä on tapahtunut?
Bunzl on ei -ruoan jakelija, mikä tarkoittaa esimerkiksi kertakäyttöisiä ruokia ja kuljetuslaukkuja. Ja yrityksestä on tullut tehokas operaatio yritysostojen kautta.
Tämä voi olla riskialtista lähestymistapaa, mutta FTSE 100 -yritys on menestynyt erittäin hyvin. Tämän seurauksena tulot ovat melkein kaksinkertaistuneet viimeisen 10 vuoden aikana, kun taas toimenpidetuotteet ovat kasvaneet 113%.
Asiat kuitenkin saavuttivat huhtikuussa, kun muutos omiin tuotemerkkituotteisiin johti tärkeän asiakkaan menettämiseen, aiheuttaen painostusta sekä myynnissä että marginaaleissa. Ja tariffin epävarmuus ei auttanut.
Vaikeassa ympäristössä Bunzl lopetti osakkeiden toimintansa keskittyäkseen tasapainonsa vahvistamiseen. Mutta näyttää siltä, että asiat alkavat palata radalle.
Takaisin liiketoimintaan?
Jopa parhaat yritykset käyvät läpi vaikeita aikoja. Paras ero on kuitenkin sen kyky palauttaa ja jatkaa etenemistä, ja tämä näyttää olevan Bunzlin tapaus.
Yrityksen akuuteimmat ongelmat ovat olleet pääasiassa heidän Yhdysvaltojen toimintaansa. Mutta yhtiön liikkeet tämän ratkaisemiseksi ja odottavat näkevän parannuksia tänä vuonna.
H1 -operatiiviset marginaalit olivat 6,6%, alle 8% viime vuonna. Johto kuitenkin odottaa tämän palautuvan lähes 8% koko vuonna, mikä ei ole selvästi alle 8,3%: n tasolla vuonna 2024.
Vuoden 2025 vapaat kassavirrat ovat todennäköisesti laskeneet viime vuonna. Mutta Bunzl on jo jatkanut toimintaansa takaisinostoksi ja toimilla, joissa hän on, mielestäni se vaikuttaa erittäin mielenkiintoiselta.
Pitkän aikavälin suunnitelmat
Yhtiön suunnitelmana on käyttää noin 700 miljoonaa puntaa muiden yritysten hankkimiseen. Sijoittajat epäilevät usein kasvustrategiana ja hyvistä syistä, mutta kaikki sopimukset eivät ole samoja.
Yrityskaupat ovat riskialtisempia, kun ne ovat suuria (ostosyrityksen koon suhteen) tai niitä ei ole yhteydessä yrityksen nykyiseen toimintaan. Mutta Bunzlilla on joitain etuja molemmilla rintamilla.
Hajanainen teollisuus tarkoittaa, että yritys voi löytää mahdollisuuksia, jotka eivät jätä sitä liian alttiiksi millekään sopimukselle. Ja voi keskittyä yrityksiin, jotka voivat integroitua nykyiseen verkkoosi.
Jopa kuusi vaikeaa kuukautta, Bunzl ilmoitti sopimuksista Espanjassa ja Meksikossa. Mutta vaikka hankintatavoitteet eivät läsnä, yrityksellä on erittäin houkutteleva tukisuunnitelma.
Hankkia
Jos yritys ei löydä houkuttelevia hankintatavoitteita, tarkoituksena on palauttaa 700 miljoonaa puntaa sijoittajille osakkeiden osakkeiden kautta. Ja nykypäivän hintoihin se on 9%: n tuotto.
Tämän vuoksi mielestäni toiminta vaikuttaa tällä hetkellä halvalla. Sitten sen sijaan, että arvioisin Bunzl: n tulevaisuuden kasvun vaarassa, pidän sitä aliarvioituna tilaisuutena.
Olen kerännyt jatkuvasti toimia jonkin aikaa. Ja olen iloinen voidessani jatkaa lokakuussa.