Kuvan lähde: Getty Images
Suosittu tapa, jolla monet sijoittajat arvioivat yrityksen arvoa, on hinta-tulos (P/E) -suhde. Käytän suhdeluvun käyvän arvon benchmark-lukua 10, mutta voin myös tarkastella suhdeluvun keskiarvoa vertailua varten. Alhainen luku voi tarkoittaa, että osakkeen arvo on aliarvostettu, ja tässä meillä on FTSE 100 -osake, joka on arvostettu huomattavasti vertailukelpoisia.
Halpa vs. potentiaalinen
Puhun easyJetistä (LSE:EZJ). Lentoyhtiön P/E-suhde on tällä hetkellä 7,37, mikä on selvästi alle FTSE 100:n keskiarvon 18,2. Viime vuonna osake on pudonnut 15 prosenttia.
On muutamia syitä, miksi mielestäni osakkeet vaikuttavat aliarvostetuilta juuri nyt. Viime kuussa se raportoi 665 miljoonan punnan voiton ennen veroja syyskuuhun päättyneeltä vuodelta. Osana tätä sen lomapaketit-divisioona osoittautui kunnolliseksi kasvun edistäjäksi. Se on vain yksi tapa, jolla yritys monipuolistaa tuloja lentojen lisäksi.
Tämän seurauksena en usko, että sijoittajat arvostavat täysin tulevaa arvoa, koska se muuttaa sen liiketoiminnan joksikin joustavammaksi kuin pelkkä lentoyhtiö.
Lisäksi easyJet on siirtänyt laivastoaan tehokkaampiin lentokoneisiin, jotka kuluttavat vähemmän polttoainetta ja alentavat yksikkökustannuksia, varsinkin kun vanhoja lentokoneita poistetaan käytöstä. Siksi toiminnan tehokkuuden pitäisi tulevaisuudessa olla korkeampi, kun otetaan huomioon uusien lentokoneiden parantunut lentokoneiden ja miehistön tuottavuus. Tämän pitäisi valua alaspäin, mikä edistää yhtiön kannattavuutta. Joten kun tarkastelen osakkeen nykyistä arvoa verrattuna sen potentiaaliin tulevien tulojen perusteella, se näyttää aliarvostetulta.
Riskit otettava huomioon
Ennen kuin jokainen kiirehtii osakkeiden ostamiseen, on joitain riskejä, jotka kannattaa huomauttaa. Luin viime viikolla JP Morgan -tiimin huomautuksen, jossa he alensivat näkemystään yrityksestä. Tiimi mainitsi huolensa hinnoittelupaineista, jotka johtuvat lisääntyneestä kapasiteetista, heikommista hinnoista Euroopassa ja kustannuspaineista, jotka voivat heikentää katteita.
Nämä ovat päteviä tekijöitä, jotka saattavat pelotella joitain ihmisiä. Älä myöskään unohda, mitä pandemian aikana tapahtui. Joillakin sijoittajilla on erittäin huonoja muistoja osakemarkkinoiden kehityksestä lukituksen aikana. Voi olla niin, että jotkut eivät tunne olonsa mukavaksi päästä lähelle toimintaa uudelleen.
Näistä huolista huolimatta uskon, että easyJet on tällä hetkellä aliarvostettu, kun otetaan huomioon sen noudattama strategia. Minun on kuitenkin vaikea uskoa, että se on edelleen niin halpa suhteessa laajempaan indeksiin. Se on osa normaalia markkinasykliä, että ajan myötä sijoittajat jättävät huomioimatta kalliit osakkeet ja ostavat halvempia vaihtoehtoja. Siksi tämän pitäisi muutaman seuraavan vuoden aikana luonnollisesti nostaa easyJetin osakkeen hintaa ja tuoda sen takaisin paremmin markkinoiden keskimääräisen P/E:n mukaiseksi.
Kaiken kaikkiaan mielestäni se on harkitsemisen arvoinen osake sijoittajille, jotka etsivät aliarvostettua vaihtoehtoa.
