W&T Offshore (WTI) käytti viimeisintä tulosraporttiaan näyttääkseen sijoittajille vakaamman version pienten yhtiöiden offshore-öljytarinasta. Tuotanto kasvoi jokaisella vuosineljänneksellä 2025, ja neljännen vuosineljänneksen tuotanto oli 36,2 tuhatta tynnyriä öljyekvivalenttia päivässä (MBoe/d), vuoden oikaistu käyttökate oli 129,6 miljoonaa dollaria ja vuoden lopun kassa kasvoi 140,6 miljoonaan dollariin. Nettovelka laski 210,3 miljoonaan dollariin edellisvuoden 284,2 miljoonasta dollarista, mikä antoi johdolle enemmän joustavuutta kuin se oli menossa vuoteen 2025 mennessä.
Tämä taseen edistyminen on tärkeää, koska W&T ei lähde vuoteen 2026 suurella porausohjelmalla. Johto luottaa edelleen korjauksiin, täydennyksiin ja hankintoihin sen sijaan, että kuluttaisi aggressiivisesti uusia kaivoja. Yhtiö sanoi, että vuoden 2025 investointien kokonaismäärä oli 54,8 miljoonaa dollaria, mikä on alle ohjeistuksen alimman rajan, ja vuoden 2026 investointien odotetaan olevan vain 19,5–24,5 miljoonaa dollaria. Toisin sanoen toimintatarina paranee, mutta kasvutarina riippuu edelleen pitkälti siitä, miten W&T kohdistaa käteistä täältä.
Tuotanto kasvoi ja kustannukset pysyivät ennallaan
W&T:n liikevoitto vuonna 2025 oli todellinen. Koko vuoden tuotanto oli keskimäärin 34,0 MBe/d, kun se vuonna 2024 oli 30,8 MBe/d, ja neljännen vuosineljänneksen tuotanto oli 13 % korkeampi kuin vastaavana aikana viime vuonna. Leasingtoiminnan kulut neljännellä neljänneksellä olivat 22,40 dollaria öljyekvivalenttibarrelilta, kun ne kolmannella neljänneksellä olivat 23,27 dollaria. Yhtiö korosti myös vaihtoehtoista West Delta 73 -reittiprojektiaan sanomalla, että noin 19,8 miljoonan dollarin menojen pitäisi vapauttaa yli 60 miljoonaa dollaria diskonttaamatonta kassavirtaa ja vähentää kuljetuskustannuksia yli 5,75 dollarilla tynnyriltä vuoden 2026 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen.
Lisää OilMorgan Stanleylla on ankara varoitus öljysijoittajille Öljyn piiska vauhdittaa ConocoPhillipsiä, mutta todellinen katalysaattori on sisäinen Öljyvarantojen ennätysvapautus ei vastaa pelottavia energiamarkkinoita: Öljyn hinnat ovat jo palanneet ylemmäs kuin olivat.
Tällainen projekti sopii W&T:n nykyiseen lähestymistapaan. Yhtiö yrittää saada parempia katteita olemassa olevista omaisuudesta ja aiemmin hankituista pelloista sen sijaan, että hakisi kasvua suuremmalla porausbudjetilla. Johto kertoi myös saaneensa päätökseen Cox-kauppaan liittyvät tuotannon ja laitosten päivitystyöt, mikä auttoi tukemaan joulukuussa nähtyä korkeampaa tuotantoa.
Numbers Independentin öljyn- ja kaasuntuottaja keskittyi offshore-alueelle Amerikanlahdella Työskentelevät intressit 50 kentällä 30. syyskuuta 2025, mukaan lukien 43 liittovaltion vesillä ja seitsemän osavaltion vesillä. Noin 624 700 bruttoeekkeriä vuokrattuina, mukaan lukien hyllyn pinta-ala 5 alabaman osavaltion2 ja 2 syvissä vesissä. 121,0 miljoonaa barrelia öljyekvivalenttia ja PV-10 noin 1,1 miljardia dollaria. Tase antaa johdolle enemmän marginaalia
Raportin taloudellinen puoli voi olla tärkeämpää kuin tuotannon otsikko. W&T sanoi, että kokonaisvelka oli vuoden 2025 lopussa 350,8 miljoonaa dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 393,2 miljoonaa dollaria, kun taas käteisvarat kasvoivat 31,6 miljoonalla dollarilla. Tammikuussa 2026 yhtiö laski liikkeeseen myös 350 miljoonan dollarin arvosta uusia 11,75 %:n panttilainoja, jotka erääntyvät vuonna 2029, ja sai uuden valmiusluoton, joka erääntyy heinäkuussa 2028. Toimien johdon mukaan sen korkokustannukset pienenivät 100 peruspisteellä ja paransivat likviditeettiä.
Aiheeseen liittyvä: Wall Street antoi juuri Devon Energy Investorsille suuren yllätyksen
Tuotot osakkeenomistajille ovat edelleen rajallisia, vaikka johto on säilyttänyt ne. W&T julisti maaliskuussa toisen neljännesvuosittaisen osingon, 0,01 dollaria osakkeelta, mikä on sen yhdeksäs peräkkäinen neljännesvuosittainen käteisosinko vuoden 2023 lopun jälkeen. Tämä voitto on pieni, mutta se vahvistaa yhtiön rahoituskuria, koska se tuottaa rahaa ja tekee yritysostoja.
Sää vaikuttaa monien tuotteiden, myös öljyn, hyödykkeiden hintoihin.
Shutterstock
Mitä sijoittajien tulee seuraavaksi pitää mielessä
W&T:n vuoden 2026 asennus on yksinkertainen. Yhtiöllä on enemmän likviditeettiä, pienempi nettovelka ja varantopohja, joka antaa edelleen johdolle tilaa tehdä kauppoja. Hän sanoi myös, että ehdotetut liittovaltion muutokset offshore-laitteiden käytöstäpoiston rahoitusta koskeviin sääntöihin voisivat vähentää tulevia joukkovelkakirja- ja vakuutustaakoja Persianlahden toisella puolella, mikä mahdollisesti vapauttaisi lisää pääomaa W&T:n kaltaisille operaattoreille.
Tärkeimmät riskit ovat tuttuja. Raaka-aineiden hinnat ovat heikentyneet vahvempien jaksojen jälkeen, sää on jo aiheuttanut tilapäisen offshore-seisokin alkuvuodesta 2026 ja este- ja luopumiskustannusten odotetaan olevan korkeita tänä vuonna. W&T ei myöskään aio pyrkiä nopeampaan kasvuun tällä hetkellä.
Tämä jättää varaston sidottuksi yksinkertaisempaan kysymykseen: voiko johto muuttaa vahvemman taseen ja vakaan tuotantopohjan kasvaviksi yritysostoiksi ja paremmaksi kassavirraksi ajan myötä.
Aiheeseen liittyvä: Sable Offshore Hits California Line 325 pullonkaula
