Kuvan lähde: Getty Images
Speedy Hire (LSE:SDY) on penniäkään osake, joka menettää nopeasti markkina-arvoa. Kuten kirjoitan tänään (2. huhtikuuta), se on pudonnut 13 % 19 p:ään, mikä on nostanut pudotuksen elokuusta 40 prosenttiin.
Viiden vuoden aikana osake on pudonnut 70 %!
Olen viime aikoina tutkinut pienyhtiöiden maisemia mahdollisten löytöjen löytämiseksi, koska monet näistä osakkeista on myyty. Onko Speedy Hire nyt mahdollinen osto portfolioni tässä kuussa? Keskustellaan.
Heikko markkinatilanne
Speedy Hire kutsuu itseään “Ison-Britannian johtavaksi työkalu- ja laitevuokrauspalveluyritykseksi, joka toimii rakentamisen, infrastruktuurin ja teollisuuden markkinoilla”. Vaikka olisin olettanut, että nimi kuuluu Sunbelt Rentalsille, Speedy Hire on vahvasti mukana pienten työkalujen segmentissä.
Tämän päivän myynnin katalysaattorina oli laitevuokrausyrityksen kauppapäivitys. Maaliskuun 31. päivänä päättyvälle vuodelle se arvioi käyttökatteen olevan noin 90 miljoonaa puntaa. Valitettavasti luku on pienempi kuin edellisen vuoden 97,1 miljoonasta punnasta.
Yhtiö selitti neljännen vuosineljänneksen heikentyneen kaupankäynnin Britannian marraskuun budjetin aiheuttaman epävarmuuden sekä viime aikoina Lähi-idän sodan aiheuttaman epävarmuuden. Tämä johti “tietyihin asiakkaiden aiheuttamiin viivästyksiin, jotka vaikuttivat vuokra- ja palvelutuloihin ja joilla nyt odotetaan olevan myönteinen vaikutus lyhyellä aikavälillä”.
Johdon mukaan tämä win-win-sopimus tuottaa 50–55 miljoonaa puntaa vuosittaisia tuloja, kun se on käynnissä. Joten se on jotain mitä odottaa.
Samaan aikaan sen kunnianhimoinen viiden vuoden muutosstrategia (“Velocity”) julkisten infrastruktuurihankkeiden hyödyntämiseksi on edelleen voimassa. Vuoteen 2028 mennessä se tavoittelee 650 miljoonan punnan tuloja, kun se viime vuonna oli 440 miljoonaa puntaa (ennen tämän päivän päivitystä). EBITDA-marginaalitavoite on silloin 28 %.
Pitäisikö minun lyödä vetoa?
Kysymys kuuluu nyt: ovatko nämä tavoitteet saavutettavissa heikkenevien liiketoimintaolosuhteiden valossa? En ole varma.
Rakennusalaa iskee kiihtyvä inflaatio ja korkotason epävarmuus. Ison-Britannian talouskasvu jatkuu aneemisena, ja Iranin sodan aiheuttama inflaatio kulkee edelleen järjestelmän läpi.
Panen merkille, että välittäjät alentavat tulosennusteitaan, ja Panmure Liberum odottaa nyt pienen taustalla olevan tappion ennen veroja 31. maaliskuuta päättyneeltä vuodelta.
Tämän seurauksena en usko, että osinkoon voi luottaa (välimaksua pienennettiin marraskuussa). Yhtiön osinkohistoria on ollut erittäin osuma.
Toinen huolenaiheeni on se, että nettovelan odotetaan olevan noin 159 miljoonaa puntaa vuoden aikana. Ottaen huomioon, että Speedy Hiren markkina-arvo on vain 89 miljoonaa puntaa ja se voi nyt olla tappiollinen, tämä velka saa minut masentumaan.
Toisaalta Speedy Hire on omaisuusrikas yritys, jolla on 227,7 miljoonan punnan laitoslaitteiden vuokraus (kaivukoneet, työkalut, generaattorit jne.). Ja hinta-aineellinen kirjanpitoarvo on nyt noin 0,85, mikä vaikuttaa alhaiselta.
Sellaisenaan suuret sijoittajat saattavat haluta kaivaa syvemmälle tähän 19 p:n osakkeeseen. Mutta koska rakennusalan näkymät ovat edelleen heikot, en usko, että se on hyvä vaihtoehto portfoliolleni.
Kun asioita punnitaan, näen tänään parempia pieniä kirjaimia.
